Punti chiave sul titolo McDonald’s Corporation a luglio 2026
- McDonald’s ha registrato un utile per azione rettificato di 2,83 dollari nel primo trimestre del 2026 e ha generato oltre 3,6 miliardi di dollari di margini nei ristoranti, anche se il direttore finanziario Ian Borden ha definito inaccettabili i margini dei ristoranti gestiti direttamente dall’azienda negli Stati Uniti e ha segnalato una rivalutazione a livello di sistema della proprietà dei ristoranti.
- Il dividendo annuale è salito a 7,17 dollari nel 2025 dai 6,78 dollari del 2024, proseguendo una serie di aumenti che risale ai 5,25 dollari del 2021.
- Il payout ratio di McDonald’s si attesta al 60%, a fronte di un rendimento da dividendi NTM del 2,7%.
- Il modello di scenario intermedio di TIKR prevede che il titolo McDonald’s raggiunga i 404 dollari entro dicembre 2030, con un rendimento totale del 44%, pari all’8% su base annualizzata per gli investitori.
I margini dei ristoranti di McDonald’s, pari a 3,6 miliardi di dollari, nascondono una situazione più difficile negli Stati Uniti
McDonald’s Corporation (MCD) ha registrato un utile per azione rettificato di 2,83 dollari nel primo trimestre del 2026, cifra che includeva un beneficio di 0,13 dollari derivante dalla conversione valutaria. Il direttore finanziario Ian Borden ha spiegato agli analisti che tale cifra rappresenta un aumento dell’1% a parità di valuta, un modesto incremento se considerato alla luce di quello che la stessa società ha definito un contesto difficile.
L’andamento sottostante dell’attività è apparso più solido di quanto suggerisca quel dato di primo piano. McDonald’s ha generato oltre 3,6 miliardi di dollari di margini nei ristoranti durante il trimestre, e Borden ha sottolineato un margine operativo rettificato del 46%, definendolo una prova della «resilienza del nostro modello di business».
Tale solidità ha mascherato un periodo più difficile sul mercato interno. Borden ha affermato che i margini dei ristoranti gestiti direttamente dall’azienda negli Stati Uniti sono stati «inaccettabili» nel trimestre, e il management sta ora rivalutando l’equilibrio tra ristoranti di proprietà e in franchising per risolvere la situazione. Kempczinski ha aggiunto che il problema è riconducibile all’aumento dei costi del lavoro, unito a una politica dei prezzi eccessivamente conservativa.
Anche la redditività degli affiliati sta subendo una contrazione simile. Kempczinski ha affermato che l’inflazione dei prezzi della carne bovina, particolarmente marcata in Europa, sta comprimendo il flusso di cassa degli affiliati sia negli Stati Uniti che nei mercati internazionali gestiti direttamente. Ciononostante, l’azienda ha ribadito i propri obiettivi finanziari per l’intero anno 2026, già annunciati a febbraio, e ha indicato strategie di copertura per aiutare a gestire la pressione sui costi nel breve termine.
McDonald’s prevede inoltre che i cambi giochino a suo favore. Sulla base dei tassi attuali, il management ha indicato un effetto positivo per l’intero anno 2026 compreso tra 0,20 e 0,30 dollari sull’utile per azione. Tale previsione, sommata ai 3,6 miliardi di dollari di margini trimestrali dei ristoranti, rappresenta l’indicazione più chiara di quanto margine di manovra abbia McDonald’s per continuare a finanziare il proprio dividendo mentre i margini negli Stati Uniti si riprendono.
Il payout ratio di McDonald’s è salito al 67% proprio mentre il dividendo trimestrale ha raggiunto 1,86 dollari
McDonald’s ha pagato un dividendo trimestrale di 1,67 dollari per azione fino al terzo trimestre del 2024, per poi aumentarlo a 1,77 dollari a partire dal quarto trimestre del 2024. Il dividendo trimestrale è rimasto a 1,77 dollari per quattro trimestri consecutivi prima che McDonald’s lo aumentasse nuovamente a 1,86 dollari nel quarto trimestre del 2025, livello che ha mantenuto fino al primo trimestre del 2026.
Questo andamento mostra che il titolo McDonald’s ha registrato due aumenti del dividendo in circa un anno e mezzo, senza riduzioni in nessuno degli otto trimestri indicati. Il rapporto di distribuzione racconta invece una storia più altalenante.
Il rapporto di distribuzione di McDonald’s è sceso dal 59% nel secondo trimestre del 2024 al 53% nel trimestre successivo, per poi salire al 67,8% nel primo trimestre del 2025. È sceso al 55,4% entro il terzo trimestre del 2025, per poi risalire al 66,7% nell’ultimo trimestre, il secondo valore più alto dell’intero periodo.
Questo ritorno sopra il 66% coincide con lo stesso trimestre in cui McDonald’s mantiene il proprio dividendo a 1,86 dollari, il valore trimestrale più alto mai registrato. Il rendimento da dividendi NTM si attesta al 2,7%, vicino al limite superiore di un intervallo che nell’ultimo anno è variato dal 2,18% al 2,85%.
Un rapporto di distribuzione così volatile, abbinato a un rendimento vicino al proprio massimo recente, lascia aperta una domanda: il rapporto di distribuzione del prossimo trimestre tornerà a stabilizzarsi intorno alla metà degli anni ’50, oppure confermerà il 66,7% come nuova soglia di riferimento che il dividendo di McDonald’s dovrà superare?
TIKR prevede che il titolo MCD raggiunga i 404 dollari entro la fine del 2030
Il modello di scenario intermedio di TIKR prevede che il titolo McDonald’s raggiunga i 404 dollari entro dicembre 2030, indicando un rendimento totale del 44% e un tasso annualizzato dell’8% rispetto all’attuale prezzo di 281 dollari per azione.
Tale profilo di rendimento riflette un quadro completo dell’attività, della crescita delle vendite a livello di sistema, della ripresa dei margini negli Stati Uniti e dell’espansione delle unità internazionali, con il dividendo che funge da filo conduttore piuttosto che da punto di riferimento.
L’obiettivo sembra raggiungibile alla luce di quanto illustrato dal management durante la conference call: una crescita del 6% delle vendite a livello di sistema a parità di valuta, un margine operativo rettificato del 46% e circa 1.000 nuovi ristoranti previsti quest’anno in Cina indicano tutti che l’azienda continua a crescere anche se i margini dei ristoranti gestiti direttamente negli Stati Uniti si stanno stabilizzando.
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