Statistiche chiave per il titolo Boeing
- Performance delle ultime settimane: 7%
- Intervallo di 52 settimane: da $129 a $254
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $446
- Rialzo implicito: 89% su 2,9 anni
Cosa è successo al titolo BA?
Il titolo Boeing(BA) è salito del 7% nell'ultima settimana, grazie alle contrattazioni che hanno seguito i risultati degli utili di fine gennaio, gli aggiornamenti sulla produzione, i commenti sulle certificazioni e diverse informazioni sugli ordini e sulla forza lavoro.
La scorsa settimana Boeing ha riportato un fatturato per il quarto trimestre di 23,9 miliardi di dollari, un EPS rettificato di 9,92 dollari e un EPS GAAP di 10,23 dollari, con un utile netto di 8,2 miliardi di dollari.
Il comunicato sugli utili rifletteva un guadagno di 9,6 miliardi di dollari derivante dalla vendita di Digital Aviation Solutions, che ha aumentato in modo sostanziale il profitto riportato nonostante le continue perdite operative nei segmenti principali.
Boeing ha inoltre reso noto un onere di 565 milioni di dollari legato al programma di aerei cisterna KC-46, mentre i segmenti degli aerei commerciali e della difesa hanno registrato perdite trimestrali di 632 milioni di dollari e 507 milioni di dollari.
Nel corso di una conference call del 27 gennaio, i dirigenti hanno dichiarato che la media di rilavorazioni sul 787 è diminuita del 30% e hanno confermato i piani di assunzione di personale per una nuova linea di 737 con un obiettivo di 47 jet al mese.
Il management ha ribadito che la certificazione dei 737-7 e 737-10 è ancora prevista per il 2026, mentre i test di volo per la certificazione del 777X sono proseguiti senza modifiche ai tempi di consegna.
Boeing ha anche dichiarato di aspettarsi un flusso di cassa libero positivo compreso tra 1 e 3 miliardi di dollari nel 2026, pur notando che i margini di cassa dei 737 e dei 787 rimangono sotto pressione.
Nel frattempo, lo scorso 29 gennaio, Boeing ha reso noto un ulteriore ordine di Air India per 30 velivoli 737 MAX e un'espansione di 262 milioni di dollari del contratto per l'elicottero MH-139A con l'aeronautica militare statunitense.
Separatamente, il 30 gennaio, Boeing ha raggiunto un accordo di lavoro con circa 1.600 ex colletti bianchi di Spirit AeroSystems, segnando il primo accordo completato dopo la riacquisizione.
Inoltre, Bloomberg ha riferito che Boeing intende tagliare circa 300 posti di lavoro nella catena di fornitura della difesa, aggiungendo un adeguamento della forza lavoro alla serie di sviluppi specifici dell'azienda.
Il titolo Boeing è valutato correttamente in questo momento?
Secondo il modello di valutazione illustrato, il titolo viene valutato in base a:
- Crescita dei ricavi: 10,9%.
- Margini operativi: 7.4%
- Multiplo P/E di uscita: 124,9x
Il modello di valutazione di Boeing riflette un'azienda che sta uscendo da un periodo di flessione pluriennale, con una crescita dei ricavi che accelera fino a un CAGR previsto del 10,9%, mentre le consegne commerciali si normalizzano fino al 2028.
La crescita nel modello è di tipo frontale, trainata dal recupero delle consegne e dalla conversione del portafoglio ordini, prima di moderarsi con la stabilizzazione dei tassi di produzione e la maturazione della ripresa.
L'inflessione della redditività si verifica dopo perdite prolungate, con un miglioramento dei margini operativi dai livelli storici profondamente negativi a un modello del 7,4% entro il 2028.
L'espansione dei margini riflette la leva operativa derivante da una maggiore produzione di aeromobili e da una riduzione delle lavorazioni, piuttosto che da un taglio aggressivo dei costi o da ipotesi di margini strutturali.
La credibilità del flusso di cassa è alla base del modello, con il management che si orienta verso un flusso di cassa libero positivo a partire dal 2026, quando le consegne aumentano e i costi di produzione anomali diminuiscono.
Sebbene il multiplo P/E di uscita del modello rimanga elevato, la logica di valutazione dipende da un'esecuzione sostenuta e dalla normalizzazione della liquidità piuttosto che da un'ulteriore espansione del multiplo.
Al prezzo attuale delle azioni, il titolo Boeing appare sottovalutato perché il prezzo di mercato implica una ripresa più prolungata, mentre il modello riflette il miglioramento delle consegne, l'aumento dei margini e il ritorno a un flusso di cassa libero positivo a partire dal 2026.
Nel complesso, il risultato della valutazione dipende dall'esecuzione, in quanto i tassi di consegna, i progressi nella certificazione e la conversione del flusso di cassa determineranno il raggiungimento della normalizzazione del modello.
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