Presentazione dei modelli di valutazione! 
Punti di forza:
- Gli analisti valutano oggi le azioni dell’European Wax Center a 6,37 dollari/azione
- Si tratta di un potenziale rialzo del 93% rispetto al prezzo odierno di 3,22 dollari/azione.
- Il titolo EWCZ è sceso a valutazioni storicamente basse e viene scambiato a soli 10,6x gli utili a termine.
- Si prevede che nel 2025 la società subirà un calo significativo degli utili (-44,6%) prima di tornare a una forte crescita.
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European Wax Center(EWCZ) opera come franchisor e gestore di servizi di ceretta a domicilio negli Stati Uniti. Offre servizi di ceretta per il corpo e per il viso, nonché prodotti pre e post servizio, tra cui sieri per peli incarniti, gel esfolianti, modellatori per sopracciglia e trattamenti per la pelle, oltre a una gamma di prodotti al dettaglio per la cura della pelle.
Con un valore di mercato di 140 milioni di dollari, European Wax Center è un titolo a piccola capitalizzazione che ha subito un calo di oltre il 90% rispetto ai massimi storici. Vediamo quindi se il titolo EWCZ è un buon acquisto al prezzo attuale.
Le azioni dell’European Wax Center sono un buon acquisto in questo momento?
European Wax Center, un operatore di bellezza in franchising, ha previsto chiusure nette di negozi per il 2025 e ha caratterizzato l’anno a venire come un periodo di “reset” sotto la nuova leadership.
L’azienda, pioniera della categoria delle cerette a domicilio, prevede di chiudere tra le 40 e le 60 sedi e di aprire solo 10-12 nuovi centri quest’anno. Si tratta di un cambiamento significativo per un marchio che in precedenza aveva puntato molto sull’espansione.
“Eravamo molto concentrati sull’espansione di nuove unità. E non ci siamo presi il tempo necessario per mettere a punto gli elementi costitutivi per supportare questa crescita”, ha dichiarato Chris Morris, che ha assunto la carica di CEO tre mesi fa. “La nostra crescita ha semplicemente superato le nostre capacità di base per quanto riguarda alcune importanti funzioni di blocco e placcaggio”.
Morris ha delineato le priorità, tra cui lo sviluppo di un motore di marketing basato sui dati, il miglioramento dell’infrastruttura di supporto agli affiliati, l’implementazione di un approccio sofisticato allo sviluppo e la creazione di un nuovo team di leadership. L’azienda ha già nominato un nuovo direttore finanziario, un direttore commerciale e un direttore informatico e digitale.
Nonostante le sfide, i centri maturi di European Wax Center mantengono ancora una forte economia, con volumi medi unitari superiori a 1 milione di dollari e rendimenti cash-on-cash di circa il 40%. European Wax Center rimane l’operatore dominante nella sua categoria, circa 11 volte più grande del suo concorrente più vicino.
Per l’anno fiscale 2025, la direzione prevede un fatturato a livello di sistema compreso tra 940 e 960 milioni di dollari, con una crescita delle vendite nello stesso punto vendita compresa tra un valore piatto e un 2% positivo. Per l’anno fiscale 2025 si prevede un fatturato compreso tra 210 e 214 milioni di dollari.
I suoi clienti principali, che rappresentano il 70% delle vendite, sono rimasti stabili durante le sfide economiche, ma la direzione ha riconosciuto la difficoltà di attrarre e mantenere nuovi clienti nell’ambiente attuale.
Vediamo se il titolo retail è sottovalutato al prezzo attuale.
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Che cos’è il Modello di valutazione in 2 minuti?
Tre fattori fondamentali determinano il valore a lungo termine di un’azione:
- Crescita dei ricavi: Quanto diventa grande l’azienda.
- Margini: Quanto guadagna l’azienda in termini di profitto.
- Multiplo: quanto gli investitori sono disposti a pagare per gli utili di un’azienda.
EPS normalizzato atteso * Rapporto P/E a termine = Prezzo atteso dell’azione
La crescita dei ricavi e dei margini determina l’utile normalizzato per azione (EPS) a lungo termine di una società e gli investitori possono utilizzare il multiplo P/E medio a lungo termine di un titolo per avere un’idea di come il mercato valuta una società.
Le azioni di European Wax Center sono sottovalutate?
Previsioni
Osservando le previsioni sugli utili di EWCZ, possiamo notare un andamento volatile che richiede un’analisi attenta. Mentre si prevede che l’azienda subisca un calo significativo degli utili nel 2025, gli analisti prevedono una forte ripresa negli anni successivi, con un’accelerazione della crescita a oltre il 30% entro il 2027.
Questo andamento degli utili a “curva J” suggerisce che le attuali sfide potrebbero essere temporanee piuttosto che strutturali.
Questa ripresa degli utili sarà probabilmente guidata da:
- Modello di reddito ricorrente: I servizi di ceretta specializzati dell’azienda creano visite ricorrenti da parte dei clienti, fornendo un flusso di cassa costante agli affiliati e un reddito da royalty stabile alla società madre.
- Attività leggera: In qualità di franchisor, European Wax Center genera margini e ritorni sul capitale elevati senza i requisiti di spesa in conto capitale legati alla proprietà e alla gestione di sedi fisiche.
- Leadership di mercato: European Wax Center è il più grande marchio di ceretta fuori casa negli Stati Uniti, con un significativo riconoscimento del marchio e vantaggi di scala rispetto ai concorrenti.
- Potenziale di ripresa: Dopo il calo degli utili previsto per il 2025, gli analisti prevedono un ritorno a una forte crescita, con un tasso di crescita annuale composto di circa il 27% dal 2025 al 2027.
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Multiplo di valutazione
Il multiplo di valutazione storico di European Wax Center mostra una chiara tendenza al ribasso. Dalla sua IPO del 2022, il titolo European Wax Center ha registrato un P/E medio di 36,3x, con picchi superiori a 80x durante i primi giorni di negoziazione.
Tuttavia, attualmente viene scambiata a soli 10,6x gli utili a termine, un valore significativamente inferiore alla sua media.
Questo multiplo compresso riflette le preoccupazioni del mercato per l’imminente calo degli utili nel 2025, ma potrebbe non tenere pienamente conto della ripresa prevista per il 2026-2027.
Per la nostra valutazione, utilizzeremo un multiplo P/E forward conservativo di 13x, superiore all’attuale livello di depressione ma ancora ben al di sotto della media storica.
Valore equo del titolo EWCZ
Utilizzando il nostro Modello di valutazione in 2 minuti e applicando un approccio conservativo:
- Stima conservativa dell’EPS per il 2027: $0,49
- Multiplo P/E a termine prudenziale: 13x
EPS normalizzato atteso ($0,49) * Rapporto P/E a termine (13x) = Prezzo atteso dell’azione ($6,37)
Il prezzo atteso delle azioni dell’European Wax Center a 2 anni che otterremmo da questa valutazione è di 6,37 dollari per azione.
Con le azioni EWCZ attualmente scambiate a circa 3,22 dollari, ciò implica un potenziale rialzo di circa il 98% nei prossimi due anni, o un rendimento annualizzato di circa il 41%.
Qual è l’obiettivo di prezzo di European Wax Center?
Gli analisti hanno un obiettivo di prezzo medio di circa 6,31 dollari per azione per il titolo EWCZ, il che indica che vedono un rialzo di quasi il 96% rispetto ai livelli attuali.
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Rischi da considerare
- In quanto fornitore di servizi di bellezza, European Wax Center è esposto alla spesa discrezionale dei consumatori, che potrebbe essere limitata in un contesto economico difficile.
- Il significativo calo degli utili previsto per il 2025 (-44,6%) potrebbe creare ulteriori pressioni di vendita se il calo dovesse essere peggiore del previsto.
- La crescita dell’azienda dipende dalla capacità degli affiliati di gestire con successo le sedi e di espandersi, capacità che può essere messa a dura prova in un clima economico difficile.
- Sebbene European Wax Center sia un leader di mercato, il settore dei servizi di bellezza rimane altamente competitivo con barriere all’ingresso relativamente basse.
TIKR Takeaway
European Wax Center appare significativamente sottovalutato ai prezzi odierni, se si è disposti a guardare oltre il calo previsto per gli utili del 2025.
Scambiato a soli 10,6x gli utili a termine rispetto alla media storica di 36,3x, il titolo sembra valutare lo scenario peggiore senza tener conto della ripresa prevista.
Con gli analisti che prevedono un rialzo del 96% e il nostro modello conservativo che suggerisce rendimenti simili nell’arco di due anni, l’European Wax Center potrebbe essere un’opportunità interessante per gli investitori con un orizzonte di investimento a medio-lungo termine che possono tollerare una certa volatilità.
Il titolo European Wax Center è da comprare nei prossimi 24 mesi? Utilizzate TIKR per verificare gli obiettivi di prezzo e le previsioni di crescita degli analisti per capire se il titolo è oggi sottovalutato.
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