Punti di forza:
- Ingresso nel mercato statunitense: ROVI si sta trasformando in un operatore globale grazie all'acquisizione di uno stabilimento di produzione a Phoenix, in Arizona, da Bristol-Myers Squibb, assicurandosi un punto d'appoggio nel più grande mercato farmaceutico del mondo.
- Proiezione del prezzo: Il nostro modello prevede che il titolo possa salire a 90 euro per azione entro dicembre 2027.
- Rendimenti attesi: Questo obiettivo implica un solido rendimento annualizzato del 14,9%, posizionando il titolo come un "Buy" per gli investitori disposti a guardare oltre un 2025 di transizione.
- Aumento della capacità: L'azienda sta cambiando il nome della sua attività di produzione a contratto in ROIS e sta installando una nuova "linea Optima" negli Stati Uniti che aggiungerà capacità per 65-70 milioni di siringhe pre-riempite all'anno.
Ora in diretta: Scoprite l'aumento di valore dei vostri titoli preferiti utilizzando il nuovo modello di valutazione di TIKR (è gratuito).>>>
Laboratorios Farmaceuticos ROVI(ROVI), azienda farmaceutica spagnola, ha registrato un calo dei ricavi del 7,9% negli ultimi dodici mesi, a causa della normalizzazione delle vendite legate alla pandemia e delle vendite di eparina. Tuttavia, il management sta attuando una coraggiosa svolta verso la crescita.
La notizia principale è l'acquisizione di uno stabilimento di produzione a Phoenix, in Arizona. Non si tratta di un semplice edificio, ma di un contratto di fornitura quinquennale con Bristol-Myers Squibb (BMS), che garantisce un pagamento minimo di 50 milioni di dollari all'anno. L'accordo rende meno rischioso l'ingresso nel mercato statunitense, mentre ROVI si prepara alla prossima fase di espansione.
Con il titolo scambiato a 68,45 euro, il mercato sembra valutare il calo dei ricavi a breve termine, ignorando l'enorme potenziale a lungo termine della nuova presenza negli Stati Uniti.
Cosa dice il modello per il titolo ROVI
Abbiamo valutato il potenziale di ROVI fino al 2027, tenendo conto della ripresa dell'attività CDMO e dell'accreditamento dei margini dei prodotti iniettabili di alto valore.
Utilizzando una previsione di crescita dei ricavi dell'8,2% (CAGR) e di margini operativi del 26,7%, il nostro modello prevede che il titolo possa raggiungere i 90 euro entro la fine del 2027.
Ciò implica un rendimento annualizzato del 14,9% nei prossimi due anni.
Questo profilo di rendimento è interessante. Suggerisce che una volta che il mercato avrà digerito la transizione del 2025, la valutazione si rivaluterà per riflettere lo status di ROVI come operatore CDMO globale di alta qualità.
Stima istantanea del valore equo di un'azienda (gratis con TIKR) >>>
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco quali abbiamo utilizzato per il titolo ROVI:
1. Crescita dei ricavi: 8,2%.
Il 2025 sarà un anno impegnativo, in cui il management prevede un calo a una sola cifra dei ricavi operativi. Ciò è dovuto a un calo della divisione LMWH (eparina) e al periodo di transizione per l'attività CDMO.
Tuttavia, il futuro è brillante. Il nuovo marchio ROIS (la divisione CDMO di ROVI) si sta posizionando come uno dei primi tre operatori mondiali nel settore degli iniettabili. Il nuovo stabilimento di Phoenix offre ampio spazio per l'espansione, con 80.000 metri quadrati di terreno disponibili per la crescita futura.
Prevediamo un CAGR rialzista dell'8,2% fino al 2027. Questo spiega il calo nel 2025, seguito da una forte ripresa grazie all'entrata in funzione di nuove capacità e all'aumento del team di vendita negli Stati Uniti.
2. Margini operativi: 26,7%
I prodotti di alto valore guidano la redditività.
Nonostante il calo dei ricavi, i margini rimangono solidi. Il margine lordo LTM è pari al 62,4%, il che indica un forte potere di determinazione dei prezzi.
Il passaggio a prodotti ad alta potenza (come quelli che saranno prodotti nel nuovo stabilimento all'avanguardia di Phoenix) sostiene margini più elevati. La direzione ha sottolineato che il nuovo sito dispone di "un'area citotossica approvata dalla FDA", che consente di gestire prodotti biologici complessi.
Prevediamo che i margini operativi aumenteranno fino al 26,7%, poiché i costi fissi elevati del nuovo stabilimento saranno assorbiti dai volumi garantiti da BMS e dai nuovi contratti con terzi.
3. Multiplo P/E di uscita: 19,7x
Attualmente ROVI viene scambiata a circa 13,5 volte gli utili. Si tratta di uno sconto rispetto ai concorrenti CDMO puri, in gran parte dovuto al suo modello commerciale ibrido e alla focalizzazione europea.
Il nostro modello ipotizza un multiplo di uscita di 19,7x entro il 2027.
Riteniamo che questa rivalutazione sia giustificata. Man mano che ROVI dimostrerà la sua capacità di operare con successo negli Stati Uniti e si trasformerà in una "organizzazione di sviluppo e produzione a contratto veramente globale", il mercato dovrebbe assegnarle un multiplo più alto, in linea con le società di servizi farmaceutici a forte crescita.
Costruisci il tuo modello di valutazione per valutare qualsiasi azione (è gratuito!) >>>
Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
La tesi si basa sul successo dell'esecuzione della strategia statunitense (si tratta di stime, non di rendimenti garantiti):
- Caso basso: se l'integrazione negli Stati Uniti si blocca o le vendite di eparina crollano ulteriormente, i rendimenti potrebbero scendere a un misero 11,8% annuo.
- Caso medio: se la ripresa procede costantemente senza una massiccia espansione multipla, prevediamo un solido rendimento annuo del 18,5%.
- Caso alto: se la "Optima Line" si riempie più velocemente del previsto e il mercato rivaluta completamente il titolo, i rendimenti potrebbero raggiungere un impressionante 24,5% annuo.
Vedere le previsioni degli analisti per i prossimi 5 anni per il titolo ROVI (gratis con TIKR) >>
Quanto rialzo ha il titolo ROVI da qui in poi?
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale di un'azione in meno di un minuto.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter vedere rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
Scoprite il vero valore di un titolo in meno di 60 secondi (gratis con TIKR) >>>
Cercate nuove opportunità?
- Vedere quali azioni investitori miliardari stanno acquistando in modo da poter seguire il denaro intelligente.
- Analizzare le azioni in soli 5 minuti con la piattaforma di TIKR, tutta in uno e facile da usare.
- Più rocce si rovesciano... più opportunità si scoprono. Cercate tra oltre 100.000 azioni globali, tra le partecipazioni dei migliori investitori globali e molto altro ancora con TIKR.
Esclusione di responsabilità:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni di acquisto o vendita di azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. Le nostre analisi potrebbero non includere notizie recenti sulle società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha una posizione in nessuno dei titoli citati. Grazie per la lettura e buon investimento!
