Aeroporti di Parigi: Cosa significa un potenziale rialzo del 34% per il 2026

Punti di forza:

• Aeroports de Paris SA sta ricostruendo il traffico e gli utili grazie alla normalizzazione dei viaggi aerei globali e all'aumento della capacità nei suoi hub parigini.
• In base alle nostre ipotesi di valutazione, il titolo ADP potrebbe ragionevolmente raggiungere i 170 euro per azione entro dicembre 2029.
• Ciò implica un rendimento totale del 55,4% dal prezzo odierno di 109 euro, con un rendimento annualizzato dell'11,8% nei prossimi 3,9 anni.

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Aeroporti di Parigi SA (ADP) si trova al centro dei viaggi aerei europei e globali, poiché gestisce e progetta aeroporti in Francia e in diversi mercati internazionali.

Il gruppo gestisce attività di aviazione, vendita al dettaglio e immobiliari nei suoi aeroporti parigini e partecipazioni in aeroporti in Turchia, Kazakistan, Giordania e Georgia, in modo da catturare più flussi di entrate da ogni passeggero.

Con la ripresa del traffico internazionale, ADP sta beneficiando dell'aumento del volume dei passeggeri, del miglioramento della spesa commerciale per passeggero e della crescita della domanda di servizi aeroportuali.

Il modello diversificato dell'azienda fa sì che le tariffe dell'aviazione, i duty-free e le vendite al dettaglio specializzate e le entrate immobiliari contribuiscano alla redditività man mano che il traffico si normalizza e cresce.

Cosa dice il modello per il titolo Aeroports de Paris

Abbiamo analizzato il potenziale di rialzo del titolo Aeroports de Paris utilizzando ipotesi di valutazione legate alla ripresa del traffico aeroportuale, alla crescita del retail e del settore immobiliare e alla redditività costante.

Sulla base di stime di crescita dei ricavi annui del 5,8%, di margini operativi del 19,8% e di un multiplo P/E normalizzato di 18,4x, il modello prevede che il titolo Sanofi possa passare da 109 a 147 euro per azione nei prossimi 2 anni.

Si tratterebbe di un rendimento totale del 34,4%, o di un rendimento annualizzato del 16,5% nei prossimi 2 anni.

Le nostre ipotesi di valutazione

Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.

Ecco quali abbiamo utilizzato per le azioni Aeroports de Paris:

1. Crescita dei ricavi: 5,8%

I ricavi di ADP sono cresciuti dell'8,2% annuo nell'ultimo decennio e del 12,1% nell'ultimo anno, grazie alla continua ripresa del traffico e all'aumento della vendita al dettaglio e dei servizi.

L'azienda beneficia della crescita dei passeggeri negli aeroporti di Parigi, dell'espansione dell'offerta commerciale nei terminal e dei contributi incrementali delle operazioni aeroportuali internazionali.

Man mano che i viaggi si normalizzeranno dopo l'impennata post-pandemia, si prevede che la crescita si modererà verso un ritmo più sostenibile a una sola cifra.

Sulla base delle stime di consenso degli analisti, utilizziamo un'ipotesi di crescita annuale dei ricavi del 5,8%, inferiore al recente tasso di rimbalzo, ma in linea con la tendenza a lungo termine del traffico e dei prezzi, sostenuta da una domanda costante di viaggi aerei a livello globale.

2. Margini operativi: 19.8%

Storicamente, ADP ha generato margini operativi nella fascia medio-bassa del 20%, con l'ultimo anno che si è attestato intorno al 22,5% grazie agli elevati volumi di traffico che hanno sostenuto la redditività.

Le attività di vendita al dettaglio e di servizi dell'azienda, tra cui duty-free, cibo e bevande, parcheggi e altri servizi per i passeggeri, hanno in genere margini più elevati rispetto alle tariffe di base dell'aviazione, per cui il mix può sostenere la redditività con l'aumento delle attività commerciali.

Tuttavia, gli aeroporti devono far fronte a continue pressioni sui costi legati alla sicurezza, alla manutenzione, ai requisiti normativi e agli investimenti in capacità e infrastrutture.

Sulla base delle stime di consenso degli analisti, utilizziamo un'ipotesi di margine operativo del 19,8%, che riflette margini leggermente inferiori rispetto all'ultimo anno, ma che presuppone comunque una sana redditività grazie alla crescita del traffico e agli incrementi di efficienza che compensano i costi strutturali.

3. Multiplo P/E in uscita: 18,4x

Attualmente ADP tratta a un multiplo prezzo/utile di circa 18,4 volte su base normalizzata, che si colloca al di sotto di alcuni picchi pre-pandemia, ma rimane coerente con un asset infrastrutturale di alta qualità.

Il mercato continua a soppesare la crescita del traffico a lungo termine e la stabilità dell'economia aeroportuale regolamentata rispetto al rischio ciclico derivante dalle interruzioni dei viaggi globali e dalla volatilità macroeconomica.

Data la base di ricavi diversificata di ADP, l'importanza strategica per il sistema di trasporto francese e il miglioramento del profilo finanziario, il modello ipotizza lo stesso multiplo P/E di 18,4x alla fine del periodo di previsione.

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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?

I diversi scenari per le azioni ADP fino al 2030 mostrano risultati diversi basati su crescita, margini e valutazioni differenti (si tratta di stime, non di rendimenti garantiti):

• Caso basso: I ricavi crescono di circa il 4,2% annuo, i margini e la valutazione rimangono più conservativi → rendimenti annui del 6,2%.
• Caso medio: I ricavi crescono di circa il 4,7% annuo, la redditività e la valutazione seguono le ipotesi di base → 11,9% di rendimenti annui
• Caso alto: Crescita dei ricavi più vicina al 5,2% annuo con margini leggermente più forti e supporto multiplo → 16,9% di rendimenti annui

Questi scenari aiutano a inquadrare il modo in cui i cambiamenti nell'andamento del traffico aereo, la spesa in conto capitale, le decisioni normative e le condizioni macro potrebbero avere un impatto sugli utili e sulla valutazione nel tempo.

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Quanto rialzo ha il titolo di Aeroports de Paris? Parisda qui in poi?

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Bastano tre semplici input:

1. Crescita dei ricavi
2. Margini operativi
3. Multiplo P/E di uscita

Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.

Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter vedere rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.

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Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per l'acquisto o la vendita di azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. Le nostre analisi potrebbero non includere notizie recenti sulle società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha una posizione in nessuno dei titoli citati. Grazie per la lettura e buon investimento!