Points clés à retenir concernant l'action Broadcom en juillet 2026
- Broadcom a versé à ses actionnaires 3,1 milliards de dollars de dividendes en espèces au cours du deuxième trimestre fiscal 2026, financés par un flux de trésorerie disponible de 10,3 milliards de dollars, soit 46 % du chiffre d'affaires.
- Le dividende trimestriel s’élève à 0,65 dollar par action, en hausse par rapport aux 0,59 dollar maintenus pendant les quatre trimestres précédents.
- Le taux de distribution est tombé à 33 % au dernier trimestre, contre 67 % deux trimestres plus tôt, pour un rendement du dividende de 0,8 %.
- Le scénario central de TIKR fixe l’objectif de cours de l’action Broadcom à 1 000 dollars d’ici octobre 2030, ce qui correspond à un rendement total de 177 % et à un taux annualisé de 27 %.
La « machine à cash » de Broadcom au deuxième trimestre fait passer le dividende pour une simple formalité
Broadcom (AVGO) a annoncé, lors de sa conférence téléphonique du 3 juin 2026, un chiffre d’affaires record de 22,2 milliards de dollars pour le deuxième trimestre de l’exercice 2026, en hausse de 48 % par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires des semi-conducteurs pour l’IA a atteint un niveau record de 10,8 milliards de dollars, soit une hausse de 143 % par rapport à l’année précédente.
Le PDG Hock Tan a indiqué que les commandes de semi-conducteurs pour l’IA avaient dépassé les 30 milliards de dollars, contre 10,8 milliards de dollars de livraisons au cours du trimestre. C’est cet écart qui lui permet de prévoir que le chiffre d’affaires des semi-conducteurs pour l’IA doublera au second semestre par rapport au premier.
Pour l’ensemble de l’exercice, M. Tan a tablé sur un chiffre d’affaires de 56 milliards de dollars pour les semi-conducteurs destinés à l’IA, soit une hausse d’environ 180 % par rapport à l’exercice 2025. Il a réaffirmé que le chiffre d’affaires de ce secteur dépasserait les 100 milliards de dollars au cours de l’exercice 2027.
Dans le contexte de cette croissance, la directrice financière, Kirsten Spears, a fait état d’un flux de trésorerie disponible de 10,3 milliards de dollars pour le trimestre, soit 46 % du chiffre d’affaires. Broadcom a versé à ses actionnaires 3,1 milliards de dollars de dividendes en espèces, sur la base d’un dividende trimestriel de 0,65 dollar par action.
Mme Spears a également souligné la progression rapide du bilan : Broadcom a clôturé le deuxième trimestre avec 19,6 milliards de dollars de trésorerie, contre 14,2 milliards au trimestre précédent. Cette trésorerie s’est accrue alors même que les stocks ont atteint 4,3 milliards de dollars afin de garantir l’approvisionnement en composants pour l’IA.
Les engagements de plusieurs gigawatts pris avec Google, Anthropic, OpenAI et Meta prolongent cette dynamique de trésorerie bien au-delà de cette année. M. Tan a déclaré que la visibilité de la planification de l’entreprise s’étend désormais jusqu’en 2028, contre 2027 il y a seulement trois mois.
M. Tan a également annoncé la création d’un véhicule de financement avec Apollo et Blackstone visant à déployer plus de 20 gigawatts de capacité de calcul pour l’IA d’ici 2028, dont une première tranche évaluée à 35 milliards de dollars est déjà en cours de lancement. Ces dépenses s’ajoutent au dividende dans le bilan de Broadcom, elles ne le remplacent pas.
Rien de tout cela ne donne l’impression que le dividende soit sous pression. Un versement trimestriel de 3,1 milliards de dollars représente une erreur d’arrondi par rapport aux 10,3 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible générés au cours des trois mêmes mois.
Le taux de distribution de l’action AVGO vient de diminuer de moitié
Le dividende trimestriel s’élève désormais à 0,65 dollar par action, contre 0,59 dollar au cours des quatre trimestres précédents et 0,53 dollar l’année d’avant.
Le taux de distribution donne une image plus précise de la situation. Il s’établissait à 67,29 % en août 2025, puis a chuté à 32,84 % en novembre 2025, pour s’établir à 33,21 % au dernier trimestre.
Cette baisse correspond à la forte hausse des flux de trésorerie disponibles évoquée par M. Spears lors de la conférence téléphonique. Un ratio de distribution en baisse, associé à une augmentation du montant en dollars du dividende, est la définition même d’un dividende qui gagne du terrain, et non qui en perd.
Le rendement du dividende s’établit à 0,8 % au 2 juillet 2026, soit à peu près au milieu de sa fourchette sur l’année écoulée. Ce rendement modeste reflète un cours de l’action qui a fortement grimpé, ce qui maintient le dividende à un niveau faible par rapport au cours, même si le dividende par action continue d’augmenter.
Un ratio de distribution se maintenant autour de 33 % confirmerait que le dividende dispose encore d’une marge de manœuvre par rapport aux flux de trésorerie générés par l’IA chez Broadcom. S’il remonte vers 60 %, comme ce fut le cas en août dernier, cette marge de manœuvre commencera à se réduire.
L’objectif de 1 000 dollars fixé par TIKR pour l’action Broadcom mise sur le volume lié à l’IA, et non sur le dividende
Le scénario central de TIKR fixe l’objectif de cours de l’action Broadcom à 1 000 dollars d’ici octobre 2030, soit un rendement total de 177 % et un taux annualisé de 27 % par rapport au cours de 360 dollars enregistré le 2 juillet 2026.
Cette trajectoire valorise l’action Broadcom comme un titre à croissance composée reposant sur le volume des semi-conducteurs dédiés à l’IA, le dividende ne contribuant qu’à une petite partie du rendement total.
Cette trajectoire repose sur les prévisions de croissance présentées par Tan et Spears lors de la conférence téléphonique : un chiffre d’affaires des semi-conducteurs pour l’IA atteignant 56 milliards de dollars au cours de l’exercice 2026 et dépassant les 100 milliards de dollars au cours de l’exercice 2027, soutenu par 30 milliards de dollars de commandes enregistrées contre 10,8 milliards de dollars de livraisons au cours du trimestre. Un flux de trésorerie disponible de 10,3 milliards de dollars, soit 46 % du chiffre d’affaires, confère à ces prévisions une assise financière suffisamment solide pour permettre à la fois la croissance des dépenses d’investissement et celle du dividende.
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