Chiffres clés de l'action Walmart
- Performance de la semaine dernière : +1.6%
- Fourchette de 52 semaines : 92 $ à 135
- Prix cible du modèle d'évaluation : 150
- Hausse implicite : 15,6% sur 2,8 ans
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Que s'est-il passé ?
Walmart (WMT) a augmenté de 1,6 % cette semaine, même si les actions ont glissé de 1,6 % le 24 avril. Ce mouvement n'a pas été motivé par la publication de résultats importants. Les investisseurs se sont plutôt concentrés sur la stratégie de livraison de Walmart, le positionnement défensif du commerce de détail et les résultats du premier trimestre à venir.
Le catalyseur hebdomadaire le plus évident a été la volonté de Walmart d'utiliser ses magasins comme centres de livraison. Reuters a mis en avant un rapport du Financial Times selon lequel Walmart défie Amazon dans le domaine de la livraison le jour même en utilisant ses magasins comme entrepôts. Cela est important car les magasins de Walmart lui permettent d'avoir des stocks plus proches des clients, ce qui peut réduire les délais et les coûts de livraison.
Le moment choisi correspond aux résultats récents de Walmart. Au cours du quatrième trimestre de l'exercice 26, les ventes mondiales de commerce électronique ont augmenté de 24 %, grâce à l'enlèvement et à la livraison en magasin. Les ventes comparables de Walmart aux États-Unis ont augmenté de 4,6 %, et le commerce électronique a ajouté environ 520 points de base à la croissance du chiffre d'affaires.
La direction a clairement indiqué que la rapidité et la commodité sont désormais au cœur de l'histoire. Le PDG de Walmart U.S., John Furner, a déclaré que "l'avenir est rapide, pratique et personnalisé". Les investisseurs considèrent que Walmart est plus qu'un détaillant de produits alimentaires, car la livraison numérique, la publicité et les revenus des membres deviennent des moteurs de profit plus importants.
L'action Walmart est-elle sous-évaluée ?
Selon les hypothèses du modèle d'évaluation réalisées jusqu'au 31/12/28, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 4,7%.
- Marges d'exploitation : 4.9%
- Multiple P/E de sortie : 39x
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 150 $, ce qui implique une hausse totale de 15,6 % par rapport au prix actuel de l'action de 130 $ et un rendement annualisé de 5,4 % au cours des 2,8 prochaines années.
Ce profil de rendement est modeste. Il suggère que Walmart peut encore progresser, mais que l'action n'est pas vraiment bon marché après sa forte progression. Au prix actuel, les investisseurs paient pour la stabilité, l'exécution et la capacité de Walmart à transformer l'échelle en activités à plus forte marge.
L'hypothèse d'une croissance du chiffre d'affaires de 4,7 % est raisonnable car Walmart a annoncé une croissance des ventes nettes de 3,5 % à 4,5 % pour l'exercice 27. La croissance du chiffre d'affaires n'est pas le principal facteur de hausse. La question la plus importante est de savoir si le commerce électronique, la publicité et l'adhésion peuvent augmenter les bénéfices plus rapidement que les ventes.
C'est pourquoi l'hypothèse d'une marge d'exploitation de 4,9 % est importante. La marge EBIT LTM de Walmart n'est que de 4,2 %, de sorte que même de faibles gains de marge peuvent faire évoluer les bénéfices de manière significative. La publicité, la place de marché et les adhésions sont plus rentables que les ventes de produits alimentaires traditionnels, ce qui explique en partie la valorisation supérieure.
Quels sont les moteurs de l'action WMT à l'avenir ?
Le prochain catalyseur à court terme est la date d'enregistrement du dividende du 8 mai. Walmart a augmenté son dividende annuel à 0,99 $ par action, marquant ainsi sa 53e augmentation annuelle consécutive. Le dividende n'est pas le principal moteur de croissance, mais il renforce l'attrait défensif de l'action.
Le catalyseur le plus important est la publication des résultats du 1er trimestre de l'exercice 27 en mai. Walmart a prévu pour le premier trimestre une croissance des ventes nettes de 3,5 % à 4,5 %, une croissance du bénéfice d'exploitation de 4,0 % à 6,0 % et un BPA ajusté de 0,63 $ à 0,65 $. Les investisseurs surveilleront si les bénéfices augmentent à nouveau plus rapidement que les ventes.
La livraison le jour même restera également au centre de l'attention au cours du mois prochain. Les magasins de Walmart lui confèrent un réseau physique qu'Amazon ne peut pas facilement copier. Si la croissance des livraisons continue d'augmenter la contribution du commerce électronique, le marché pourrait continuer à évaluer Walmart davantage comme une plateforme omnicanale.
L'assemblée annuelle du 4 juin est un autre événement à surveiller. Walmart a publié son rapport annuel 2026 et sa circulaire de sollicitation de procurations cette semaine, la réunion étant organisée sous forme virtuelle. Les investisseurs pourraient chercher à obtenir plus de détails sur les dépenses d'investissement, l'automatisation, l'approvisionnement des magasins et les priorités en matière de marges à long terme.
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