Points clés à retenir concernant l'action FedEx en juillet 2026
- Vingt-sept analystes suivent l’action FedEx, dont 19 lui attribuent une recommandation « acheter » ou « surperformer », avec un objectif de cours moyen de 351 dollars.
- Le scénario central de TIKR table sur un cours de 362 dollars pour l’action FedEx d’ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 16 % et un taux annualisé de 3 % au cours des 4,5 prochaines années.
- L’action FedEx semble sous-évaluée, son BPA normalisé devant rebondir à 4,47 $ d’ici décembre, soit une hausse de 17 %.
- Le 1er juillet a vu la cession de FedEx Supply Chain à CMA CGM pour 1,4 milliard de dollars, ce qui a permis de recentrer l’activité sur la livraison.
FedEx dépasse les estimations du quatrième trimestre, mais la baisse de ses marges ébranle l’action FedEx
FedEx Corporation (FDX), le réseau de livraison basé à Memphis qui achemine près de 18 millions de colis par jour, a publié le 23 juin un chiffre d’affaires de 25 milliards de dollars pour son quatrième trimestre fiscal, en hausse de 12,6 % par rapport à l’année précédente et supérieur aux 24,04 milliards de dollars attendus par les analystes. Le bénéfice par action ajusté s’est établi à 6,31 dollars, dépassant l’estimation consensuelle de 5,96 dollars établie par LSEG. L’action FedEx a néanmoins chuté de 7 % lors des échanges avant l’ouverture du marché le lendemain matin.
Cette baisse s’explique par les marges, et non par la croissance. La marge d’exploitation du segment Federal Express a reculé à 7,7 %, contre 8,4 % un an plus tôt, les coûts liés à la rémunération des salariés, au transport sous-traité et au carburant ayant augmenté plus rapidement que le chiffre d’affaires. Le PDG Raj Subramaniam a abordé directement l’impact de la surtaxe carburant sur la marge lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2026. « Si nous avions exclu la surtaxe carburant, notre marge aurait augmenté d’une année sur l’autre au lieu de baisser. »
J.P. Morgan a qualifié cette situation de « poids » que les investisseurs auraient besoin de temps pour digérer, tandis que Morgan Stanley et Wolfe Research ont exprimé des points de vue opposés quant au niveau auquel devrait se situer le cours cible de l’action.
Cette évolution de la marge s’accompagne d’un changement structurel plus important. FedEx déplace la fin de son exercice fiscal du 31 mai au 31 décembre et a publié des prévisions de bénéfice ajusté pour l’année civile 2026 comprises entre 16,90 et 18,10 dollars par action, une fourchette impliquant une croissance de 20 % pendant la période de transition de juin à décembre. Le bénéfice par action normalisé sur la base des activités poursuivies s’est établi à 3,27 dollars pour le trimestre clos le 30 juin, les estimations s’élevant à 6,00 dollars d’ici septembre et à 4,47 dollars d’ici décembre.
Ce réajustement est intervenu quelques jours après que FedEx a finalisé, le 1er juin, la scission de FedEx Freight, puis procédé, le 1er juillet, à la cession de FedEx Supply Chain à CMA CGM pour 1,4 milliard de dollars. L’opération concernant la chaîne logistique, dont la finalisation est toujours prévue dans le courant de l’année, permet à FedEx de se recentrer sur son cœur de métier, à savoir son réseau aérien et terrestre, et apporte des liquidités qui contribueront à un bilan sans effet sur l’endettement après le versement du dividende de FedEx Freight, parallèlement à une augmentation de 5 % du dividende et à un plan de rachat d’actions pouvant atteindre 1 milliard de dollars cette année.
Wall Street continue de soutenir l’action FedEx malgré une révision à la baisse de son objectif de cours à 53 dollars
Vingt-sept analystes couvrent l’action FedEx, et le consensus est plutôt optimiste avec 16 recommandations « Achat » et 3 « Surperformance » contre 6 « Conserver », 1 « Sous-performance » et 1 « Vendre ». L’objectif de cours moyen s’établit à 351 dollars, soit environ 13 % au-dessus du cours de clôture de l’action FedEx au 9 juillet (311 dollars), bien que cette moyenne ait baissé par rapport aux 404 dollars enregistrés en mai, après les résultats décevants en matière de marge au quatrième trimestre fiscal.
Morgan Stanley a abaissé son objectif de 230 $ à 160 $ début juin, invoquant des vents contraires structurels liés à l’expansion d’Amazon dans la logistique du fret. Wolfe Research a maintenu sa recommandation « surperformance » avec un objectif de 378 $, estimant que les vents favorables liés au carburant pourraient rendre les prévisions prudentes.
Wall Street s’attend à ce que le BPA normalisé de l’action FedEx rebondisse à 6 $ cet automne
Le BPA normalisé s’est établi à 3,27 dollars pour le trimestre clos le 30 juin, en baisse de 28 % par rapport à l’année précédente sur la base des nouvelles activités poursuivies. Les analystes s’attendent à un rebond marqué à 6,00 $ pour le trimestre de septembre, un niveau pratiquement inchangé par rapport à la figure comparable de l’année dernière, avant de se stabiliser à 4,47 $ en décembre, soit une hausse de 17 % en glissement annuel.
À plus long terme, le BPA normalisé devrait s’établir à 5,31 $ pour le trimestre de mars 2027 et à 4,06 $ d’ici juin 2027, soit une hausse de 24 % par rapport à l’année précédente. Cette trajectoire correspond à la croissance de 20 % prévue par la direction pour cette année de transition, comme indiqué lors de la conférence téléphonique sur les résultats.
Le seuil qui permettra de confirmer cette hypothèse est le résultat de septembre. Un chiffre égal ou proche de 6,00 $ validerait la réaccélération, tandis qu’un résultat inférieur à 5,50 $ donnerait aux baissiers de Morgan Stanley la preuve qu’ils recherchent.
L’objectif de 362 $ fixé par TIKR pour l’action FedEx reste valable si le BPA normalisé connaît une réaccélération conforme aux prévisions
Le scénario central du modèle de TIKR valorise l’action FedEx à 362 $ d’ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 16 % et un taux annualisé de 3 % par rapport au cours actuel de 311 $.
Ce rendement annualisé est inférieur à ce que les investisseurs axés sur la croissance attendent généralement d’une action se négociant près du milieu de sa fourchette sur 52 semaines, comprise entre 216 et 414 dollars, ce qui positionne l’action FedEx davantage comme une valeur de rendement que comme une valeur de croissance à fort potentiel.
Cet objectif deviendra réalisable si la trajectoire normalisée du BPA, passant de 3,27 $ en juin à 6,00 $ en septembre puis à 4,47 $ en décembre, se confirme, validant ainsi la croissance de 20 % pour cette année de transition annoncée par la direction. Un écart par rapport à cette séquence, en particulier des résultats décevants en septembre, ferait apparaître le rendement annualisé déjà modeste du modèle comme optimiste plutôt que prudent.
Les deux cessions de cette année, la scission de l’activité fret et la vente de la chaîne d’approvisionnement, troquent toutes deux une complexité à court terme contre une base de résultats plus simple, ce que les estimations de BPA normalisé commencent déjà à refléter.
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