Points clés à retenir concernant l'action Costco Wholesale en juillet 2026
- 37 analystes suivent actuellement l'action Costco, avec 19 recommandations d'achat, 3 de « surperformance », 13 de « conservation », 1 de « sous-performance » et 1 de « vente », pour un objectif moyen de 1 081 dollars, soit 19 % au-dessus du cours actuel.
- D’ici août 2030, le scénario central de TIKR table sur un objectif de 1 370 dollars, soit un rendement total de 44 % et un taux annualisé de 9 %.
- Le véritable facteur déterminant pour l’action Costco n’est pas les chiffres de juin : le consensus prévoit une baisse de 71 % du flux de trésorerie disponible ce trimestre, suivie d’un rebond de 364 % d’ici août 2027.Le flux de trésorerie disponible du troisième trimestre fiscal a déjà reculé de 13 % en glissement annuel, avant même que les dépenses d’investissement n’atteignent leur pic.
L'action Costco recule de 5 % alors qu'une fluctuation plus importante des flux de trésorerie passe inaperçue
Costco Wholesale Corporation (COST) exploite des clubs-entrepôts réservés à ses membres, qui vendent en gros des produits alimentaires, des appareils électroniques, des pneus et du carburant à plus de 82,9 millions de membres payants à travers le monde. L'action Costco a chuté de 4,55 % en cours de séance le 9 juillet 2026, glissant à 910 $, après que les chiffres de vente de juin publiés par l'entreprise ont révélé un ralentissement des ventes comparables à 8,8 %, contre 12,5 % en mai.
Mais le chiffre qui a réellement influencé l’évolution de ce trimestre ne figurait pas du tout dans ce communiqué sur les ventes. Le flux de trésorerie disponible du troisième trimestre fiscal a déjà reculé de 13 % en glissement annuel pour s’établir à 2,04 milliards de dollars, et le consensus table désormais sur un flux de trésorerie disponible de seulement 550 millions de dollars pour le quatrième trimestre fiscal, qui s’achèvera le 31 août, soit une baisse estimée à 71 % par rapport à l’année précédente.
Ce creux s’explique par deux facteurs spécifiques et ponctuels. Costco a annoncé des dépenses d’investissement (CapEx) d’environ 6,5 milliards de dollars pour l’exercice 2026, alors qu’il accélère le développement de son réseau d’entrepôts, et attend toujours le versement des remboursements de droits de douane qu’il a commencé à réclamer tout récemment.
Le directeur financier, Gary Millerchip, a abordé directement la question du calendrier des remboursements lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre fiscal: « Nous suivons la procédure mise en place par le Service des douanes et de la protection des frontières des États-Unis. Ces demandes seront déposées au cours des prochains mois. Et d’après l’expérience d’autres demandeurs, nous devrions commencer à recevoir les remboursements correspondant aux demandes approuvées de manière progressive au cours des 2 à 3 mois suivants. » Une fois versés, ces remboursements viendront directement alimenter le flux de trésorerie disponible.
Le consensus considère déjà ce recul comme temporaire. Le même tableau de prévisions montre que le flux de trésorerie disponible rebondira de 364 % en glissement annuel d’ici août 2027 pour atteindre 2,53 milliards de dollars, une fois que les fonds issus des droits de douane auront été versés et que le cycle actuel de dépenses d’investissement aura abouti à la mise en service d’entrepôts.
En réaction aux chiffres de juin, JPMorgan a revu à la baisse son objectif de cours pour l’action Costco, le ramenant de 1 110 à 1 100 dollars, tandis que D.A. Davidson a maintenu une note neutre et a qualifié le ralentissement des ventes comparables de « peu surprenant » compte tenu de la hausse des prix de l’essence.
Wall Street maintient une recommandation « Achat » sur l’action Costco après la révision à la baisse de JPMorgan
Le consensus des analystes sur l’action Costco reste résolument optimiste, avec 19 recommandations « Achat » et 3 « Surperformance » contre 13 « Conserver », 1 « Sous-performance » et 1 « Vendre » parmi les 37 analystes couvrant le titre. L’objectif de cours moyen s’établit à 1 081 $, ce qui le place 13 % au-dessus du cours de clôture du 8 juillet (953 $) et 19 % au-dessus du cours post-correction (909,80 $).
Cette moyenne s’est maintenue dans une fourchette étroite comprise entre 1 048 et 1 081 dollars au cours des cinq dernières mises à jour, même si JPMorgan a revu à la baisse son objectif individuel à 1 100 dollars à la suite du rapport sur les ventes de juin. Aucune autre banque n’a encore emboîté le pas en annonçant publiquement une révision à la baisse, ce qui laisse l’opinion globale de Wall Street largement inchangée malgré la plus forte variation journalière du titre depuis des mois.
Wall Street s'attend à ce que le flux de trésorerie disponible de l'action Costco chute de 71 % avant de rebondir de 364 %
Costco a généré 2,04 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible au troisième trimestre de l’exercice 2026, soit une baisse de 13 % en glissement annuel, avec une marge qui s’est resserrée à 3 %. Pour le quatrième trimestre fiscal se terminant le 31 août 2026, les prévisions consensuelles tablent sur un effondrement du flux de trésorerie disponible à 550 millions de dollars, soit une baisse de 71 %, avec une marge qui se contracterait à seulement 1 %.
La trajectoire reste irrégulière par la suite. Les analystes prévoient un flux de trésorerie disponible de 3,69 milliards de dollars pour le trimestre de novembre 2026, en hausse de 17 %, avant deux nouvelles baisses : 1,28 milliard de dollars en février 2027, soit une baisse de 25 %, et 1,12 milliard de dollars en mai 2027, soit une baisse de 45 %.
D’ici août 2027, le consensus table sur un rebond du flux de trésorerie disponible à 2,53 milliards de dollars, soit une hausse de 364 % en glissement annuel. Les optimistes voient dans ce rebond la preuve que la pression actuelle est une question de timing et non de détérioration. Les pessimistes soulignent que trois des quatre prochains trimestres affichent encore des baisses nettes de flux de trésorerie, une période qui laisse peu de marge d’erreur si les remboursements de droits de douane ou la montée en puissance des entrepôts sont encore retardés.
L’objectif de 1 370 dollars fixé par TIKR pour l’action Costco reste valable, si le calendrier des flux de trésorerie se confirme
Le scénario central de TIKR valorise Costco Wholesale à 1 370 dollars d’ici août 2030, ce qui implique un rendement total de 44 % par rapport au cours actuel de 953 dollars, soit 9 % annualisé sur 4,1 ans.
Ce rythme annualisé dépasse les rendements faibles à un chiffre généralement intégrés dans les valorisations des valeurs de consommation courante à croissance lente, ce qui positionne l’action Costco davantage comme un titre à croissance composée que comme un placement défensif.
Cet objectif dépend de la résolution du creux de flux de trésorerie disponible, comme le prévoit déjà le consensus. Les prévisions de Costco concernant ses dépenses d’investissement (6,5 milliards de dollars) et ses demandes de remboursement de droits de douane expliquent la baisse de 71 % à court terme, et le rebond de 364 % prévu d’ici août 2027 suggère que les analystes considèrent déjà cela comme un problème de calendrier de financement lié à l’ouverture de nouveaux entrepôts, et non comme un changement dans l’activité sous-jacente.
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