Chiffres clés concernant l'action AstraZeneca
- Évolution du cours de l'action AstraZeneca : -6 %
- Cours de l'action $AZN au 9 juillet : 93 $
- Plus haut sur 52 semaines : 97 $
- Objectif de cours de l'action $AZN : 101 $
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Que s’est-il passé ?
L'action AstraZeneca (AZN) a chuté de près de 6 % après qu'un essai clinique de phase avancée portant sur son médicament contre les maladies cardiaques, Wainua, n'a pas atteint son critère d'évaluation principal. Ce médicament faisait l’objet d’un essai visant à déterminer s’il pouvait, sur une période de 140 semaines, réduire le nombre de décès et d’urgences cardiaques récurrentes chez des patients atteints d’une maladie cardiaque rare et potentiellement mortelle, par rapport à un placebo. Ce n’a pas été le cas.
La pathologie étudiée est appelée cardiomyopathie amyloïde à médiation par la transthyrétine, ou cardiomyopathie ATTR. Elle survient lorsque des protéines mal repliées s’accumulent dans le muscle cardiaque, le raidissant et conduisant à terme à une insuffisance cardiaque. On estime qu’environ un demi-million de personnes dans le monde sont atteintes de cette pathologie.
Voici l’élément clé qui explique cet échec : la plupart des patients de l’étude, soit 57 %, prenaient déjà un autre médicament stabilisateur au début de l’essai, et 24 % supplémentaires en ont commencé un au cours de l’étude.
Comme ces patients bénéficiaient déjà d’une certaine protection contre la maladie, l’ajout de Wainua à ce traitement existant n’a pas montré de bénéfice supplémentaire clair pour l’ensemble du groupe.
Chez les patients qui ne prenaient pas de stabilisateur, Wainua a montré une réduction « nominalement significative » des décès et des événements cardiaques par rapport au placebo, mais cela n’a pas suffi à compenser le résultat global de l’essai.
Les analystes de Jefferies ont déclaré que l’échec de cet essai ne remettait pas en cause l’objectif de chiffre d’affaires de 80 milliards de dollars fixé par AstraZeneca pour 2030. Mais ils ont souligné un élément sans doute plus préjudiciable : la crédibilité d’AstraZeneca.
La société était très confiante avant le début de cet essai quant à sa capacité à atteindre son objectif principal et à démontrer un bénéfice, même en complément des traitements existants.
Jefferies table désormais sur une baisse de 2,5 milliards de dollars du chiffre d’affaires ajusté au risque généré par ce médicament et estime que les investisseurs pourraient marquer une pause sur le titre AstraZeneca jusqu’à ce que le prochain catalyseur majeur de l’entreprise, à savoir les résultats de son étude AVANZAR sur le cancer du poumon, soit connu.
Les analystes de Citi ont ajouté qu’AstraZeneca ne pourra probablement pas solliciter d’autres autorisations de mise sur le marché pour le Wainua compte tenu de l’échec du critère d’évaluation principal, d’autant plus que le médicament Amvuttra de son concurrent Alnylam est déjà approuvé et commercialisé.
Il est important de noter que l’autorisation de mise sur le marché existante de Wainua pour d’autres pathologies impliquant des protéines mal repliées n’est pas affectée par le résultat de cet essai. Le médicament est commercialisé en Europe sous le nom de Wainzua.
Ce que le marché nous dit sur l’action AstraZeneca
Ce résultat redessine le paysage concurrentiel du traitement de la cardiomyopathie ATTR.
L’Amvuttra d’Alnylam est désormais le seul médicament « silencieux » dont l’efficacité a été prouvée, ce qui lui confère, selon un analyste, un monopole sur cette approche spécifique.
C’est pourquoi les actions d’Alnylam et de BridgeBio ont bondi aujourd’hui, tandis que celles d’AstraZeneca et d’Ionis ont toutes deux fortement chuté.
Sous la direction de son PDG, Pascal Soriot, AstraZeneca s’est forgé, au cours des 14 dernières années, une réputation d’entreprise qui annonce rarement des résultats d’essais cliniques négatifs, en particulier en oncologie.
Ce bilan explique en partie pourquoi l’échec d’aujourd’hui est plus douloureux que ne le laissent supposer les seuls chiffres en dollars.
Les données complètes de l’essai seront présentées lors du congrès de la Société européenne de cardiologie en août, ce qui devrait permettre aux investisseurs de mieux comprendre ce qui n’a pas fonctionné et ce que cela implique pour l’avenir.
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