Principaux enseignements :
- Le modèle d’évaluation en 2 minutes évalue l’action First Solar à 310 dollars dans 2 ans.
- Cela représente une hausse potentielle de 146 % par rapport au prix actuel de 126 $.
- Le bénéfice par action normalisé de First Solar devrait augmenter de 160 % au cours des deux prochaines années.
- Les analystes de Wall Street maintiennent principalement des notes “Acheter” avec des objectifs de prix bien supérieurs aux niveaux actuels.
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Alors que les énergies renouvelables continuent de prendre de l’ampleur à l’échelle mondiale, First Solar se distingue en tant que plus grand fabricant américain de panneaux solaires, avec une position concurrentielle unique.
Les récents reculs des prix des actions ont créé une opportunité à long terme convaincante pour les investisseurs qui se concentrent sur la transition vers l’énergie propre.
First Solar conçoit et fabrique des modules solaires avancés à couche mince en utilisant sa technologie exclusive de tellurure de cadmium (CdTe), ce qui lui permet de se démarquer du marché solaire chinois principalement basé sur le polysilicium.
Avec des sites de production aux États-Unis, en Malaisie, au Viêt Nam et en Inde, First Solar est stratégiquement positionné pour bénéficier de l’adoption des énergies renouvelables à l’échelle mondiale et des incitations nationales à la production.
Avec un rendement annualisé prévu de 57 % au cours des deux prochaines années, First Solar mérite une attention particulière de la part des investisseurs dans les secteurs de la croissance et de l’énergie propre. Voici notre analyse détaillée de la valorisation.
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Qu’est-ce que le modèle d’évaluation en 2 minutes ?
Trois facteurs essentiels déterminent la valeur à long terme d’une action :
- Croissance du chiffre d’affaires : La taille de l’entreprise.
- Marges : Montant des bénéfices réalisés par l’entreprise.
- Multiple : montant que les investisseurs sont prêts à payer pour les bénéfices d’une entreprise.
Notre modèle d’évaluation en 2 minutes utilise une formule simple pour évaluer les actions :
Bénéfice par action normalisé attendu * Ratio cours/bénéfice prévisionnel = Prix de l’action attendu
La croissance du chiffre d’affaires et les marges déterminent le bénéfice par action (BPA) normalisé à long terme d’une entreprise, et les investisseurs peuvent utiliser le multiple C/B moyen à long terme d’une action pour se faire une idée de la manière dont le marché évalue une entreprise.
Pourquoi First Solar semble sous-évalué
Prévisions
D’après le graphique de croissance du bénéfice par action, First Solar devrait connaître une croissance substantielle de ses bénéfices au cours des prochaines années.
Le BPA normalisé de l’entreprise devrait passer d’environ 12 dollars par action en 2024 à un peu plus de 31 dollars par action en 2027, ce qui représente une croissance totale d’environ 160 %.
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Le taux de croissance de l’entreprise semble particulièrement élevé à court terme, les analystes s’attendant à une croissance du BPA d’une année sur l’autre d’environ 1,5 milliard d’euros :
- 55,6 % en 2025
- 27,3 % en 2026
- 14,7 % en 2027
Cette trajectoire de croissance reflète l’expansion de la capacité de production de First Solar, l’amélioration de l’efficacité opérationnelle et l’impact positif des mesures incitatives en faveur de l’énergie propre.
La croissance des bénéfices de First Solar devrait être tirée par :
- Expansion de la production: L’entreprise augmente rapidement sa capacité de production nationale et internationale, et prévoit d’atteindre une capacité annuelle de plus de 25 GW d’ici à 2026.
- Avantages technologiques: Les modules à couche mince de First Solar se distinguent de la concurrence parce qu’ils sont plus performants dans les environnements à haute température que les panneaux de silicium traditionnels, tout en ayant une empreinte carbone plus faible.
- Intégration verticale: Contrairement à de nombreux concurrents, First Solar contrôle l’ensemble de sa chaîne d’approvisionnement. Cela contribue à réduire la vulnérabilité de l’entreprise aux pénuries de composants et à la volatilité des prix, et lui donne la possibilité d’accroître ses marges au fil du temps.
Multiple d’évaluation
Le ratio C/B historique de First Solar a été très volatil, comme le montre le deuxième graphique.
Alors que le ratio cours/bénéfice de l’action a été en moyenne de 11,5 au cours de l’année écoulée, le ratio cours/bénéfice actuel est de 6,8.
Ce chiffre est nettement inférieur à cette moyenne, ce qui suggère que l’action pourrait être sous-évaluée par rapport à son propre historique de transactions.
Pour notre évaluation, nous utiliserons un multiple C/B prévisionnel de 10x, qui est inférieur à la moyenne historique mais légèrement supérieur au multiple auquel l’action se négocie aujourd’hui.
Juste valeur
En utilisant notre modèle d’évaluation en 2 minutes et en appliquant une approche prudente :
- Estimation prudente du bénéfice par action pour 2027 : 31
- Multiplicateur prudent du ratio cours/bénéfice à terme : 10x
BPA normalisé attendu (31 $) * Ratio C/B prévisionnel (10x) = Prix de l’action attendu (310 $)
Le prix de l’action attendu sur deux ans à partir de cette évaluation est de 310 dollars par action.
Il s’agit là d’un potentiel de hausse assez intéressant, puisque l’action se négocie aujourd’hui à environ 126 dollars.
Le titre pourrait avoir un potentiel de hausse de 146% sur les 2 prochaines années, ce qui représenterait un rendement annualisé de près de 57% :
N’oubliez pas qu’il ne s’agit que d’un exercice d’évaluation et que nous ne savons pas avec certitude quel sera le prix de l’action à l’avenir.
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Objectif de prix des analystes
Aujourd’hui, les analystes ont un objectif de prix moyen d’environ 233 dollars par action pour l’action FSLR.
Cela signifie qu’ils voient une hausse d’environ 84 % pour l’action à l’heure actuelle.
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Risques à prendre en compte
Bien que notre évaluation suggère que First Solar a un potentiel de croissance important, les investisseurs doivent être conscients de plusieurs risques :
- Incertitude politique sous l’administration actuelle
- Perturbations technologiques potentielles dans l’industrie solaire
- Concurrence des fabricants chinois dont les structures de coûts sont moins élevées (et qui bénéficient d’importantes subventions gouvernementales)
- Sensibilité aux cycles globaux d’investissement dans les énergies propres
- Risques d’exécution liés à l’expansion rapide de l’industrie manufacturière
TIKR à emporter
First Solar représente une opportunité convaincante pour les investisseurs qui cherchent à s’exposer à la transition vers les énergies renouvelables. Grâce à la forte croissance prévue des bénéfices, à l’expansion de la production et aux vents contraires politiques, l’action pourrait générer des rendements de plus de 146 % au cours des deux prochaines années, en dépit de la volatilité à court terme.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d’investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu’ils ne constituent pas non plus des recommandations d’achat ou de vente d’actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d’investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l’entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n’a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
