Points clés pour l'action DoorDash en juillet 2026
- 26 des 43 analystes couvrant l'action DoorDash la recommandent à l'achat, et l'objectif moyen de 245 $ représente un potentiel de hausse de 29 % par rapport au cours de clôture de 190 $.
- Suite à la publication du T1, le scénario central du modèle TIKR valorise l'action DoorDash à 998 $ d'ici décembre 2030, soit un rendement total de 425 % qui annualisé représente 45 % par an.
- Négociée autour du niveau des 190 $, l'action DoorDash n'a pas encore intégré l'accélération de la croissance de l'EBITDA, qui passe de 29 % vers 37 % d'ici mi-2027, le signe le plus clair que la thèse de l'effet de levier opérationnel n'est pas encore valorisée.
L'acquisition de Delivery Hero à 15 milliards de dollars par Uber place l'action DoorDash face à un rival plus grand
L'action DoorDash (DASH) a reculé de 1,9 % à 187 $ le 16 juillet après que Uber a accepté d'acquérir l'allemand Delivery Hero pour une valeur boursière de 14,8 milliards de dollars, créant une plateforme de livraison couvrant 99 pays hors Chine. Uber paiera 41,50 € par action, une prime de 34 % sur le cours moyen de Delivery Hero sur trois mois, dans une transaction qui devrait se conclure au second semestre 2027.
Cette annonce est intervenue un peu plus de deux mois après la publication du premier trimestre de DoorDash, où un chiffre d'affaires de 4 036 millions de dollars a manqué l'estimation consensus de 4 150,8 millions de dollars de 2,77 %, même si un EBITDA de 754 millions de dollars a dépassé le consensus de 1,68 % et un BPA ajusté de 1,14 $ a surpassé l'estimation de 1,06 $ de 7,71 %.
Le directeur financier Ravi Inukonda a directement abordé cette trajectoire de marge lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T1 : « Je m'attends à ce que les marges EBITDA globales pour 2026 soient légèrement supérieures à celles de 2025, hors Roo, et que Roo génère environ 200 millions de dollars d'EBITDA. » Ces commentaires correspondent au tableau des estimations, où la croissance de l'EBITDA s'accélère de 29 % au trimestre de juin 2026 à 37 % d'ici juin 2027.
Cette progression de marge a eu un coût en trésorerie ce trimestre. La trésorerie libre de 420 millions de dollars a manqué l'estimation de 693 millions de dollars de 39 %, et la trésorerie générée par les activités de 594 millions de dollars est inférieure de 34 % au consensus, un écart qu'Inukonda a lié à un programme de récompenses carburant de 50 millions de dollars s'étalant sur les premier et deuxième trimestres.
Avec la sortie de Prosus de sa participation d'environ 17 % dans Delivery Hero et l'absorption par SSW Partners de 14 marchés chevauchants pour lever les préoccupations antitrust, le terrain hors Chine se réduit désormais à Uber et DoorDash. Cela fait de l'accélération de l'EBITDA que DoorDash affiche déjà la mesure la plus claire de qui remportera le prochain cycle de consolidation.
Wall Street recommande l'action DoorDash à l'achat, avec 43 analystes couvrant la valeur
Wall Street adopte une position résolument haussière sur l'action DoorDash, avec 26 recommandations d'achat, 9 « outperform » et 8 « hold » parmi les 43 analystes couvrant la valeur, et aucune recommandation « underperform » ou de vente enregistrée. L'objectif moyen de 245 $ se situe 29 % au-dessus du cours de clôture de 190 $, un écart qui s'est réduit par rapport à l'écart de 169 % enregistré en mars 2026 alors que l'action se redressait après ses plus bas.
Cette fourchette d'objectifs va d'un minimum de 172 $ à un maximum de 350 $, ce qui laisse une large marge de désaccord même au sein d'une répartition des recommandations très déséquilibrée.
Wall Street s'attend à ce que l'EBITDA de DoorDash progresse de 37 % d'ici mi-2027
DoorDash a publié un EBITDA de 754 millions de dollars au trimestre de mars 2026, en hausse de 28 % en glissement annuel et dépassant de 1,7 % l'estimation consensus de 741,54 millions de dollars. Les analystes s'attendent à ce que ce chiffre atteigne 840 millions de dollars au trimestre de juin 2026, une progression de 29 % en glissement annuel, avant de grimper à 980 millions de dollars d'ici septembre.
Les estimations à plus long terme montrent que l'accélération se poursuit plutôt que de s'estomper. L'EBITDA devrait atteindre 1 030 millions de dollars d'ici décembre 2026, en hausse de 33 % en glissement annuel, puis 1 000 millions de dollars au trimestre de mars 2027 et 1 150 millions de dollars d'ici juin 2027, une progression de 37 % en glissement annuel.
Cette trajectoire représenterait le taux de croissance de l'EBITDA le plus rapide de toute la fenêtre d'estimation, intervenant alors même que la croissance du chiffre d'affaires ralentit de 33 % au trimestre de mars 2026 à 21 % d'ici juin 2027. Le chiffre de décembre 2026, prochain trimestre où la croissance de l'EBITDA devrait franchir le seuil de 33 %, sera le test qui confirmera si la thèse de marge tient ou s'essouffle.
TIKR valorise l'action DoorDash à 998 $, un rendement de 425 % sur 4,5 ans
Le scénario central du modèle TIKR valorise l'action DoorDash à 998 $ d'ici décembre 2030, soit un rendement total de 425 % par rapport au cours de clôture de 190 $, ou 45 % annualisés sur les 4,5 prochaines années.
Cette trajectoire de rendement se situe bien au-dessus du potentiel de hausse de 29 % intégré dans l'objectif moyen de Wall Street, un écart qui sépare un appel de prix à 12 mois d'un scénario de capitalisation sur plusieurs années basé sur une croissance soutenue de l'EBITDA.
L'objectif est atteignable car la croissance de l'EBITDA est déjà en train de passer de 29 % vers 37 % sur la fenêtre d'estimation, et l'absorption de Delivery Hero par Uber réduit le champ à deux opérateurs de dimension mondiale qui se disputent la même expansion de marge que DoorDash est déjà en train de réaliser.
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