En baisse de 71 % sur un an, l'action Wix mérite-t-elle enfin un examen plus approfondi ?

Points clés :

• Croissance stable : Wix a publié un chiffre d'affaires du T1 2026 de 541 millions de dollars, en hausse de 14 % en glissement annuel, avec les réservations de la nouvelle cohorte en croissance de 46 % par rapport à la même période l'année dernière.
• Projection de prix : Sur la base des hypothèses actuelles, l'action WIX pourrait atteindre 81,34 $ d'ici décembre 2028.
• Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 70,3 % par rapport au prix actuel de 47,76 $.
• Rendement annuel : Les investisseurs pourraient voir une croissance annualisée d'environ 23,9 % sur les 2,5 prochaines années.

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Wix (WIX) a atteint un pic d'environ 200 $ en 2025 et a depuis chuté de près de 70 %. L'action se négocie désormais à des niveaux qui reflètent un pessimisme important quant à sa position concurrentielle sur un marché de création web bouleversé par l'IA.

Mais l'activité sous-jacente raconte une histoire plus nuancée. Le chiffre d'affaires du T1 2026 de 541 millions de dollars a augmenté de 14 % en glissement annuel. Le total des réservations a atteint 585 millions de dollars, en hausse de 15 %. Les réservations de la nouvelle cohorte d'utilisateurs ont augmenté de 46 % par rapport à la période de l'année précédente — la performance de cohorte la plus forte depuis des années.

Le flux de trésorerie disponible s'est établi à 112 millions de dollars, soit 21 % du chiffre d'affaires, et la direction a réitéré ses prévisions annuelles pour une croissance du chiffre d'affaires à un rythme moyen.

Ce ne sont pas les indicateurs d'une entreprise qui perd face à l'IA. Ils ressemblent davantage à ceux d'une entreprise au milieu d'une véritable transition produit.

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Ce que dit le modèle pour l'action Wix.com

Nous avons analysé Wix sous l'angle d'une entreprise qui défend simultanément son activité principale de création web et construit une nouvelle plateforme d'applications alimentée par l'IA.

L'activité existante de Wix fonctionne bien.

• Wix Harmony — le nouvel éditeur de site web alimenté par l'IA de l'entreprise — a été déployé fin janvier et montre déjà des résultats tangibles.
• La conversion des nouveaux utilisateurs en abonnements payants s'est améliorée de manière significative.
• Les utilisateurs choisissent des offres plus chères et ajoutent davantage de solutions professionnelles.
• Wix vient également de construire et déployer son premier LLM propriétaire pour alimenter Harmony, réduisant les coûts d'inférence des modèles frontaliers coûteux à ce que la direction a décrit comme un « coût marginal ».
• C'est une amélioration structurelle significative des marges.

Le plus grand moteur de croissance est Base44, la plateforme de création d'applications alimentée par l'IA acquise par Wix et qui est désormais la plus importante en Amérique du Nord en termes de part de marché.

• Base44 a atteint 100 millions de dollars de chiffre d'affaires récurrent annuel début mars et 150 millions de dollars mi-mai — environ six semaines plus tard.
• La direction investit de manière agressive, avec un retour sur les dépenses marketing en 7 à 9 mois.
• La fidélisation des clients s'améliore à mesure que davantage d'utilisateurs passent à des abonnements annuels.
• Les marges brutes sur Base44 s'améliorent également trimestre après trimestre à mesure que la phase de construction initiale — intensive en calculs IA — cède la place à des modèles d'utilisation à moindre coût.

Le point faible est le canal des partenaires, où Wix sert les concepteurs web professionnels et les agences.

• Un retrait délibéré du marketing axé sur les studios a réduit l'entonnoir des partenaires au cours des derniers trimestres.
• Certains calendriers de produits pour les partenaires ont également été repoussés en raison du conflit en cours au Moyen-Orient, qui a perturbé la productivité des équipes de Wix basées en Israël.
• La direction s'attend à ce que cela reste un facteur en contra jusqu'en 2026.

En utilisant une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 12,7 % et de marges opérationnelles de 15 %, avec un P/E de sortie de 7,5x, notre modèle projette que WIX atteindra 81,34 $ d'ici décembre 2028. Cela représente un rendement total de 70,3 %, soit 23,9 % annualisé.

L'hypothèse de P/E de 7,5x est bien inférieure au multiple NTM actuel de WIX de 8,2x et à la moyenne sur un an de 15,7x.

Le faible multiple reflète l'incertitude autour du profil de marge à long terme de Base44, le risque concurrentiel des plateformes de "vibe-coding", et la dilution du nombre d'actions due à l'offre publique d'achat achevée en avril. Toute réévaluation vers les normes historiques ajouterait significativement aux rendements.

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Le Modèle de Valorisation de TIKR vous permet de saisir vos propres hypothèses pour la croissance du chiffre d'affaires, les marges opérationnelles et le multiple P/E d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.

Voici ce que nous avons utilisé pour l'action Wix.com :

1. Croissance du chiffre d'affaires : 12,7 %

WIX a augmenté son chiffre d'affaires de 13,2 % l'année dernière et a progressé à un taux annualisé de 12,8 % sur trois ans.

L'hypothèse de 12,7 % est essentiellement alignée sur l'historique récent, reflétant une croissance stable du cœur de métier de Wix plus une contribution accélérée de Base44, partiellement compensée par le facteur en contra du canal des partenaires.

2. Marges opérationnelles : 15 %

Les marges EBIT sur douze mois glissants sont de 19,1 %, mais elles font face à une pression à court terme due aux coûts IA élevés de Base44 et aux dépenses marketing.

L'hypothèse de 15 % reflète une baisse par rapport aux niveaux actuels à mesure que Base44 se développe, avec une reprise progressive à mesure que les coûts d'inférence diminuent et que l'effet de levier opérationnel se construit.

3. Multiple P/E de sortie : 7,5x

WIX se négocie actuellement à 8,2x les bénéfices anticipés — près des plus bas sur plusieurs années.

Le modèle suppose une compression modeste supplémentaire à 7,5x.

Toute amélioration de la rentabilité de Base44 ou un retour à une croissance soutenue plus élevée pourrait pousser ce multiple significativement plus haut.

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Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?

Voici comment l'action Wix.com pourrait performer dans différents scénarios d'ici décembre 2030 :

• Scénario bas : Avec une croissance du chiffre d'affaires de 10,8 % et des marges nettes de 15,6 %, les investisseurs pourraient voir un rendement total de 111,9 % (18,2 % par an).
• Scénario médian : Avec une croissance du chiffre d'affaires de 12 % et des marges nettes de 16,5 %, le rendement total grimpe à 176,9 % (25,5 % par an).
• Scénario haut : Si le chiffre d'affaires croît à 13,2 % et que les marges atteignent 17,4 %, les rendements totaux pourraient atteindre 256,7 % (32,8 % par an).

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Les trois scénarios sont largement influencés par une réévaluation du P/E, puisque le modèle prévoit une compression continue du multiple même dans le scénario haut.

Le potentiel de hausse est significatif si Base44 s'avère durable et si la stratégie LLM propre de Wix réduit les coûts IA suffisamment rapidement pour restaurer les marges aux niveaux historiques.

Quel est le potentiel de hausse de l'action Wix.com à partir d'ici ?

Avec le nouvel outil Modèle de Valorisation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.

Il suffit de trois entrées simples :

• Croissance du chiffre d'affaires
• Marges opérationnelles
• Multiple P/E de sortie

Si vous ne savez pas quoi saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, vous donnant un point de départ rapide et fiable.

À partir de là, TIKR calcule le prix potentiel de l'action et les rendements totaux dans des scénarios Hausse, Base et Baisse afin que vous puissiez rapidement voir si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.

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Avertissement :

Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !