Statistiques clés pour l'action Circle
- Variation du prix de l'action Circle sur le dernier mois : -24%
- Prix de l'action $CRCL au 14 juillet : $63
- Plus haut sur 52 semaines : $263
- Objectif de prix pour l'action $CRCL : $123
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Que s'est-il passé ?
L'action Circle (CRCL) reste volatile après que Mizuho a rétrogradé l'action à Underperform. La firme a abaissé son objectif de prix à $50 contre $85 précédemment, pointant du doigt un nouveau concurrent appelé Open USD, ou OUSD.
OUSD est soutenu par plus de 140 entreprises, dont BlackRock, Coinbase, Mastercard, Stripe et Visa. Contrairement à l'USDC de Circle, où Circle conserve le rendement généré par les réserves, OUSD partage ce rendement avec ses partenaires.
Mizuho estime que cette configuration pourrait exercer une pression sur les prix dans toute l'industrie des stablecoins et éroder les bénéfices de Circle à terme, même si les taux d'intérêt restent élevés.
Il y a une autre complication. Circle s'apprête à entamer des négociations de partage des revenus avec Coinbase, son plus grand distributeur d'USDC. Si Coinbase soutient OUSD, cela pourrait lui donner plus de poids dans ces négociations, et moins d'argent reviendrait à Circle.
La rétrogradation est intervenue juste un jour après que l'action Circle a bondi de 13% en pré-marché. Cette hausse faisait suite à l'annonce que l'Office of the Comptroller of the Currency avait approuvé le plan de Circle pour lancer une First National Digital Currency Bank.
Mizuho soutient que les investisseurs ont peut-être été trop optimistes. La nouvelle licence bancaire ne résout pas le problème plus important : la part de marché de l'USDC a diminué.
Baird a également revu son objectif de prix à la baisse, le ramenant à $100 contre $138 précédemment, mais a maintenu sa recommandation Outperform.
La firme s'attend à ce que le chiffre d'affaires du T2 soit légèrement inférieur aux estimations de Wall Street, mais elle prévoit toujours que l'EBITDA atteigne les attentes, aidé par une plus grande activité de l'USDC sur la propre plateforme de Circle et un meilleur contrôle des coûts.
Ce que le marché nous dit sur l'action Circle
Wall Street est divisée sur l'action Circle en ce moment. Mizuho voit un risque structurel réel provenant d'OUSD. Baird apprécie toujours le potentiel à long terme mais tempère ses attentes à court terme. Ce tableau mitigé maintient les investisseurs dans la prudence.
La concurrence est le thème sur lequel les investisseurs reviennent sans cesse. Le lancement d'OUSD a déjà déclenché une forte baisse de l'action Circle fin juin, et il continue de façonner la vision du marché sur l'entreprise.
La pression macroéconomique n'aide pas non plus. Les investisseurs se sont retirés des actifs plus risqués avant la publication du dernier rapport sur l'IPC et la prochaine réunion de la Fed, surtout après que le gouverneur de la Fed Christopher Waller a suggéré qu'une inflation persistante pourrait signifier davantage de hausses de taux.
La faiblesse des prix du bitcoin a ajouté à la pression sur les actions liées aux cryptomonnaies en général.
Circle a cependant quelques points positifs.
La nouvelle charte bancaire est un atout à long terme, et ARK Invest a acheté des actions.
Mais pour l'instant, les investisseurs semblent plus concentrés sur les risques immédiats : une concurrence accrue, une communauté d'analystes divisée et un contexte macroéconomique fragile.
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