Points clés pour l'action Walmart en juillet 2026
- Quarante-quatre analystes couvrent l'action Walmart, 37 lui attribuant une recommandation d'achat ou de surperformance contre une seule de vente, et l'objectif moyen de 138,59 $ se situe 22 % au-dessus du cours de clôture du 14 juillet à 113,70 $.
- Le scénario médian du modèle TIKR valorise l'action Walmart à 148 $ début 2031.
- La croissance du BPA normalisé s'accélère, passant de 9 % le trimestre prochain à 13 % d'ici mi-exercice fiscal 2028, une tendance que le cours actuel ne reflète pas encore.
- La publication du premier trimestre fiscal du 21 mai a montré un flux de trésorerie disponible basculant à -1,95 milliard de dollars alors que les dépenses en capital ont bondi de 34 %, éclipsant un chiffre d'affaires supérieur de 8 % aux attentes.
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L'action Walmart dépasse les attentes sur le chiffre d'affaires mais son flux de trésorerie disponible devient négatif
Walmart (WMT) a publié un chiffre d'affaires de 177,75 milliards de dollars pour le premier trimestre fiscal 2027 le 21 mai, dépassant l'estimation de la place de 174,84 milliards de dollars de 1,66 % et affichant une croissance de 8,40 % en glissement annuel. Le bénéfice par action ajusté de 0,66 $ a exactement correspondu au consensus, mais le flux de trésorerie disponible est passé à -1,95 milliard de dollars, un effondrement de 557,88 % par rapport à l'année précédente.
Ce renversement du FCF est directement lié aux dépenses en capital, qui ont augmenté de 34 % en glissement annuel pour atteindre 6,68 milliards de dollars, alors que Walmart investit massivement dans des centres de distribution automatisés, des capacités de préparation de commandes et son réseau de livraison par drone. La trésorerie générée par les activités a baissé de 12,44 % en glissement annuel pour atteindre 4,74 milliards de dollars, manquant l'estimation de la place de 9,41 milliards de dollars de près de moitié.
Le directeur financier John Rainey a attribué une partie de la pression sur les bénéfices à des coûts hors du contrôle de l'entreprise, déclarant aux analystes lors de la conférence téléphonique sur les résultats que les dépenses de carburant ont directement impacté les résultats au T1 2027 : « Nous avons absorbé environ 175 millions de dollars, soit environ 250 points de base de croissance du résultat opérationnel, provenant de coûts de carburant supérieurs aux anticipations dans nos opérations mondiales de distribution et de préparation de commandes. » Le BAII de 7,50 milliards de dollars a manqué l'estimation de la place de 7,76 milliards de dollars de 3,37 %, avec des marges se contractant de 22 points de base par rapport au consensus.
Malgré l'impact du carburant, Rainey a soutenu que les dépenses elles-mêmes constituent la bonne allocation du capital, affirmant que Walmart préfère financer les investissements dans les prix et l'infrastructure plutôt que de protéger la marge d'un seul trimestre : « Nous pensons que le meilleur rendement que nous puissions obtenir sur un dollar de capital actuellement est d'investir dans le client et d'investir dans les prix. » Ce cadrage est important car les secteurs qui absorbent le capital, le commerce électronique aux États-Unis, la place de marché et Walmart Fulfillment Services, sont également ceux où la croissance se manifeste.
Ces secteurs de croissance confirment ce cadrage. Le commerce électronique aux États-Unis a progressé de 26 % et a affiché des marges incrémentielles proches de 12 % au trimestre, tandis que les ventes sur la place de marché ont augmenté de près de 50 % et les revenus publicitaires de 37 % à l'échelle mondiale.
Les revenus des frais d'adhésion ont augmenté de 17,5 % par-dessus cela, et ces trois lignes à plus forte marge, la publicité, la place de marché et l'adhésion, représentent désormais environ un tiers du résultat opérationnel de l'entreprise. La livraison le jour même et le lendemain en moins de trois heures atteint désormais 36 % des commandes préparées en magasin aux États-Unis, en hausse de 800 points de base en deux ans.
Ce changement de mix explique pourquoi l'action Walmart n'a baissé que de 0,94 % à 113,70 $ le 14 juillet plutôt que de subir une vente plus forte suite au manquement sur le FCF. La consommation de trésorerie est tirée par l'investissement, non par la demande, et le chiffre d'affaires, le BPA ajusté et la vitesse de livraison ont tous évolué dans la bonne direction même si le flux de trésorerie disponible et le BAII ont déçu.
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Les analystes de Wall Street restent massivement optimistes sur l'action WMT
Le consensus de Wall Street sur l'action Walmart penche résolument vers l'optimisme, avec 28 recommandations d'achat et 9 de surperformance contre seulement 5 de maintien et une de vente parmi les 44 analystes couvrant le titre. L'objectif moyen de 139 $ se situe 22 % au-dessus du cours de clôture du 14 juillet à 114 $, inchangé depuis le 30 juin malgré le repli de l'action par rapport à son plus haut sur 52 semaines à 135 $. Cet objectif a progressé régulièrement depuis 110 $ il y a un an, suivant la même accélération dans les activités à forte marge de Walmart qui apparaît dans les chiffres futurs ci-dessous.
Wall Street anticipe une croissance de 13 % du BPA normalisé de l'action WMT d'ici l'exercice fiscal 2028
Le BPA normalisé de Walmart au premier trimestre fiscal de 0,66 $ a progressé de 8,20 % en glissement annuel et a exactement correspondu à l'estimation de la place. Les analystes anticipent que ce taux de croissance s'accélérera à 9 % au deuxième trimestre fiscal et à 10 % aux troisième et quatrième trimestres de l'exercice fiscal 2027.
Cette trajectoire continue de s'accélérer jusqu'à l'exercice fiscal 2028, avec une croissance du BPA normalisé atteignant 12 % au premier trimestre et 13 % au deuxième, le rythme le plus rapide jamais enregistré.
Le BPA GAAP raconte une histoire différente sur la même période, déclinant de 15 % et 12 % en glissement annuel aux deuxième et troisième trimestres fiscaux avant de rebondir de 54 % au quatrième trimestre fiscal.
Ce mouvement du GAAP reflète des comparaisons difficiles avec des éléments non récurrents de l'année précédente, et non un changement dans la tendance sous-jacente des bénéfices, puisque le BPA normalisé continue de grimper durant chacun de ces mêmes trimestres. La question pour l'action Walmart est de savoir si le marché continue de valoriser le titre GAAP au lieu de la tendance normalisée que le propre modèle de la place anticipe déjà en accélération.
TIKR valorise l'action Walmart à 148 $, un rendement total de 30 % d'ici 2031
Le scénario médian du modèle TIKR valorise l'action Walmart à 148,01 $ d'ici janvier 2031, un rendement total de 30 % par rapport au cours actuel de 113,70 $, soit 6 % annualisés sur les 4,5 prochaines années.
Ce rendement annualisé de 6 % est inférieur à ce que les investisseurs en croissance exigent généralement, mais il provient d'un méga-retailer côtoyant près du bas de sa fourchette sur 52 semaines, une combinaison qui limite le risque de baisse tout en intégrant une réelle hausse potentielle dans le modèle.
L'objectif est atteignable car les mêmes forces qui apparaissent déjà dans les chiffres, la croissance du commerce électronique de 26 %, la croissance de la place de marché proche de 50 % et la croissance de la publicité de 37 %, continuent de se capitaliser sur un réseau de magasins qui atteint 90 % des ménages américains dans un rayon de 10 miles. Ces activités affichent des marges plus élevées que l'activité de vente au détail de base, et à mesure qu'elles prennent une part plus importante du résultat opérationnel, la croissance du BPA normalisé s'accélère même si les dépenses en capital et les comparaisons GAAP créent du bruit à court terme.
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