Points clés pour l'action Delta après les résultats du T2 2026
- Le chiffre d'affaires de Delta pour le trimestre de juin a augmenté de 14 % en glissement annuel pour atteindre un record de 17,7 milliards de dollars.
- La marge opérationnelle est tombée à 8 % au cours du trimestre le plus récent, contre 12,6 % un an plus tôt.
- Les dépenses en carburant ont grimpé à 4,4 milliards de dollars pour le trimestre, en hausse de près de 2 milliards de dollars en glissement annuel.
- Le modèle de TIKR valorise l'action Delta à environ 92 dollars, ce qui implique un rendement total d'environ 6 % par rapport aux niveaux actuels.
L'action Delta progresse alors qu'un chiffre d'affaires record rencontre une flambée historique des coûts du carburant
Delta Air Lines (DAL) a annoncé un chiffre d'affaires record de 17,7 milliards de dollars pour le trimestre de juin suite à sa conférence téléphonique sur les résultats du T2 2026 le 10 juillet.
Cette performance représente une augmentation de 14 % par rapport au même trimestre de l'année précédente.
Delta exploite le plus grand réseau mondial parmi les transporteurs américains, générant des revenus grâce aux voyages de passagers, au fret, aux programmes de fidélité et à son partenariat avec la carte de crédit American Express Delta.
Le PDG Ed Bastian a déclaré aux investisseurs lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 que « la marque et la position sectorielle de Delta sont plus solides que jamais. »
Les dépenses en carburant ont grimpé à 4,4 milliards de dollars pour le trimestre, le coût du carburant le plus élevé de l'histoire de l'entreprise. Cette flambée a ajouté près de 2 milliards de dollars de coûts de carburant par rapport au trimestre de l'année précédente. Le prix du carburant par gallon a également atteint en moyenne 3,93 dollars pour le trimestre, y compris un bénéfice de raffinage qui a partiellement compensé l'augmentation.
La direction a souligné une stratégie accélérée de récupération des coûts du carburant et une expansion internationale sur des marchés comme Riyad et Tel Aviv comme moteurs de l'amélioration des marges à venir.
Delta a confirmé ses prévisions de résultats annuels, impliquant une croissance de 20 % en glissement annuel, même après avoir absorbé l'augmentation des coûts du carburant. Le directeur financier Erik Snell a déclaré que les résultats reflètent « les avantages structurels que nous avons construits dans l'entreprise. »
Pendant ce temps, le cours actuel de l'action Delta de 87 dollars se situe plus près de son plus haut sur 52 semaines de 96 dollars que de son plus bas de 50 dollars, ce qui reflète la mesure dans laquelle le marché a déjà intégéré cette reprise.
Le taux de sortie de Delta sur le revenu unitaire s'est accéléré au cours du trimestre, donnant confiance à la direction pour la seconde moitié de l'année.
La forte saison estivale des voyages fait maintenant passer Delta vers un réseau orienté vers les affaires à l'automne, un changement que les dirigeants ont signalé comme le prochain catalyseur de la demande des entreprises.
L'action Delta aborde cette transition avec l'épisode des coûts du carburant toujours comme la variable dominante que les investisseurs surveillent.
Les marges de Delta se compriment à un plus bas de deux ans alors même que le chiffre d'affaires accélère
Le chiffre d'affaires total de Delta a atteint 19,76 milliards de dollars au cours du trimestre de juin. Cela représente une augmentation de 19 % par rapport au même trimestre de l'année précédente, le rythme le plus rapide en glissement annuel des derniers trimestres.
La marge brute s'est comprimée à 18 % pour le trimestre, contre 24 % pour la même période l'année dernière.
Les dépenses opérationnelles totales sont passées à 2,07 milliards de dollars au cours du trimestre, augmentant au même rythme que l'accélération du chiffre d'affaires.
La marge opérationnelle est tombée à 8 % pour le trimestre, marquant son deuxième déclin consécutif en glissement annuel et le signe le plus clair que l'inflation des coûts du carburant dépasse pour l'instant les gains de tarification.
L'objectif de 92 dollars de TIKR sur l'action Delta tient si la reprise des marges suit le chiffre d'affaires
Le modèle de TIKR valorise Delta à environ 92 dollars d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 6 % par rapport au prix actuel de 87 dollars, soit environ 1 % par an.
L'objectif de TIKR repose sur la capacité de Delta à convertir l'accélération du chiffre d'affaires déjà visible dans le compte de résultat en une reprise de la marge opérationnelle que la direction a prévue pour la seconde moitié de l'année.
La même pression sur les coûts du carburant qui a entraîné la contraction récente des marges est la variable que le modèle de TIKR suppose s'atténuer, permettant au résultat opérationnel de rattraper la croissance du chiffre d'affaires déjà en cours.
Si les coûts unitaires hors carburant se modèrent comme prévu et que les prix du carburant se stabilisent près des hypothèses de la direction, la reprise des marges intégrée dans l'objectif de TIKR devient une continuation d'une tendance déjà visible dans les données plutôt qu'une nouvelle.
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