Chiffres clés de l'action Salesforce
- Fourchette de 52 semaines : 164 $ à 290
- Prix actuel : 174
- Objectif moyen : 267
- Objectif supérieur de la rue : 475
- Consensus des analystes : 27 achats, 5 surperformances, 8 conservations, 3 sans opinion, 1 sous-performance
- Objectif du modèle TIKR (déc. 2030): 350
Salesforce clôture un exercice fiscal record avec une plateforme d'IA de 800 millions de dollars et un rachat de 50 milliards de dollars
Salesforce, Inc.(CRM), le plus grand éditeur de logiciels de gestion de la relation client au monde, a réalisé un chiffre d'affaires de 41,5 milliards de dollars pour l'exercice 2026, en hausse de 10 % en glissement annuel, tout en lançant simultanément ce qui est devenu une plateforme d'IA Agentforce de 800 millions de dollars et en autorisant un programme de rachat d'actions de 50 milliards de dollars que la direction a qualifié de réponse directe à une grave dislocation du cours de l'action.
Agentforce, le produit d'agent IA autonome de Salesforce qui automatise les flux de travail des entreprises sans intervention humaine, a conclu 29 000 contrats avec des clients au cours de ses 15 premiers mois, en hausse de 50 % par rapport au trimestre précédent au quatrième trimestre, avec un chiffre d'affaires annuel récurrent atteignant environ 800 millions de dollars, en hausse de 169 % par rapport à l'année précédente, tandis que les clients en production active ont augmenté de près de 50 % au cours du seul trimestre.
Le quatrième trimestre a été le plus fort de l'histoire de l'entreprise sur plusieurs plans : les contrats de plus d'un million de dollars ont augmenté de 26 % en glissement annuel, les contrats de plus de 10 millions de dollars ont augmenté de 33 % en glissement annuel, et 12 contrats ont dépassé 10 millions de dollars, dont un de plus de 50 millions de dollars et trois de plus de 20 millions de dollars, des records que l'entreprise n'a jamais égalés en un seul trimestre.
Marc Benioff, président-directeur général, a déclaré lors de l'appel à résultats du quatrième trimestre de l'exercice 2026 que " l'armée américaine nous a attribué un contrat de livraison indéfinie et de quantité indéfinie sur 10 ans, avec un plafond de 5,6 milliards de dollars ", ajoutant que l'ARR combiné d'Agentforce et de Data 360, y compris Informatica Cloud, " dépasse désormais les 2,9 milliards de dollars, en hausse de plus de 200 % d'une année sur l'autre ".
Le repositionnement du bilan qui a accompagné ces résultats est d'une ampleur extraordinaire : Salesforce a fixé le prix d'une offre de billets de premier rang de 25 milliards de dollars en mars 2026, a commencé un rachat d'actions accéléré de 25 milliards de dollars avec une livraison initiale d'environ 103 millions d'actions, et a retourné plus de 14 milliards de dollars, représentant 99 % du flux de trésorerie disponible, aux actionnaires au cours de l'exercice 2026.
La direction a relevé son objectif de chiffre d'affaires pour l'exercice 2030 de 60 milliards de dollars à 63 milliards de dollars, ce qui représente un TCAC de 11 % par rapport à l'exercice 2026, et a prévu un chiffre d'affaires pour l'exercice 2027 de 45,8 milliards de dollars à 46,2 milliards de dollars, le total des obligations de performance restantes atteignant 72 milliards de dollars, en hausse de 14 % d'une année sur l'autre, ce qui offre une visibilité pluriannuelle que peu d'éditeurs de logiciels peuvent égaler à cette échelle.
L'histoire de l'apocalypse SaaSpocalypse qui a fait chuter l'action Salesforce de plus de 40 % par rapport à son sommet de 52 semaines de 289,90 $ reste la principale menace, mais les données opérationnelles du quatrième trimestre contredisent directement la thèse selon laquelle la perturbation de l'IA cannibalise l'activité principale de Salesforce au lieu de l'étendre.
L'avis de Wall Street sur l'action CRM
L'action Salesforce est une histoire de réaccélération des revenus dont le prix est évalué comme une victime de perturbation, et le consensus de 51 analystes vous indique exactement où se situe la conviction institutionnelle : 27 achètent, 5 surperforment, 8 conservent et seulement 1 sous-performe, avec un objectif de prix moyen de 267 $ impliquant une hausse d'environ 54 % par rapport au prix actuel de 174 $.
La thèse est centrée sur la capacité d'Agentforce à réaccélérer organiquement les revenus d'abonnement et de support à deux chiffres au cours du second semestre de l'exercice 2027, un engagement que la direction a explicitement pris lors de la journée des investisseurs et réitéré lors de l'appel du quatrième trimestre après deux trimestres consécutifs de croissance nette de la valeur des nouvelles commandes annualisées supérieure à la croissance des renouvellements de la base existante.
Le consensus sur le chiffre d'affaires soutient l'hypothèse d'une réaccélération : le trimestre d'avril 2026 s'est élevé à 11,06 milliards de dollars, en hausse de 12,5 % en glissement annuel, le trimestre de juillet 2026 étant estimé à environ 11,36 milliards de dollars (en hausse d'environ 11 %), le trimestre d'octobre 2026 à environ 11,42 milliards de dollars (en hausse d'environ 11 %) et le trimestre de janvier 2027 à environ 12,23 milliards de dollars (en hausse d'environ 9 %), une trajectoire qui maintient une croissance à deux chiffres tout au long de la période avant que l'inflexion guidée du dernier semestre ne se matérialise.
Le consensus des analystes s'est considérablement réduit parallèlement à l'action : l'objectif moyen était de 361 $ en avril 2025, il est tombé à 332 $ en octobre 2025, puis à 274 $ en mars 2026, et se situe maintenant à 267,32 $ en mai 2026, une séquence qui reflète la réduction des estimations des analystes en raison de la pression macroéconomique et de la dévaluation du secteur, plutôt qu'une détérioration fondamentale propre aux paramètres commerciaux de Salesforce.
Ce que le marché évalue à 174 $ est une dépréciation permanente du modèle basé sur les sièges logiciels, mais le directeur de l'exploitation et des finances, Robin Washington, a abordé directement cette question lors de l'appel du quatrième trimestre, notant que les sièges " continuent de croître d'une année sur l'autre et d'un trimestre sur l'autre " et que l'entreprise voit " un modèle hybride de sièges ainsi que l'adoption de nos produits agentic qui stimulent la consommation ".
Que dit le modèle d'évaluation ?
Le scénario de base de TIKR évalue Salesforce à 350 dollars par action, avec un taux de croissance annuel moyen des revenus d'environ 11 % entre l'exercice 2026 et l'exercice 2036, une marge de revenu net d'environ 30 % et une croissance annuelle du BPA d'environ 13 %, ce qui implique un rendement total d'environ 102 % et un taux de rendement interne annualisé d'environ 16 % au cours des cinq prochaines années.
À 174 $, l'action Salesforce semble profondément sous-évaluée : même l'hypothèse basse de TIKR, fondée sur un TCAC de 10 % des revenus et des marges de revenu net de près de 28 %, prévoit un prix de l'action d'environ 422 $ en janvier 2031, soit un rendement total de 143 % par rapport au prix actuel.
La seule variable qui détermine le scénario à suivre est de savoir si les revenus de consommation d'Agentforce augmentent suffisamment vite pour compenser les dépenses d'investissement à court terme dans l'infrastructure Hyperforce et la capacité AE avant que le marché ne réévalue le multiple pour le ramener dans sa fourchette historique.
Scénario haussier :
- L'hypothèse haute de TIKR prévoit un prix de l'action d'environ 723 dollars d'ici janvier 2031 sur la base d'un TCAC de 12,4 % des revenus et de marges de revenus nets de 31,1 %, ce qui implique un rendement total de 317 % par rapport au prix actuel.
- Agentforce a atteint 800 millions de dollars d'ARR en 15 mois avec 29 000 contrats ; l'objectif de 63 milliards de dollars pour l'exercice 2030 ne nécessite qu'un CAGR organique de 11 % à partir d'une base de 41,5 milliards de dollars, un taux que l'entreprise a déjà soutenu historiquement.
- Le RPO total de 72 milliards de dollars (en hausse de 14 % d'une année sur l'autre) et le cRPO de 35,1 milliards de dollars (en hausse de 16 %) assurent une prévisibilité des revenus sur trois à quatre trimestres, ce qui élimine tout risque significatif de surprise à la baisse à court terme.
- Plus de 120 contrats de licence Agentforce Enterprise en un seul trimestre, contre une prévision interne de 50 à 100, ce qui indique que les plus grandes entreprises clientes engagent des capitaux à long terme dans la plate-forme plutôt que de la piloter avec prudence.
- L'ASR de 25 milliards de dollars, dont le règlement final est attendu au troisième ou quatrième trimestre de l'exercice 2027, supprime environ 103 millions d'actions du flottant aux prix actuels, ce qui crée une augmentation des bénéfices par action indépendamment de la performance du chiffre d'affaires.
Cas baissier :
- L'hypothèse basse de TIKR implique toujours un rendement total de 143 %, mais les investisseurs doivent tenir bon malgré la compression continue des multiples sectoriels si le récit de l'apocalypse SaaS s'intensifie avant que les données de réaccélération d'Agentforce ne deviennent indéniables dans les résultats déclarés.
- Tableau et Marketing Cloud ont montré une faiblesse persistante au 4ème trimestre, et la direction a guidé ces vents contraires vers l'exercice 2027, ce qui signifie que deux segments de revenus majeurs diluent activement l'histoire de la croissance d'Agentforce et de Data 360.
- Le consensus normalisé EBT pour janvier 2027 est d'environ 4,22 milliards de dollars, en baisse d'environ 8 % en glissement annuel, car les dépenses d'investissement dans l'infrastructure Hyperforce et les effectifs suppriment intentionnellement la rentabilité à court terme en faveur du cadre de l'exercice 2030.
- L'offre de billets de premier rang de 25 milliards de dollars s'ajoute aux 33,50 milliards de dollars de dette totale en cours, augmentant ainsi l'effet de levier financier à un moment où les charges d'intérêt s'ajoutent à tout scénario de manque à gagner.
- Si la tarification d'Agentforce basée sur la consommation s'avère plus lente à s'étendre que ne le suggère le nombre de 120 ELA, l'engagement de réaccélération du second semestre fiscal 2027 devient le principal risque de catalyseur pour un titre dont la marge est limitée pour une deuxième inflexion manquée consécutive.
L'action Salesforce peut-elle être achetée en ce moment ?
Le scénario de base de TIKR évalue Salesforce à 350 $ par action, ce qui implique un rendement total d'environ 102 % par rapport au prix actuel de 174 $. Le consensus de 51 analystes a un objectif moyen de 267,32 $, ce qui implique une hausse d'environ 54 %, avec 27 achats, 5 surperformances et seulement 1 sous-performance.
La variable clé est la réaccélération du chiffre d'affaires organique au second semestre de l'exercice 2027 à laquelle la direction s'est engagée : deux trimestres consécutifs de croissance nette du chiffre d'affaires dépassant la base existante suggèrent qu'elle est sur la bonne voie.
Quelles sont les prévisions pour l'action Salesforce en 2027 ?
Les estimations consensuelles prévoient un chiffre d'affaires de Salesforce compris entre 45,8 et 46,2 milliards de dollars pour l'exercice 2027, soit une hausse d'environ 10 % à 11 % en glissement annuel.
Le trimestre de janvier 2027 est estimé à environ 12,23 milliards de dollars de chiffre d'affaires, avec un flux de trésorerie disponible pour cette période prévu à environ 5,96 milliards de dollars.
La direction s'est engagée à ce que le chiffre d'affaires organique des abonnements et de l'assistance passe à deux chiffres au cours du second semestre de l'exercice 2027, grâce à l'adoption d'Agentforce et de Data 360.
Devriez-vous investir dans Salesforce, Inc.
La seule façon de le savoir est de consulter les chiffres vous-même. TIKR vous donne un accès gratuit aux mêmes données financières de qualité institutionnelle que celles utilisées par les analystes professionnels pour répondre à cette question.
Sélectionnez l'action Salesforce, Inc. et vous verrez des années d'historique financier, les prévisions des analystes de Wall Street en matière de revenus et de bénéfices pour les trimestres à venir, l'évolution des multiples de valorisation au fil du temps et la tendance à la hausse ou à la baisse des objectifs de prix.
Vous pouvez créer une liste de surveillance gratuite pour suivre Salesforce, Inc. en même temps que toutes les autres actions qui vous intéressent. Aucune carte de crédit n'est requise. Juste les données dont vous avez besoin pour décider par vous-même.
Accédez gratuitement à des outils professionnels pour analyser l'action CRM sur TIKR →
