Principales statistiques pour l' action Rivian
- Variation du cours de l'action Rivian : -7%.
- Cours de l'action $RIVN au 14 janvier : 17,50
- Plus haut sur 52 semaines : 22,69
- Objectif de cours de l'action $RIVN : 16,96
En direct : Découvrez le potentiel de hausse de vos actions préférées en utilisant le nouveau modèle d'évaluation de TIKR (c'est gratuit).>>>
Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Rivian(RIVN) a chuté de 7% après qu'UBS ait rétrogradé le fabricant de véhicules électriques de "Neutre" à "Vendre", avertissant que les investisseurs sont trop excités par le potentiel de l'IA et de la conduite autonome de l'entreprise tout en ignorant une consommation de trésorerie imminente de 4 milliards de dollars.
- Joseph Spak, analyste chez UBS, a jeté de l'eau froide sur le récent rallye, arguant que le marché a déjà évalué le battage médiatique autour de la prochaine journée de l'autonomie et de l'IA de Rivian, le 11 décembre.
- Il a averti que les attentes concernant la technologie de conduite autonome de la société ont dépassé la réalité et que le rapport risque/récompense semble désormais défavorable.
- UBS s'attend à ce que le flux de trésorerie disponible de Rivian augmente jusqu'à 4 milliards de dollars ou plus, car l'entreprise accélère les dépenses liées au lancement du R2 et à la construction de l'usine de Géorgie.
- Il s'agit d'une ponction massive sur les ressources, même si l'on tient compte des 2 milliards de dollars provenant de Volkswagen et du prêt de 6,6 milliards de dollars accordé par le ministère de l'énergie pour la Géorgie.
UBS a également revu à la baisse ses prévisions de ventes de R2 pour 2026 et 2027, prévoyant des volumes "nettement inférieurs aux estimations du consensus" La société doute que Rivian puisse répondre aux attentes élevées du marché pour son crossover grand public, qui est censé être lancé au cours du premier semestre 2026.
L'abaissement de la note touche l'action Rivian à un moment vulnérable. La société vient d'annoncer des livraisons de 42 247 véhicules en 2025, soit une baisse de 18 % par rapport à l'année précédente et un chiffre légèrement inférieur aux prévisions de Wall Street.
C'est un signal d'alarme qui indique que la demande pour les VE haut de gamme est en train de faiblir, en particulier à mesure que les crédits d'impôt fédéraux sont annulés et que le marché nord-américain des VE se contracte.
Les ventes sur le marché américain des VE ont chuté de 4 % en 2025 après la suppression de certaines mesures incitatives. Le prix de vente moyen de Rivian est bien supérieur à 70 000 dollars pour son camion R1T et son SUV R1S, ce qui l'expose particulièrement à un recul de la volonté des consommateurs de payer pour des véhicules électriques.
La directrice financière Claire McDonough a tenté de brosser un tableau optimiste lors de la Barclays Global Autos Conference, en soulignant les progrès de la marge brute par unité et la prochaine montée en puissance de la R2.
Rivian a déclaré un coût des marchandises vendues d'environ 96 000 dollars par véhicule au troisième trimestre, le meilleur résultat de son histoire. La plateforme R1 présente désormais une marge variable positive, ce qui signifie que chaque véhicule vendu génère une marge contributive positive avant les coûts fixes.
Mais le chemin vers la rentabilité globale reste obscur. M. McDonough a confirmé que Rivian n'incluait plus les crédits réglementaires dans ses prévisions, supprimant ainsi une source de revenus essentielle pour de nombreux fabricants de VE, qui permet de compenser les pertes.
L'entreprise est également confrontée à des vents contraires tarifaires de quelques milliers de dollars par véhicule, bien que les récents changements de politique aient réduit cette exposition à quelques centaines de dollars.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action Rivian
L'abaissement de la note d'UBS va à l'encontre du récent sentiment haussier qui s'est développé autour de Rivian. Il y a tout juste 26 jours, Dan Ives, analyste chez Wedbush, a relevé son objectif de prix de 56 % à 25 $, tout en conservant la note "Outperform".
Baird a également relevé le titre à "Surperformance", pariant que le lancement de R2 élargirait la base de clients de Rivian et entraînerait une augmentation des volumes de livraison.
Qui a raison ? Les haussiers ou les baissiers ?
L'argument en faveur des haussiers repose entièrement sur l'exécution du R2. M. McDonough a présenté la feuille de route lors de la conférence de Barclays, confirmant que le coût de la nomenclature de la R2 est environ deux fois moins élevé que celui de la R1 et que les coûts non matériels sont nettement inférieurs.
L'entreprise commence à produire des modèles d'intention d'ici la fin de l'année et prévoit de lancer la R2 au premier semestre 2026 avec un prix de base d'environ 45 000 dollars.
Ce prix est inférieur au prix moyen d'un véhicule neuf aux États-Unis, qui est de 50 000 dollars, ce qui devrait ouvrir un marché beaucoup plus vaste. La capacité installée de Rivian pour R2 est de 155 000 unités réparties sur trois équipes, en commençant par une équipe en 2026 et en ajoutant une deuxième équipe au second semestre de l'année.
Si Rivian parvient à porter le R2 à ces volumes tout en maintenant des marges de contribution positives, l'effet de levier des coûts fixes devrait permettre une amélioration rapide de la rentabilité globale.
Mme McDonough a déclaré que Rivian prévoyait de sortir de 2026 avec une marge brute totale positive, tout en reconnaissant que les premiers trimestres de la montée en puissance seront marqués par des inefficacités et des charges indirectes.
Le flux de revenus provenant des logiciels et des services augmente également plus rapidement que prévu. Rivian tire des revenus de la propriété intellectuelle de la coentreprise Volkswagen, des revenus des services de développement et des revenus des abonnements à FleetOS et Connect+.
Selon M. McDonough, cette activité est désormais " très rentable " et connaît une croissance considérable, ce qui constitue un coussin de sécurité qui n'avait pas été pris en compte dans les projections de la journée des investisseurs pour 2023.
Mais le scénario baissier est simple : Rivian brûle des quantités massives de liquidités à un moment où la demande de VE diminue et où l'environnement réglementaire s'aggrave.
L'entreprise a terminé le troisième trimestre avec 7,1 milliards de dollars de liquidités et prévoit de recevoir 2,5 milliards de dollars supplémentaires de VW entre 2026 et début 2028. Si l'on ajoute le prêt du ministère de l'énergie, Rivian a accès à des capitaux importants.
Avec une consommation de trésorerie annuelle de 4 milliards de dollars, Rivian pourrait épuiser ses ressources actuelles en moins de deux ans sans financement supplémentaire. La société aurait besoin de R2 pour monter en puissance, atteindre les objectifs de volume et devenir rentable dans un délai beaucoup plus court que celui auquel sont parvenues la plupart des start-ups spécialisées dans les véhicules électriques.
UBS parie que cela n'arrivera pas. L'entreprise s'attend à ce que les ventes de R2 soient bien inférieures au consensus, ce qui maintiendrait Rivian en mode de combustion de trésorerie plus longtemps que le marché ne le prévoit. Et sans crédits réglementaires pour compenser les pertes, la pression sur les marges brutes de l'automobile s'intensifie.
L'histoire de l'IA et de l'autonomie ajoute une autre couche de complexité. Rivian organise sa journée de l'autonomie et de l'IA le 11 décembre pour présenter les progrès de la technologie de conduite autonome.
La société est passée à un ensemble de caméras et de capteurs entièrement internes qui alimentent son grand modèle de conduite, et M. McDonough a déclaré que le taux d'amélioration s'est considérablement accéléré grâce à des mises à jour mensuelles en direct.
Mais UBS pense que le marché s'est déjà trop emballé. La conduite autonome est un jeu de longue haleine, et même si Rivian fait des progrès impressionnants, il lui faudra des années pour générer des revenus significatifs à partir des capacités autonomes. Entre-temps, l'action Rivian s'est envolée grâce à l'engouement pour l'IA, alors que les fondamentaux de l'entreprise sont restés inchangés.
Le paysage concurrentiel se durcit également. Les fabricants chinois de véhicules électriques inondent l'Europe de véhicules à bas prix et à la pointe de la technologie.
Rivian prévoit d'exporter des R2 vers l'Europe, en bénéficiant de la réduction des droits de douane sur les exportations américaines, mais elle devra faire face à une concurrence intense de la part de BYD, NIO et d'autres marques chinoises qui ont maîtrisé l'efficacité des coûts.
Estimez instantanément la juste valeur d'une entreprise (gratuit avec TIKR) >>>
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Rivian à partir de maintenant ?
Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
Découvrez la valeur réelle d'une action en moins de 60 secondes (gratuit avec TIKR) >>>
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Voyez quelles actions les investisseurs milliardaires achètent afin que vous puissiez suivre l'argent intelligent.
- Analysez les actions en seulement 5 minutes grâce à la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous renversez de pierres... plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les titres des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.
Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
