Principales statistiques pour l' action LYB
- Variation du cours de l'action LYBsur 1 an : -31%.
- Cours de l'action LYB au 14 janvier : 52
- Plus haut sur 52 semaines : 79
- Objectif de cours de l'action LYB : 49
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action LyondellBasell(LYB) a bondi de plus de 6% mercredi, menant le S&P 500 alors que Wall Street est devenu plus optimiste sur les producteurs de plastique américains à l'horizon 2026.
Le rallye a eu lieu après que Citigroup a supprimé sa surveillance du catalyseur à la baisse de 90 jours sur l'action LYB, signalant que le pire est peut-être passé pour le géant de la chimie.
Les investisseurs attendent maintenant la publication des résultats du quatrième trimestre de l'entreprise, prévue pour le 30 janvier, et s'attendent à ce que les résultats surprennent à la hausse.
LyondellBasell a traversé une période difficile pour l'industrie des plastiques. L'entreprise a publié des résultats mitigés pour le deuxième trimestre 2025, avec une baisse globale des ventes et des bénéfices.
Mais il y a eu un point positif : le volume des ventes de résine de polyéthylène dans les Amériques a augmenté de 6 %, ce qui montre la résistance de la demande même dans un environnement difficile.
En août 2025, l'action s'est effondrée, chutant de 4 à 7 % après la publication de ces résultats. Les analystes se sont montrés prudents, certaines sociétés ayant abaissé leurs objectifs de prix et positionné l'action LYB plus comme un jeu de dividendes à haut rendement que comme une histoire de croissance.
Le rendement du dividende de la société a dépassé les 5 %, attirant les investisseurs axés sur les revenus et désireux de surmonter le ralentissement de l'industrie.
Le directeur financier Agustin Izquierdo a récemment exposé le plan d'amélioration de la trésorerie de la société lors de la Goldman Sachs Industrials and Materials Conference.
Ce plan vise à générer 1,1 milliard de dollars de liquidités en 2025 et 2026 grâce à la gestion du fonds de roulement, à la réduction des coûts fixes et à la diminution des dépenses d'investissement.
LyondellBasell a déjà réduit son budget d'investissement pour 2025 de 2,2 milliards de dollars à 1,7 milliard de dollars et prévoit de ne dépenser que 1,2 milliard de dollars en 2026.
L'entreprise prend également des décisions difficiles en matière de portefeuille. Elle vend des actifs européens qui ont pesé sur la rentabilité et concentre ses investissements sur des régions bénéficiant d'avantages en matière de matières premières, telles que l'Amérique du Nord et le Moyen-Orient.
LyondellBasell a fermé sa raffinerie de Houston et vendu son activité d'oxyde d'éthylène dans le cadre de ce nettoyage.
En ce qui concerne la croissance, l'entreprise mise beaucoup sur le recyclage des plastiques. Son usine de recyclage chimique MoReTec en Allemagne devrait démarrer en 2027, et plus de la moitié de la capacité de 50 000 tonnes a déjà été vendue à des clients de marque.
L'entreprise s'attend à ce que le plastique recyclé atteigne une prime d'environ 500 dollars par tonne par rapport au matériau vierge, en raison des mandats réglementaires en Europe et des objectifs de développement durable des entreprises.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action LYB
La montée en flèche de l'action LYB suggère que les investisseurs croient que l'industrie des plastiques se stabilise enfin après deux années de conditions brutales.
Plusieurs facteurs expliquent ce regain d'optimisme.
- Tout d'abord, les niveaux de stocks se normalisent. Selon l'American Chemistry Council, les stocks américains de polyéthylène sont passés de 45 jours en août à 40 jours en novembre. Les taux d'exploitation sont également tombés à 83 %, alors qu'ils atteignaient le milieu des années 90 il y a à peine deux mois, ce qui montre que les producteurs adaptent l'offre à la demande plutôt que d'inonder le marché.
- Deuxièmement, LyondellBasell est bien placée pour profiter du retournement du cycle. La société a évité que le redressement de Channelview, qui a pesé sur les résultats de 2025, ne lui coûte 200 millions de dollars. Elle a également évité une perte de 60 millions de dollars due aux tempêtes hivernales de l'année dernière. Selon le directeur financier Izquierdo, l'élimination de ces éléments exceptionnels devrait permettre d'accroître les bénéfices de 2026 de 400 à 450 millions de dollars.
- Troisièmement, les États-Unis restent le producteur le moins cher du monde grâce au gaz naturel bon marché. Même si les prix de l'éthane ont récemment atteint 0,30 dollar le gallon, le seuil de rentabilité de LyondellBasell se situe dans la partie supérieure de la fourchette. L'entreprise conserve un avantage considérable en termes de coûts par rapport à ses concurrents européens et asiatiques, et le stockage de l'éthane se situe à un niveau quasi record de 80 millions de barils.
La grande question est de savoir quand la demande se redressera. L'emballage a bien résisté, mais le logement, l'automobile et les biens durables restent déprimés.
Les ventes de logements existants n'ont pas bougé, ce qui est important car le logement est à l'origine d'une grande partie de la demande de matières plastiques. M. Izquierdo fait remarquer que le cycle de remplacement des biens durables dure généralement 5 à 6 ans, et que nous approchons de la fin de cette période après la frénésie d'achat de COVID.
Si le logement commence à se redresser et que les consommateurs commencent à remplacer les appareils électroménagers et les meubles achetés pendant la pandémie, l'action LYB pourrait bénéficier d'un important effet de levier.
La société s'attend à ce que la demande augmente de 3 % par an, ce qui est solide mais pas spectaculaire. La véritable hausse se produira si la discipline de l'offre se maintient et si les nouvelles capacités de production ralentissent.
La Chine reste un joker. De nouvelles capacités de production de polyéthylène continuent d'être mises en service en Asie, bien que la plupart d'entre elles fonctionnent à un taux d'utilisation de 65 % à 70 % plutôt qu'à pleine capacité.
Le craqueur de la coentreprise de LyondellBasell en Chine atteint à peine le seuil de rentabilité, ce qui souligne le problème de l'offre excédentaire. Mais si la campagne "anti-involution" de la Chine conduit à de nouvelles fermetures d'usines, elle pourrait retirer 7 millions de tonnes de capacité d'éthylène du marché mondial.
LyondellBasell se concentre également sur la protection de sa cote de crédit de première qualité. L'entreprise ne sacrifiera pas ce statut pour maintenir le dividende, selon M. Izquierdo.
Si nécessaire, le conseil d'administration recalibrerait le paiement pour maintenir l'effet de levier à 2,5 fois la dette par rapport à l'EBITDA tout au long du cycle. C'est rassurant pour les détenteurs d'obligations, mais cela rappelle que le dividende n'est pas totalement sûr si les conditions se détériorent.
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