Qu’est-ce que l’indicateur Buffett ?
L’indicateur Buffett, nommé d’après le légendaire investisseur Warren Buffett, est un outil simple mais puissant qui aide les investisseurs à déterminer si le marché boursier global est équitable , surévalué ou sous-évalué.
Buffett lui-même a qualifié ce ratio de “probablement la meilleure mesure de la situation des valorisations à un moment donné”. Ce ratio est calculé en divisant la valeur totale du marché boursier d’un pays par son PIB.
Formule et calcul de l’indicateur Buffett
L’indicateur Buffett, ou ratio capitalisation boursière/PIB, est calculé en divisant la capitalisation boursière totale d’un pays par son produit intérieur brut (PIB).
Voici la formule :
Ratio capitalisation boursière / PIB = Capitalisation boursière totale / Produit intérieur brut (PIB) x 100
Siblis Research estime que la capitalisation boursière totale de toutes les sociétés cotées en bourse aux États-Unis sera d’environ 62,2 billions de dollars au début de l’année 2025.
Le PIB des États-Unis devrait s’élever à environ 30 000 milliards de dollars en 2024, selon le Bureau of Economic Analysts. Cela signifie que les États-Unis ont un ratio de l’indicateur Buffett d’environ 207 % :
Indicateur Buffett = (62,2 billions de dollars / 30 billions de dollars) *100
Indicateur Buffett = ~207%
Étant donné que l’indicateur Buffett pour les États-Unis est largement supérieur à 1, cela suggère que le marché boursier américain pourrait être surévalué :
Cependant, il est préférable d’utiliser l’indicateur Buffett avec tendance à la baisse, étant donné que l’indicateur Buffett a connu une tendance à la hausse au cours des dernières décennies.
Cet ajustement montre à quel point l’indicateur se situe au-dessus ou au-dessous de la ligne de tendance, ce qui permet de tenir compte du fait que l’indicateur évolue à la hausse depuis des décennies.
Avec ce petit ajustement, cela indique que le marché est légèrement surévalué aujourd’hui :
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Pourquoi l’indicateur Buffett fonctionne-t-il ?
Une façon simple de conceptualiser l’indicateur Buffett est d’imaginer que trouver le ratio capitalisation boursière totale/PIB d’un pays revient à trouver le ratio prix/chiffre d’affaires d’un pays entier.
La valeur totale du marché boursier d’un pays est similaire à la capitalisation boursière d’une entreprise individuelle, et le PIB mesure le revenu créé dans un pays, qui est essentiellement le chiffre d’affaires du pays.
Pour les investisseurs en bourse à long terme, l’indicateur Buffett les aide à déterminer si le marché est susceptible de produire des rendements satisfaisants au fil du temps ou s’il est surévalué et susceptible de subir une correction.
Interprétation de l’indicateur Buffett
Le ratio capitalisation boursière/PIB, également connu sous le nom d’indicateur Buffett, mesure la valeur totale de toutes les sociétés cotées en bourse d’un pays par rapport à la production économique totale de ce pays. Par conséquent, cet indicateur peut contribuer à donner un aperçu de la valorisation du pays dans son ensemble :
- Un ratio de 1 (ou 100 %) : Ce ratio indique que le marché boursier est équitablement évalué par rapport à l’économie. Dans ce scénario, les investisseurs peuvent s’attendre à des rendements moyens du marché à long terme.
- Un ratio nettement supérieur à 1 : indique une surévaluation potentielle. Les investisseurs à long terme doivent être prudents, car les données historiques indiquent que ce niveau d’évaluation précède souvent des rendements futurs plus faibles ou des corrections du marché. Les États-Unis sont actuellement évalués à environ 185 %.
- Un ratio inférieur à 1 suggère une sous-évaluation. Si le ratio est de 0,8, le marché est évalué à 80 % du PIB, ce qui peut constituer une opportunité d’achat pour les investisseurs à long terme. Historiquement, investir pendant ces périodes de ratios inférieurs a souvent conduit à des rendements plus élevés, le marché se corrigeant à la hausse au fil du temps.
Comment les investisseurs doivent-ils utiliser l’indicateur Buffett ?
Les investisseurs devraient utiliser l’indicateur Buffett comme un baromètre des tendances à long terme du marché plutôt que comme un signal de trading à court terme. Voici comment les investisseurs à long terme peuvent intégrer l’indicateur Buffett dans leur stratégie :
- Vérification de l’évaluation du marché : Si l’indicateur Buffett montre une capitalisation boursière nettement supérieure au PIB, il suggère que le marché est peut-être surévalué. Étant donné que l’indicateur indique que le marché est surévalué aujourd’hui, les investisseurs pourraient décider d’allouer moins de capital aux actions américaines aujourd’hui.
- Anticiper le marché : Bien qu’il soit notoirement difficile de prévoir l’évolution du marché, l’indicateur Buffett peut fournir un guide approximatif pour ajuster la répartition des portefeuilles. Lorsque le ratio est élevé, il peut s’agir d’un signal pour adopter une approche d’investissement plus conservatrice, par exemple en augmentant les réserves de liquidités ou en investissant dans des secteurs défensifs. À l’inverse, un ratio plus faible peut inciter à adopter une position plus agressive, en favorisant les valeurs de croissance ou en augmentant l’exposition aux actions.
- Fixer des attentes à long terme : Comprendre les tendances de l’indicateur Buffett permet aux investisseurs à long terme de fixer des attentes réalistes en matière de rendements futurs. Un indicateur Buffett élevé peut suggérer des rendements futurs plus faibles, tandis qu’un indicateur plus faible peut signifier un potentiel de rendements plus élevés à mesure que le marché revient à la moyenne.
Le marché boursier est-il surévalué ?
L’indicateur Buffett suggère que le marché boursier américain est surévalué puisque le ratio est largement supérieur à 1. Cela signifie que le marché pourrait connaître des rendements plus faibles à l’avenir.
Toutefois, cet indicateur ne garantit pas que le marché est surévalué, car aucun indicateur ne peut prédire l’avenir. L’indicateur signale que le marché pourrait être cher à l’heure actuelle.
Vous pouvez constater que le modèle a bénéficié d’un certain degré d’exactitude historique :
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Exemples de l’indicateur Buffett
Pour illustrer le fonctionnement de l’indicateur Buffett, prenons quelques exemples :
Bulle internet
À la fin des années 1990, pendant la bulle Internet, l’indicateur Buffett a grimpé en flèche à mesure que les valorisations des marchés s’envolaient par rapport au PIB. En 2000, l’indicateur a atteint un niveau record, signalant une surévaluation extrême.
Ceux qui ont prêté attention à l’indicateur Buffett au cours de cette période auraient pu reconnaître les signes avant-coureurs, réduire leur exposition aux valeurs technologiques ou opter pour des investissements plus prudents.
Après l’éclatement de la bulle, le marché a connu une correction importante et l’indicateur de Buffett est revenu à des niveaux plus durables.
Les investisseurs à long terme qui ont ajusté leurs portefeuilles sur la base de l’indicateur Buffett auraient probablement évité certaines des pertes liées au krach et auraient été mieux placés pour tirer parti de la reprise qui a suivi.
Le fond de la crise financière
Autre exemple, lors de la crise financière de 2008, l’indicateur Buffett a fortement chuté alors que les marchés boursiers s’effondraient et que le PIB restait relativement stable. Cette période a constitué une excellente opportunité d’achat pour les investisseurs à long terme :
Les lacunes de l’indicateur Buffett
Bien que l’indicateur Buffett soit un outil précieux, il a ses limites, en particulier pour les investisseurs à long terme :
- La mondialisation et les entreprises multinationales : De nombreuses grandes entreprises réalisent une part importante de leur chiffre d’affaires sur les marchés internationaux, ce qui ne se reflète pas dans le PIB de leur pays d’origine. Cela peut conduire à un ratio faussé, en particulier pour des économies comme les États-Unis, où les multinationales dominent le marché boursier.
- Influence des taux d’intérêt : Des valorisations de marché plus élevées sont souvent justifiées dans un environnement de taux d’intérêt bas, les investisseurs recherchant des rendements sur les actions plutôt que sur les obligations. Cela peut se traduire par un indicateur Buffett élevé qui pourrait ne pas refléter exactement la surévaluation.
- Progrès technologiques : Le rythme rapide des avancées technologiques peut également fausser l’indicateur Buffett. À mesure que les entreprises technologiques se développent et contribuent davantage à la capitalisation boursière totale d’un pays, le ratio peut augmenter, mais cela n’indique pas nécessairement que le marché est surévalué. Au contraire, cela pourrait refléter le rôle croissant de la technologie dans l’économie.
- Perturbations économiques : Des événements tels que la pandémie de COVID-19 peuvent provoquer de fortes baisses du PIB, entraînant un gonflement temporaire de l’indicateur Buffett. Dans de tels cas, les investisseurs à long terme doivent regarder au-delà de l’impact immédiat et prendre en compte les perspectives à long terme de l’économie lorsqu’ils interprètent le ratio.
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Section FAQ :
Qu’est-ce que l’indicateur Buffett ?
L’indicateur Buffett est une mesure d’évaluation qui compare la capitalisation boursière totale d’un pays à son produit intérieur brut (PIB). Il est souvent utilisé pour déterminer si le marché est surévalué ou sous-évalué par rapport à l’économie.
Comment l’indicateur Buffett est-il calculé ?
L’indicateur Buffett est calculé en divisant la capitalisation boursière totale des sociétés cotées en bourse par le PIB du pays. La formule est la suivante :
Indicateur Buffett = capitalisation boursière totale / PIB × 100
Que signifie une valeur élevée de l’indicateur Buffett ?
Une valeur élevée de l’indicateur Buffett suggère que la valeur du marché boursier est nettement supérieure à celle de l’économie, ce qui peut indiquer une surévaluation. Les investisseurs interprètent souvent cette valeur comme un signe que les rendements futurs du marché pourraient être inférieurs.
L’indicateur Buffett est-il un prédicteur fiable des krachs boursiers ?
Si l’indicateur Buffett donne une idée de l’évaluation du marché, il ne permet pas de prédire les mouvements du marché à court terme. Historiquement, les niveaux élevés ont précédé les corrections du marché, mais d’autres facteurs tels que les taux d’intérêt et les conditions économiques influencent également les tendances du marché.
Comment les investisseurs doivent-ils utiliser l’indicateur Buffett dans leur analyse ?
Les investisseurs peuvent utiliser l’indicateur Buffett comme jauge générale de l’évaluation du marché, mais ne doivent pas s’y fier de manière isolée. Il est préférable de l’utiliser avec d’autres mesures financières et indicateurs économiques pour élaborer une stratégie d’investissement bien équilibrée.
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L’indicateur Buffett est une ressource précieuse pour déterminer si le marché est surévalué ou sous-évalué.
Aujourd’hui, elle estime que le marché est surévalué, ce qui pourrait constituer un signal d’alarme pour les investisseurs.
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