Principaux enseignements :
- Le modèle d’évaluation en 2 minutes évalue l’action ZBH à 128 dollars par action dans 2 ans.
- Cela représente une hausse potentielle de 26 % par rapport au prix actuel de 102 $.
- Le BPA de Zimmer Biomet devrait passer de 8,00 dollars en 2024 à 9,61 dollars en 2027, soit une croissance de 20 % sur trois ans.
- L’action ZBH se négocie à 12,4 fois les bénéfices prévisionnels, ce qui est nettement inférieur à sa moyenne historique de 15,4 fois.
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La plupart des actions du secteur de la santé se négocient à un prix élevé ces jours-ci, mais Zimmer Biomet(ZBH) pourrait être l’une des rares exceptions.
Il s’agit d’une activité stable qui bénéficie de vents contraires à long terme dus au vieillissement de la population, mais l’action se négocie à un prix inférieur à sa moyenne historique.
Voyons s’il s’agit d’un bon point d’entrée pour les investisseurs à long terme.
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Qu’est-ce que le modèle d’évaluation en 2 minutes ?
Trois facteurs essentiels déterminent la valeur à long terme d’une action :
- Croissance du chiffre d’affaires : La taille de l’entreprise.
- Marges : Montant des bénéfices réalisés par l’entreprise.
- Multiple : montant que les investisseurs sont prêts à payer pour les bénéfices d’une entreprise.
Notre modèle d’évaluation en 2 minutes utilise une formule simple pour évaluer les actions :
Bénéfice par action normalisé attendu * Ratio cours/bénéfice prévisionnel = Prix de l’action attendu
La croissance du chiffre d’affaires et les marges déterminent le bénéfice par action (BPA) normalisé à long terme d’une entreprise, et les investisseurs peuvent utiliser le multiple C/B moyen à long terme d’une action pour se faire une idée de la manière dont le marché évalue une entreprise.
Pourquoi l’action Zimmer Biotech semble sous-évaluée
Prévisions
Zimmer Biomet devrait connaître une croissance régulière de ses bénéfices au cours des prochaines années. Alors que la croissance devrait ralentir à seulement 2,6 % en 2025, les analystes prévoient un retour à une croissance des bénéfices à un chiffre en 2026 et 2027.
Cela suggère que l’entreprise pourrait être confrontée à des vents contraires à court terme, mais la demande à plus long terme semble forte, car le vieillissement de la population continue de stimuler le besoin d’appareils et de procédures orthopédiques.
La croissance des bénéfices de l’action ZBH devrait être alimentée par :
- La démographie a le vent en poupe: Le vieillissement de la population mondiale, dans les marchés développés, crée un moteur de croissance naturel pour les dispositifs orthopédiques, car l’incidence des remplacements d’articulations augmente avec l’âge.
- Position de leader sur le marché: Zimmer Biomet occupe des positions fortes sur les marchés clés des dispositifs orthopédiques, notamment les prothèses de la hanche et du genou, ce qui lui confère un pouvoir de fixation des prix et des avantages d’échelle.
- Améliorations opérationnelles: L’entreprise a mis en œuvre des initiatives en matière d’efficacité qui devraient favoriser l’expansion des marges au fil du temps, ce qui pourrait accélérer la croissance des bénéfices au-delà de la croissance du chiffre d’affaires.
- Lepipeline de l’innovation: ZBH continue d’investir dans des dispositifs médicaux et des solutions numériques de nouvelle génération qui pourraient permettre de gagner des parts de marché et de créer de nouvelles sources de revenus.
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L’action ZBH est-elle sous-évaluée en ce moment ?
ZBH semble sous-évalué sur la base des paramètres d’évaluation actuels. L’action se négocie en dessous de son multiple moyen sur 3 ans et près du bas de sa fourchette historique.
Cette réduction peut refléter des préoccupations à court terme concernant les volumes d’interventions non urgentes, la pression sur les prix ou une concurrence accrue dans le domaine de l’orthopédie.
Mais ce chiffre ne reflète probablement pas le potentiel de croissance à long terme de l’entreprise, d’autant plus que le vieillissement de la population soutient une demande constante pour ses produits de base.
Pour notre évaluation, nous utiliserons un multiple P/E prévisionnel de 14x, ce qui est légèrement inférieur au multiple moyen historique de l’action sur trois ans.
Juste valeur de l’action ZBH
En utilisant notre modèle d’évaluation en 2 minutes et en appliquant une approche prudente :
- Estimation prudente du BPA pour 2027 : 9,00
- Multiplicateur prudent du ratio cours/bénéfice à terme : 14x
- Dividendes attendus au cours des deux prochaines années : 2
BPA normalisé attendu (9,00 $) * Ratio C/B prévisionnel (14x) + Dividendes (2 $) = Prix de l’action attendu (128 $)
Le prix de l’action ZBH attendu sur deux ans à partir de cette évaluation est de 128 dollars par action.
L’action ZBH se négociant actuellement à environ 102 dollars, cela implique un potentiel de hausse d’environ 26 % au cours des deux prochaines années, soit un rendement annualisé de 12 %.
N’oubliez pas qu’il ne s’agit que d’un exercice d’évaluation et que nous ne savons pas avec certitude quel sera le prix de l’action à l’avenir.
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Quel est le prix cible de l’action Zimmer Biomet ?
Les analystes ont un objectif de prix moyen d’environ 122 dollars par action pour l’action ZBH, ce qui indique qu’ils voient une hausse d’environ 20 % par rapport au prix actuel de l’action :
Risques à prendre en compte
Bien que notre évaluation suggère que Zimmer Biomet pourrait facilement atteindre 120 $/action ou plus d’ici 2027, les investisseurs doivent être conscients de plusieurs risques :
- Paysage concurrentiel: Le marché des dispositifs orthopédiques est très concurrentiel, plusieurs grands acteurs se disputant les parts de marché par l’innovation et la tarification.
- Pression sur les prix: Les efforts continus de maîtrise des coûts des soins de santé déployés par les gouvernements et les assureurs du monde entier pourraient avoir une incidence sur le pouvoir de fixation des prix et les marges.
- Volatilité du volume des procédures: Les interventions orthopédiques non urgentes peuvent fluctuer en fonction de la conjoncture économique, de la couverture d’assurance et de la capacité du système de santé.
- Obstacles réglementaires: Les dispositifs médicaux font l’objet d’une surveillance réglementaire rigoureuse, ce qui peut entraîner des retards ou des complications dans l’approbation des nouveaux produits.
Malgré ces risques, la valorisation actuelle de Zimmer Biomet offre une marge de sécurité qui peut aider à limiter la baisse tout en laissant de la place pour une hausse significative si la société réalise ses plans de croissance.
TIKR à emporter
Zimmer Biomet représente une opportunité d’investir dans un fabricant de dispositifs orthopédiques de premier plan à une valeur décotée par rapport à son histoire et à son potentiel de croissance.
La trajectoire régulière des bénéfices de l’entreprise, sa position de leader sur le marché et les vents contraires démographiques créent des perspectives favorables à long terme, malgré les défis potentiels à court terme.
Pour les investisseurs dans le secteur de la santé qui recherchent une exposition au marché des dispositifs orthopédiques avec une orientation vers la valeur, ZBH offre un profil risque/récompense attrayant aux prix actuels.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d’investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu’ils ne constituent pas non plus des recommandations d’achat ou de vente d’actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d’investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l’entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n’a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
