Points clés à retenir concernant l'action Oracle en juin 2026
- Les analystes attribuent à l'action Oracle 29 recommandations « Achat », 7 « Surperformance », 6 « Conserver » et 1 « Vendre », avec un objectif de cours moyen de 253 $, ce qui implique un potentiel de hausse de 53 % par rapport au cours actuel de 165 $.
- Le modèle de scénario central de TIKR valorise Oracle à 587 dollars d’ici mai 2031, ce qui implique un rendement total de 255 % par rapport aux niveaux actuels, soit 29 % en taux annualisé.
- L’action Oracle a annoncé au quatrième trimestre un chiffre d’affaires lié à l’infrastructure cloud en hausse de 93 % en glissement annuel, à 5,8 milliards de dollars, et a enregistré un montant record de 638 milliards de dollars d’obligations de performance restantes. Pourtant, le titre se négocie près de son plus bas niveau sur 52 semaines, les investisseurs anticipant davantage le coût du capital que la demande contractuelle.
L’action Oracle chute près de son plus bas niveau sur 52 semaines après la confrontation entre la forte hausse du cloud au quatrième trimestre et un engagement de dépenses de 95 milliards de dollars
Oracle Corporation (ORCL) a chuté de plus de 10 % en une seule séance le 11 juin après que les résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2026 ont révélé que la société aurait besoin de jusqu’à 95 milliards de dollars de dépenses d’investissement au cours de l’exercice 2027 et qu’elle prévoyait de lever 40 milliards de dollars par le biais d’emprunts et d’émissions d’actions supplémentaires pour les financer, alors même que le trimestre lui-même avait battu des records sur tous les indicateurs liés au cloud.
Le chiffre d’affaires total du quatrième trimestre a atteint 19,18 milliards de dollars, en hausse de 21 % par rapport à l’année précédente, dépassant les estimations des analystes (19,10 milliards de dollars), tandis que le bénéfice par action ajusté s’est établi à 2,11 dollars, au-dessus du consensus de 1,96 dollar.
Le chiffre d’affaires de l’infrastructure cloud a bondi de 93 % pour atteindre 5,8 milliards de dollars, la demande liée aux charges de travail d’entraînement et d’inférence en IA, émanant de clients tels qu’OpenAI et Meta, ayant submergé la capacité existante de l’entreprise.
Le chiffre d’affaires des applications cloud a progressé de 10 % pour atteindre 4,1 milliards de dollars, le chiffre d’affaires des bases de données multicloud ayant bondi de 404 % en glissement annuel, les entreprises ayant consolidé simultanément leurs charges de travail de bases de données Oracle sur OCI, AWS et Azure.
Le chiffre le plus marquant du trimestre concerne les obligations de performance restantes (RPO), qui mesurent les revenus futurs déjà garantis par des contrats. La RPO de l’action Oracle a atteint 638 milliards de dollars, contre 553 milliards au trimestre précédent, soit une hausse de 363 % en glissement annuel, incluant un engagement sur cinq ans de 300 milliards de dollars de la part d’OpenAI.
Le PDG Clay Magouyrk a déclaré aux analystes lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre: « Notre rythme de livraison continue de s’accélérer, la livraison prévue pour le premier trimestre de l’exercice 2027 approchant le gigawatt, soit une capacité presque équivalente à celle que nous avons livrée au cours des quatre trimestres précédents combinés. »
La nouvelle directrice financière, Hilary Maxson, a révélé qu’Oracle s’attendait à ce que 12 % du RPO de 638 milliards de dollars, soit environ 77 milliards de dollars, se transforment en chiffre d’affaires au cours des 12 prochains mois, et que 34 % supplémentaires se concrétisent au cours des deux années suivantes, offrant ainsi la visibilité la plus claire jamais atteinte sur les revenus futurs dans l’histoire d’Oracle.
Mme Maxson a également averti que les marges brutes baisseraient au cours de l’exercice 2027, à mesure que la nouvelle capacité des centres de données atteindra sa pleine utilisation, invoquant le décalage temporel entre le coût de déploiement de l’infrastructure et les revenus qu’elle génère à pleine capacité contractuelle.
La direction a annoncé pour le premier trimestre de l’exercice 2027 une croissance du chiffre d’affaires total comprise entre 27 % et 29 % en glissement annuel et une croissance du chiffre d’affaires lié au cloud comprise entre 58 % et 64 %, avec un BPA non-GAAP compris entre 1,72 et 1,76 dollar, ce qui implique une croissance de 17 % à 20 % en dollars américains.
Les analystes boursiers d’Oracle maintiennent 36 recommandations d’achat, le carnet de commandes de 638 milliards de dollars confirmant la thèse IaaS
L’action Oracle bénéficie de 36 recommandations « Achat » ou « Surperformance » sur les 45 avis d’analystes actifs en juin 2026, avec un objectif de cours moyen de 253 dollars et un objectif maximal de 400 dollars, ce qui implique un potentiel de hausse de 53 % par rapport à la moyenne et de 142 % par rapport à l’objectif maximal par rapport au cours actuel de 165 dollars.
Cette conviction repose principalement sur le chiffre d’affaires : au quatrième trimestre, celui-ci s’est élevé à 19,18 milliards de dollars, soit une croissance de 21 % en glissement annuel, et les prévisions de la direction pour le premier trimestre tablent sur une accélération de la croissance à un taux compris entre 27 % et 29 %, ce qui représente le taux de croissance trimestriel le plus élevé enregistré par l’action Oracle au cours de ce cycle.
L’EBITDA trimestriel a atteint 11,01 milliards de dollars au quatrième trimestre de l’exercice 2026, en hausse de 34 % en glissement annuel, tandis que les marges d’EBITDA se sont élargies à 57 %, contre 51 % à la même période de l’année précédente, un résultat qui démontre que le moteur opérationnel a conservé son efficacité même si le développement des infrastructures a mobilisé des liquidités.
Les estimations d’EBITDA trimestriel à venir indiquent une expansion continue, le consensus tablant sur 10,57 milliards de dollars pour le premier trimestre de l’exercice 2027, soit une croissance de 39 % en glissement annuel, suivis de 11,75 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit une croissance de 40 %, à mesure que les revenus des centres de données commenceront à se concrétiser à grande échelle à partir du RPO de 638 milliards de dollars.
La croissance du chiffre d’affaires devrait s’accélérer tout au long de l’exercice 2027, le consensus trimestriel tablant sur 19,11 milliards de dollars au premier trimestre, 21,14 milliards au deuxième trimestre, 23,19 milliards de dollars au troisième trimestre et 26,33 milliards de dollars au quatrième trimestre, une trajectoire qui placerait l’action Oracle bien au-dessus de l’objectif de chiffre d’affaires annuel de 90 milliards de dollars fixé par la direction.
J.P. Morgan a maintenu sa recommandation « Surpondérer » et a qualifié le rapport risque/rendement de favorable, soulignant la croissance diversifiée dans les applications cloud, les bases de données et l’infrastructure d’IA comme preuve que la thèse IaaS n’est pas le seul moteur de la croissance.
Le camp baissier, composé de six recommandations « Hold » et d’une recommandation « Sell », s’articule autour de deux conditions. Le flux de trésorerie disponible doit redevenir positif, ce qui, selon les prévisions de la direction, ne se produira pas avant 2029, et le ratio dette nette/EBITDA, qui s’établit à 4,07 fois, reste tout juste en deçà du seuil à partir duquel Fitch a signalé que la notation de crédit « investment grade » d’Oracle pourrait être remise en cause.
Les 36 recommandations « Achat » et les 7 « Ne pas vendre » reflètent un désaccord concret : les optimistes considèrent que le RPO de 638 milliards de dollars et le taux de conversion à court terme de 12 % constituent des revenus garantis, quel que soit le niveau des dépenses d’investissement, tandis que le camp des « Hold » considère le plan de levée de fonds de 40 milliards de dollars prévu pour l’exercice 2027 comme un risque de dilution que le cours actuel ne reflète pas encore pleinement.
La croissance du chiffre d’affaires de l’action Oracle devance déjà celle de ses pairs et l’écart se creuse jusqu’à l’exercice 2027
L’action Oracle a affiché une croissance de son chiffre d’affaires de 21 % au cours du trimestre clos en mai 2026, devançant déjà les 17 % d’Amazon (AMZN), les 17 % de Microsoft et les 11 % de Salesforce (CRM) sur la même période, mais c’est l’écart concurrentiel que le graphique projette à l’avenir qui renforce cette thèse.
Les estimations consensuelles tablent sur une croissance du chiffre d’affaires d’Oracle de 28 % pour le trimestre se terminant en août 2026, qui s’accélérerait pour atteindre 42 % d’ici août 2027, tandis qu’Amazon se maintiendrait autour de 14 % tout au long de cette période, Microsoft (MSFT) se situera entre 14 % et 17 %, et Salesforce à 9 % pour chaque trimestre à venir au cours de la même période.
Une entreprise dont le chiffre d’affaires croît deux fois plus vite que celui de ses concurrents les plus proches, alors que son cours se négocie près de son plus bas niveau sur 52 semaines, représente la compression que le modèle TIKR valorise à un rendement total de 255 %, et le graphique met en évidence la trajectoire qui vient étayer cette prévision.
L’action Oracle est-elle sous-évaluée en 2026 ? Le scénario intermédiaire de TIKR, à 587 dollars, indique que le marché valorise la croissance, et non le carnet de commandes
Le scénario central de TIKR valorise Oracle à 587 $ d’ici mai 2031, ce qui implique un rendement total de 255 % par rapport au cours actuel de 165 $, soit 29 % annualisé sur les 4,9 prochaines années.
Cet objectif repose sur un TCAC du chiffre d’affaires de 24 % jusqu’à l’exercice 2036 et une marge nette de 27 %, calibrée sur les prévisions de chiffre d’affaires de 90 milliards de dollars pour l’exercice 2027 fournies par la direction et sur l’engagement de TCAC sur cinq ans annoncé lors de l’Analyst Day, ce qui rend le scénario central réalisable sans qu’il soit nécessaire de remporter un seul nouveau contrat en plus de ceux déjà annoncés par Oracle, puisque le RPO de 638 milliards de dollars, dont 46 % seront convertis au cours des 36 prochains mois, constitue la base de chiffre d’affaires sur laquelle repose le modèle.
La condition inhérente au modèle est la baisse de la marge brute signalée par le directeur financier Maxson pour l’exercice 2027, période durant laquelle les nouveaux centres de données fonctionneront à capacité partielle avant d’atteindre le chiffre d’affaires contractuel total, ce qui comprime les marges à court terme et donne aux investisseurs qui évaluent l’action Oracle sur la base des marges de la période en cours plutôt que sur une situation économique stable une raison de rester prudents jusqu’à ce que le point d’inflexion apparaisse dans les chiffres.
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