Principales statistiques pour l' action Opendoor Technologies
- Variation du cours de l'action Opendoor Technologies : 19%.
- Cours de l'action $OPEN au 20 février : 5
- Plus haut sur 52 semaines : 11
- Objectif de cours de l'action $OPEN : 4
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Opendoor Technologies(OPEN) a bondi de 19% jeudi (19 février) après que la plateforme a dépassé les attentes en matière de revenus du quatrième trimestre et a tracé une voie claire vers la rentabilité.
La société a annoncé un chiffre d'affaires de 736 millions de dollars pour le quatrième trimestre, pulvérisant l'estimation consensuelle de Wall Street de 549 millions de dollars, soit une augmentation d'environ 34 %.
Plus important encore, le PDG Kaz Nejatian a tenu tous les engagements qu'il avait pris il y a trois mois. La société a augmenté les acquisitions de logements de 46 % d'un trimestre sur l'autre, a amélioré la vitesse de revente de manière spectaculaire et vise désormais la rentabilité du revenu net ajusté d'ici la fin de l'année 2026 sur une base prospective de 12 mois.
La mesure la plus marquante ? La cohorte d'acquisition d'Opendoor d'octobre 2025 est en passe de devenir la cohorte d'octobre la plus rentable de l'histoire de l'entreprise.
Avec un taux de vente de 50 %, cette cohorte a dégagé les marges de contribution les plus élevées de tous les mois d'octobre depuis la création de l'entreprise.
Ce qui est encore plus impressionnant, c'est que la cohorte a réalisé cela pendant ce que Nejatian a appelé "l'expansion du marché la plus agressive de l'histoire d'Opendoor" et dans un marché du logement que personne ne qualifierait de solide.
- L'action Opendoor Technologies a également été stimulée par l'amélioration de la vitesse de revente.
- Le pourcentage de maisons sur le marché pendant plus de 120 jours est passé de 51% à la fin du troisième trimestre à seulement 33% à la fin du quatrième trimestre, soit une amélioration de 18 points de pourcentage en un seul trimestre.
- Une rotation plus rapide signifie moins de capital immobilisé dans les stocks et une moindre exposition au risque de baisse des prix.
- Pour le premier trimestre 2026, la direction a prévu une perte d'EBITDA ajusté de l'ordre de 30 millions de dollars, ce qui correspond à peu près au consensus FactSet de 32,2 millions de dollars.
- Mais l'entreprise s'attend à terminer le premier trimestre avec la marge de contribution la plus élevée depuis le deuxième trimestre 2024, ce qui indique que le redressement prend de l'ampleur.
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Ce que le marché nous dit à propos de l'action Opendoor Technologies
La réaction enthousiaste du marché à l'égard de l'action Opendoor Technologies reflète une confiance croissante dans le fait que la stratégie "Opendoor 2.0" de l'entreprise fonctionne.
Sous la direction de Nejatian, la société a fondamentalement restructuré son modèle d'entreprise, passant d'un "prop desk" à forte intensité de capital qui parie sur l'appréciation du prix des maisons à un "market maker" plus chirurgical qui se concentre sur la vélocité et l'économie d'unité.
Depuis septembre, Opendoor a augmenté sa vitesse d'acquisition de 300 %, achetant 537 logements au cours de la semaine la plus récente, contre seulement 128 logements pour l'ensemble du troisième trimestre.
La société a étendu sa couverture géographique d'environ un tiers des logements américains à la quasi-totalité des logements des 48 premiers États membres, une expansion massive réalisée en 10 semaines environ grâce à la souscription assistée par ordinateur.
Ce qui est remarquable, c'est que cette expansion rapide n'a pas fait exploser les marges. Au contraire, les marges se sont améliorées.
- La cohorte d'octobre a montré la plus faible dégradation des marges par rapport à l'appréciation du prix des maisons de toutes les cohortes de l'histoire de la société.
- Entre 10 % et 50 % de ventes, les marges sont restées pratiquement stables malgré une baisse des prix de l'immobilier au niveau national d'environ 300 points de base au cours de cette période.
- L'action Opendoor Technologies bénéficie de plusieurs améliorations structurelles apportées par la direction à l'entreprise.
- Tout d'abord, la société a introduit une tarification flexible qui permet aux vendeurs de choisir le montant des liquidités qu'ils souhaitent obtenir à l'avance, les frais s'ajustant en conséquence. Cela réduit le risque de capital d'Opendoor tout en rendant les offres plus compétitives.
- Deuxièmement, l'entreprise a déployé des outils d'auto-évaluation alimentés par l'IA qui ont doublé le nombre de maisons évaluées en janvier par rapport à septembre, dont environ la moitié ne nécessite aucune visite humaine.
- Troisièmement, l'entreprise a réduit ses coûts d'infrastructure de 12 millions de dollars par an à moins de 5 millions de dollars, tout en améliorant la qualité de ses produits.
- Il ne s'agit pas de réductions superficielles, mais de gains d'efficacité fondamentaux qui se répercutent directement sur le résultat net au fur et à mesure que l'entreprise évolue.
La transparence de la direction est également remarquable. M. Nejatian a lancé accountable.opendoor.com, où les investisseurs peuvent suivre en temps réel les contrats d'acquisition hebdomadaires.
La société s'évalue publiquement par rapport au plan en quatre étapes qu'elle a présenté au dernier trimestre et, jusqu'à présent, elle est dans le vert sur toute la ligne.
L'action Opendoor Technologies se négocie encore bien en deçà de son plus haut niveau sur 52 semaines, et la société a encore un long chemin à parcourir avant d'atteindre une rentabilité durable.
Mais pour la première fois depuis des années, la voie à suivre semble crédible.
Si la direction peut mettre en œuvre son plan visant à atteindre 6 000 acquisitions trimestrielles de maisons d'ici la fin de l'année tout en maintenant une économie d'unité saine, l'objectif de rentabilité du bénéfice net ajusté devient réalisable, et non plus aspirationnel.
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