Principales Statistiques pour l'Action Nvidia
- Prix Actuel : $228.86
- Prix Cible (Milieu) : ~$670
- Cible du Marché (Street) : ~$328
- Rendement Total Potentiel : ~193%
- TRI Annualisé : ~28% / an
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Que s'est-il passé ?
NVIDIA (NVDA) a ajouté 150 milliards de dollars à son programme de rachat d'actions le 28 septembre, portant l'autorisation restante à 235 milliards de dollars dans ce que la société a qualifié d'augmentation d'autorisation de rachat d'actions la plus importante de l'histoire. L'action a clôturé en hausse de 1,68% à 228,86$, résistant à la baisse des autres actions d'IA le jour même où Nvidia a également lancé une plateforme de sécurité pour agents d'IA.
Les 235 milliards de dollars représentent environ 4% de la valorisation boursière de 5,5 billions de dollars de Nvidia. Les documents de relations avec les investisseurs de NVIDIA fixent la fenêtre jusqu'à l'exercice 2028, et sa réalisation dépend de la reprise du flux de trésorerie disponible après un deuxième trimestre fiscal où il a chuté de 56% par rapport au trimestre précédent.
Un Rythme Soutenu Signifie Environ 44 Milliards de Dollars de Rachats par Trimestre
L'exercice 2028 se termine le 30 janvier 2028, donc utiliser l'intégralité de l'autorisation d'ici là représente environ 15 milliards de dollars par mois, soit environ 44 milliards de dollars par trimestre. Au deuxième trimestre fiscal 2027, Nvidia a dépensé 19,7 milliards de dollars en rachats, soit environ 6,6 milliards de dollars par mois. Les chiffres de NVIDIA impliquent environ 14 milliards de dollars de rachats entre le 27 juillet et le 28 septembre, puisque environ 99 milliards de dollars restaient après le T2, et l'augmentation de 150 milliards de dollars a porté le total à 235 milliards.
Les dividendes ajoutent environ 6 milliards de dollars par trimestre au taux trimestriel de 0,25$, donc les rachats à plein régime plus les dividendes nécessiteraient environ 50 milliards de dollars par trimestre. Le meilleur trimestre de flux de trésorerie disponible de Nvidia sur les cinq jusqu'en juillet 2026 était de 48,6 milliards de dollars, au premier trimestre fiscal 2027, selon TIKR.
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Les Retours de Trésorerie du T2 Ont Dépassé le Flux de Trésorerie Disponible
Au deuxième trimestre fiscal 2027, les rachats plus 6,0 milliards de dollars de dividendes ont totalisé 25,8 milliards de dollars de trésorerie, dépassant le flux de trésorerie disponible de 21,4 milliards de dollars. Ce flux de trésorerie disponible a manqué l'estimation du marché (Street) de 47,5 milliards de dollars de 55%, selon TIKR.
Sur le premier semestre de l'exercice 2027, le flux de trésorerie disponible de 70,0 milliards de dollars a couvert 45,3 milliards de dollars de rachats et de dividendes. NVIDIA a également investi un montant net de 35,2 milliards de dollars dans des titres de participation et a levé 24,9 milliards de dollars de dette. Elle a terminé le 26 juillet avec 56,6 milliards de dollars en espèces et titres de dette contre 33,4 milliards de dollars de dette.
Les créances clients ont absorbé 22,3 milliards de dollars de la trésorerie opérationnelle du T2, et le 10-Q de Nvidia attribue leur augmentation à l'allongement des délais de paiement sur de grands accords multi-trimestriels avec certains clients de qualité investissement.
Le Plan Suppose que la Trésorerie Consensuelle Se Matérialise
Les données consensuelles de TIKR situent le flux de trésorerie disponible de l'exercice 2027 autour de 194 milliards de dollars, ce qui implique environ 124 milliards de dollars au second semestre, soit environ 1,8 fois le premier semestre. Le consensus pour l'exercice 2028, d'environ 324 milliards de dollars, dépasse à lui seul l'intégralité de l'autorisation de 235 milliards de dollars.
Jensen Huang, fondateur et PDG de Nvidia, a lié le rachat à cette trajectoire. « Nous allons générer beaucoup de trésorerie dans les années à venir, et chaque année, à mesure que nous générons plus de trésorerie, nous aimerions pouvoir la restituer aux actionnaires », a-t-il déclaré à CNBC le 28 septembre. Cela fait des 235 milliards de dollars un plafond dont le rythme dépend de la trésorerie, et non d'un calendrier d'achat fixe.
Lors de la conférence Goldman Sachs Communacopia + Technology le 10 septembre, Huang a pointé une source de la demande de Nvidia : « 400 milliards de dollars de financement par capital-risque sont allés aux natifs de l'IA au cours des 6 derniers mois. » Il n'a pas cité de source pour ce chiffre. Cela lie une partie de la trésorerie derrière le rachat à la capacité des startups à continuer à lever des fonds.
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $228.86
- Prix Cible (Milieu) : ~$670
- Rendement Total Potentiel : ~193%
- TRI Annualisé : ~28% / an
Le scénario médian de TIKR projette environ 670$ par action d'ici le 31 janvier 2031, soit un rendement total de ~193%, ou ~28% par an à partir de 228,86$.
Sur toute la période de prévision du modèle, qui s'étend au-delà de 2031, le scénario médian suppose un TCAC des revenus d'environ 28% et une marge nette proche de 53%, en baisse par rapport à 56,9% sur l'année écoulée. Cette croissance dépend de la demande au-delà des plus grands clouds, y compris les startups natives de l'IA et les constructions régionales comme les 2 gigawatts prévus en Australie pour 2027, que Huang a évalués à 80 milliards de dollars. Le moteur de la marge est la marge brute, que la direction a guidée entre 71% et 72% pour le trimestre de janvier 2027.
Si le flux de trésorerie disponible atteint le consensus, les rachats peuvent se faire à un rythme quasi soutenu. Le principal risque est un autre trimestre comme le T2, où les retours de trésorerie ont dépassé le flux de trésorerie disponible, ce qui ralentirait les rachats et laisserait la croissance des bénéfices porter seule le cours de l'action.
Conclusion
Le rapport du troisième trimestre fiscal de NVIDIA, attendu en novembre, montrera les rachats jusqu'à fin octobre. Un rythme nettement inférieur à 44 milliards de dollars par trimestre, ou des retours de trésorerie dépassant à nouveau le flux de trésorerie disponible, montrerait que l'autorisation devance l'exécution. Des rachats proches de ce rythme dans le rapport du quatrième trimestre fiscal, attendu début 2027, mettraient le plan sur les rails.
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