Principales Statistiques pour l'Action Qualcomm
- Prix Actuel : $187.48
- Prix Cible (Milieu) : ~$388
- Cible du Marché : ~$194
- Rendement Total Potentiel : ~107%
- TRI Annualisé : ~20% / an
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Que s'est-il passé ?
Qualcomm (QCOM) a clôturé à $187.48 le 28 septembre, en baisse de 7,17% par rapport à $201.97, tandis que le QQQ a perdu environ 1%. Cette chute est intervenue après un rallye en septembre alimenté par l'accord avec Amazon (AMZN) sur les centres de données, une démo d'interconnexion optique pour l'IA, le Snapdragon Summit, et le renouvellement de la licence avec Apple (AAPL).
Le consensus de revenus pour l'exercice 2027 sur TIKR se situe environ 3% au-dessus de son niveau du 30 juin, tandis que l'action a reculé d'environ 1% par rapport à sa clôture du 28 juin. Les documents de relations avec les investisseurs de Qualcomm ont donné des prévisions de revenus pour le trimestre de septembre 2026 entre 9,7 et 10,5 milliards de dollars.
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Les sources divergent sur ce qui a fait chuter Qualcomm le 28 septembre
StockStory a attribué la baisse à un élan qui s'essouffle, à une vente de titres technologiques due à la hausse des rendements, et à des négociations au point mort avec la fonderie Samsung, tandis que TradingKey l'a qualifiée de prise de bénéfices après le rallye. Aucune des couvertures n'a pointé vers une nouvelle annonce de Qualcomm.
Le média coréen The Bell a rapporté à la mi-septembre que les négociations pour fabriquer les processeurs Qualcomm sur le procédé 2nm de Samsung Electronics (005930.KS) étaient au point mort sur la question du prix. TrendForce et Digitimes évoquent également les rendements, bien que d'autres rapports placent les rendements 2nm de Samsung au-dessus de 70%. Il s'agit toujours de rapports de presse, pas de termes confirmés.
Le nouveau Snapdragon 8 Elite Gen 6 est fabriqué sur le nœud N2P de Taiwan Semiconductor (TSM), donc le différend concerne une possible seconde source plutôt que l'approvisionnement TSMC déjà en place. L'action TSM a progressé de 0,50% le 28 septembre.
Parmi les derniers iPhone, seul l'iPhone 18 Pro Max aux États-Unis utilise encore un modem Qualcomm. Ainsi, la licence Apple, effective au 1er avril 2027, sans durée ni taux de redevance divulgués, maintient les redevances entrantes tandis que les ventes de puces diminuent.
Les estimations de revenus ont augmenté, mais l'action est devenue plus chère sur les bénéfices
Le chiffre pour l'exercice 2027, environ 44,9 milliards de dollars, provenait de 33 analystes aux deux dates de référence. L'exercice 2028 a augmenté d'environ 5% pour atteindre environ 51,9 milliards de dollars tandis que la couverture est passée de 17 à 24 analystes, et l'exercice 2029 a reculé d'environ 2%.
L'estimation du BPA normalisé NTM de TIKR est passée d'environ $9,80 le 28 juin à environ $9,30 le 28 septembre. En conséquence, le P/E NTM de l'action est passé d'environ 19x à environ 20x même si le prix a baissé.
Lors de la conférence Communacopia + Technology de Goldman Sachs le 8 septembre, le CFO et COO Akash Palkhiwala a confirmé l'objectif d'environ 5 milliards de dollars pour les centres de données en 2027, citant des bons de commande : "nous avons des bons de commande, nous fabriquons les puces." Il s'attend à des marges brutes "quelque part dans la fourchette où nous en sommes aujourd'hui", avec des produits sur mesure "à marge inférieure à notre taux actuel" et des produits standards "significativement plus élevés."
Qualcomm s'est fixé un objectif de marge opérationnelle de 30% environ dans trois ans. Palkhiwala a déclaré que les augmentations des dépenses d'exploitation (OpEx) seront "significativement" inférieures à la croissance, bien qu'il n'ait pas précisé la base de l'objectif lors de la conférence. Le consensus EBIT margin de TIKR passe d'environ 31% en 2026 à environ 28% en 2027, puis se redresse à environ 32% d'ici 2029.
Le marché modélise des ventes du trimestre de décembre 2026 en baisse d'environ 14% en glissement annuel, même avec les revenus Amazon qui commencent. Palkhiwala a déclaré que la mémoire représente désormais "plus de la moitié du BOM", ou nomenclateur, sur de nombreux téléphones sous 300 dollars, tandis que le segment premium "n'a pas beaucoup été impacté." Le PDG Cristiano Amon avait déclaré le 29 juillet que les acheteurs premium se tournaient vers des modèles moins chers.
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $187.48
- Prix Cible (Milieu) : ~$388
- Rendement Total Potentiel : ~107%
- TRI Annualisé : ~20% / an
Selon ses hypothèses de scénario médian, le modèle TIKR projette un prix d'environ $388 d'ici le 30 septembre 2030, soit un rendement total d'environ 107% ou environ 20% par an. Sur sa prévision de 2025 à 2035, le scénario médian suppose un TCAC de revenus d'environ 10% et une marge nette d'environ 26,5%, inférieure au chiffre historique à un an de 29,6% du modèle.
Le scénario de croissance repose sur les puces pour centres de données et l'automobile ; le 8 septembre, Palkhiwala a déclaré : "L'année prochaine, nous prévoyons d'être le plus grand fournisseur de puces pour l'industrie automobile." Le principal risque est un ralentissement prolongé du marché des téléphones portables, et la hausse nécessite que la montée en puissance des puces sur mesure maintienne les marges.
Le marché est plus prudent : 22 des 37 analystes notés recommandent de Conserver, la cible moyenne d'environ $194 se situe environ 3,5% au-dessus du prix, et la cible la plus basse est de $100.
Conclusion
Le prochain point de contrôle est le rapport du quatrième trimestre de Qualcomm ; la version pour l'exercice 2025 est parue le 5 novembre 2025. Ses prévisions pour le trimestre de décembre 2026 seront les premières à inclure les revenus d'Amazon. Un point médian des revenus supérieur aux environ 10,6 milliards de dollars du marché soutiendrait les estimations plus élevées ; un point inférieur affaiblirait la thèse.
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