Statistiques clés pour l'action NIO
- Prix actuel : $3.39
- Cible moyenne du marché : ~$6.26
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Que s'est-il passé ?
NIO (NIO) Le président Qin Lihong a déclaré le 17 octobre que la société avait vendu plus de véhicules que BMW (BMW), Mercedes-Benz Group (MBG) et Audi de Volkswagen (VOW3) en Chine au troisième trimestre. Il a précisé que c'était la première fois que NIO dépassait les trois en un seul trimestre. Citant les données de ventes terminales Wilson, il a indiqué que NIO avait écoulé 111 638 véhicules, contre 107 210 pour BMW (incluant MINI), 99 592 pour Mercedes (incluant Maybach et smart) et 94 597 pour Audi. Ces chiffres sont une sélection de données tierces par NIO, et non un dépôt réglementaire.
L'action a reculé de 1,17% à $3,39 le 19 octobre, première séance de bourse après cette déclaration, portant la baisse de l'action à 33,53% en 2026. Sans les deux marques moins chères de NIO, il n'y aurait pas de leadership.
ONVO et Firefly ont permis de battre BMW
Selon les documents de relations avec les investisseurs de NIO, la société a livré 109 178 véhicules au T3. La marque NIO a fourni 62 500 unités, soit environ 57%, et ONVO et Firefly en ont ajouté 46 678. Sans ces deux marques, les livraisons de la marque NIO se situeraient à environ 32 000 unités en dessous du chiffre Audi cité par Qin, bien que les deux décomptes utilisent des données différentes.
La comparaison dépend également des données utilisées. BMW a déclaré 114 355 livraisons de BMW et MINI dans sa région Chine au T3. Ce chiffre, en baisse de 24,8%, est supérieur aux deux chiffres de NIO, bien que les comptages soient compilés différemment. Les ventes propres de Mercedes-Benz Cars en Chine ont chuté de 31% à 86 800, donc l'avance sur Mercedes tient sur les deux bases.
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La marque NIO se vend à 406 000 RMB. ONVO se vend à 240 000 RMB.
Lors de la conférence téléphonique du 1er septembre, le PDG William Li a déclaré par l'intermédiaire d'un interprète que le prix de vente moyen de la marque NIO au T2 était de 406 000 RMB, supérieur à ceux de Mercedes, BMW et Audi. Il a dépassé 430 000 RMB en juillet. ONVO a affiché une moyenne de 240 000 RMB au premier semestre. Un décompte unitaire traite ces voitures comme égales, mais le compte de résultat ne le fait pas. Le directeur financier Stanley Qu a attribué la progression annuelle de la marge véhicule au T2 à "une mixité de produits plus favorable".
La marque NIO est également celle où NIO séduit les acheteurs de luxe. Li a déclaré que l'ES9 attire les propriétaires de SUV à essence de luxe traditionnels et qu'environ les trois quarts de ses acheteurs sont nouveaux chez NIO. Il a ajouté que la réputation de la marque influence déjà plus de 30% des décisions d'achat des utilisateurs existants. Pourtant, la marque a livré entre 20 008 et 21 318 voitures par mois de juillet à septembre.
ONVO est le point faible. Li a déclaré que sa notoriété de marque est à peu près celle de NIO il y a cinq à six ans, et ses livraisons sont tombées à 27 728 au T3 contre 29 124 au T2. Firefly, la plus petite voiture de NIO, doit ajouter une batterie CATL de 60 kWh pour les propriétaires nouveaux et existants le 23 octobre.
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Un multiple de niveau GM pour une marque au prix supérieur à BMW
- NTM EV/EBITDA : ~7x (~63x au 31 décembre 2025)
- Pairs, NTM EV/EBITDA : General Motors ~7x, BYD ~5x
- Consensus Marge brute : ~18% en 2026 et 2027
- Recommandations des analystes : 11 Achat, 5 Surperformance, 6 Conserver, 1 Sous-performance
À environ 7 fois l'EBITDA prospectif, NIO se négocie légèrement en dessous de General Motors (GM) et au-dessus de BYD (1211) à environ 5 fois, même si sa marque éponyme est plus chère que les allemandes. Le consensus suppose déjà que la marge brute, qui couvre plus que les ventes de véhicules, se maintient près de 18% jusqu'en 2027. Le multiple attend la preuve que la mixité ne glissera pas vers ONVO et Firefly.
Les résultats du T3 sont le prochain test. NIO a publié le même trimestre l'année dernière le 25 novembre. Si la marque NIO maintient une part proche de 57% des livraisons et que la marge véhicule reste au niveau ou au-dessus des 18,5% du T2, la victoire sur les allemands sera venue sans coût sur la marge. Une part réduite de la marque NIO et une marge inférieure à 18% signifieraient que NIO a acheté le volume avec du profit.
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