Statistiques clés pour l' action Mattel
- Variation du prix : -23.5%
- Prix actuel : ~16
- Objectif de la rue : 25
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Mattel, Inc. (MAT) a chuté de 23,5 % pour clôturer à près de 16,11 $ mercredi, subissant un effondrement massif alors que les investisseurs réagissaient à un rapport sur les bénéfices du quatrième trimestre très décevant et à des perspectives sombres pour l'année à venir.
L'effondrement de l'action s'est produit juste un jour après que son principal rival, Hasbro, ait enregistré une hausse massive, soulignant ainsi le "conte de deux sociétés de jouets".
Alors qu'Hasbro s'envole grâce à des revenus de jeux numériques à forte marge, Mattel lutte contre la "gueule de bois de Barbie" après le succès explosif de la marque au cinéma l'année dernière.
Pour l'ensemble de l'année 2025, les ventes de Barbie ont baissé, et la période cruciale des fêtes de fin d'année aux États-Unis a été complètement stagnante.
Le PDG Ynon Kreiz a admis que si les commandes se sont accélérées au début du quatrième trimestre, les ventes de décembre aux États-Unis "ont fini par croître moins que prévu".
Pour ne rien arranger, Mattel a effrayé Wall Street en prévoyant un bénéfice par action ajusté de seulement 1,18 $ à 1,30 $ pour 2026.
Cet écart important par rapport aux attentes est en grande partie dû au fait que l'entreprise prévoit 150 millions de dollars d'investissements stratégiques, principalement pour développer ses capacités en matière de jeux numériques afin de rattraper Hasbro.
Ces investissements comprennent l'acquisition, pour 159 millions de dollars, de la totalité des parts du studio de jeux mobiles Mattel163.
Alors que la direction insiste sur le fait que ces mesures seront très rentables d'ici à 2027, les investisseurs n'ont pas voulu avaler la baisse des marges à court terme, choisissant plutôt de se débarrasser de Mattel et de faire tourner le capital vers Hasbro.
Mattel est-elle sous-évaluée aujourd'hui ?
Au cours de la conférence téléphonique sur les résultats, le PDG Ynon Kreiz a tenté de présenter 2026 comme une année de transition nécessaire.
Il a déclaré : "Le mois de décembre, cependant, a fini par croître moins que prévu aux États-Unis, et nos résultats pour l'ensemble de l'année ont été inférieurs aux attentes."
Malgré les vents contraires, M. Kreiz a défendu le portefeuille principal : "Nous sommes très confiants dans la force de Barbie, l'une des marques les plus reconnues et les plus aimées de la culture moderne, et nous pensons qu'elle renouera avec la croissance en 2027."
Le directeur financier Paul Ruh a expliqué les dépenses importantes qui pèsent sur la rentabilité de 2026 : "Le résultat d'exploitation ajusté se situe entre 550 et 600 millions de dollars. Cela inclut l'impact d'environ 110 millions de dollars d'investissements stratégiques et 40 millions de dollars principalement dans le marketing de performance."
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En se basant sur le consensus de la rue, les analystes voient encore un chemin vers les niveaux antérieurs si la direction peut exécuter leur pivot numérique.
- Objectif de la rue : 25
- Prix actuel : ~16
- Potentiel de hausse : +52.1%
Plongée dans la valorisation
Le cas d'investissement pour Mattel est soudainement passé d'une histoire de monétisation de la propriété intellectuelle à un jeu de redressement "show-me".
L'action se négociant à un prix déprimé d'environ 16,11 $, le marché pénalise fortement la société pour avoir sacrifié les bénéfices de 2026. L'objectif de 24,50 $ implique que les analystes pensent que l'activité principale des jouets finira par se stabiliser.
- Le frein à l'investissement : Le coup de frein de 150 millions de dollars sur le résultat net cette année est une pilule difficile à avaler, ce qui fait que l'action semble chère sur les multiples de bénéfices à court terme malgré l'effondrement du cours.
- La chasse au numérique : L'acquisition du studio Mattel163 est une réponse directe au succès de Hasbro. Si Mattel parvient à lancer avec succès ses deux nouveaux jeux autoédités cette année, la donne pourrait rapidement changer.
- L'écart de valeur : l'objectif de 24,50 $ reflète la conviction que d'ici 2027, les investissements lourds deviendront autofinancés, ce qui permettra aux marges de revenir à des niveaux historiques, parallèlement au rajeunissement de la marque Barbie.
Si Mattel peut prouver que 2026 n'est qu'une "année d'inflexion" et non un déclin structurel, le chemin du retour à 24,50 $ offre un énorme potentiel de hausse pour les investisseurs contrariants prêts à attendre la fin de la tempête.
Conclusion : Un peu d'assemblage est nécessaire. Avec un potentiel de hausse de 52,1 % par rapport à l'objectif de la Bourse, Mattel offre une configuration à haut risque et à haut rendement pour les investisseurs qui croient que les investissements numériques de la société finiront par porter leurs fruits.
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