Points clés
- L'action Lucid a perdu 64% depuis le début de l'année pour atteindre 4,07 $, après que le flux de trésorerie disponible du T2 s'est établi à -1,476 milliard de dollars et que la direction a suspendu ses prévisions en mai.
- Les analystes émettent 1 recommandation d'achat, 7 de maintien, 2 de sous-performance et 1 de vente.
- L'objectif moyen de 8 $ se situe 95% au-dessus du cours de clôture, mais il est tombé de 18 $ depuis décembre alors que les analystes ont abaissé leurs objectifs pour suivre la baisse du cours.
- L'accord de Bolt pour plus de 25 000 robotaxis en Europe a fait grimper l'action de 6% le 17 septembre, et le titre a reperdu ce gain en quelques jours.
Pourquoi l'action Lucid a perdu 64% depuis janvier malgré deux accords de robotaxis
L'action de Lucid Group (LCID) a chuté de 64% depuis début janvier pour atteindre 4,07 $, alors que le constructeur de véhicules électriques a brûlé 1,476 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible au T2 et a retiré ses prévisions. La production a tout simplement largement dépassé la demande.
Lucid a produit 5 500 véhicules au T1 mais n'en a livré que 3 093, et cet engorgement a forcé à des dépréciations d'inventaire de plus de 200 millions de dollars avant que le directeur financier ne suspende les prévisions le 5 mai. Le T2 a apporté une autre dépréciation de 300 millions de dollars et une marge brute négative de 105%.
La question s'est donc déplacée de la demande au financement. Lucid a démenti un rapport du 14 juillet selon lequel il envisageait le Chapitre 11, mais le nouveau PDG Silvio Napoli a lié sa propre nomination à de nouveaux capitaux lors de la conférence téléphonique du 4 août : « Mon acceptation de ce défi passionnant est basée sur la compréhension claire qu'un soutien financier est nécessaire pour fournir la marge de manœuvre nécessaire pour rendre l'entreprise rentable et prospère. » Lucid affirme que sa liquidité s'étend « bien au-delà de 2027 », aidée par un tirage de 400 millions de dollars sur un prêt à terme le 24 août. Cela gagne du temps. Le marché anticipe déjà la prochaine levée de fonds.
Des problèmes de qualité ont élargi la décote. Le rappel du 28 août de 27 185 berlines Air pour risque d'incendie concernait plus de voitures que les 15 841 Lucid livrées sur l'ensemble de 2025.
Puis est venu Bolt. L'accord du 17 septembre vise au moins 25 000 robotaxis de niveau 4 en Europe, et l'action a bondi de 6% à 4,26 $. Mais la production du modèle Midsize dans l'usine saoudienne ne commencera qu'au second semestre 2027, et l'action Lucid est retombée à 4,07 $ le 25 septembre. Les investisseurs anticipent désormais la dilution avant les revenus des robotaxis.
Les analystes ont abaissé l'objectif moyen de l'action Lucid de 56% depuis décembre
L'action Lucid compte 1 recommandation d'achat, 7 de maintien, 2 de sous-performance et 1 de vente. L'objectif de prix moyen de 8 $ se situe 95% au-dessus du cours de clôture de 4,07 $.
C'est le cours qui a ouvert cet écart, et la conviction des analystes y est pour peu. Fin 2025, l'objectif moyen était de 18 $ contre un cours de clôture de 11 $, soit un écart de 71%. Les analystes ont abaissé la moyenne de 56% depuis, tandis que l'action chutait de 61%, donc l'écart ne s'est élargi que parce que le cours a chuté plus vite.
La couverture s'amincit également. Neuf analystes publient un objectif, contre 13 en juin 2025, et l'objectif bas de 3,50 $ est déjà inférieur au cours.
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