Principaux enseignements :
- Linde renforce sa position sur le marché grâce à un carnet de commandes de 10 milliards de dollars, une expansion dans l'électronique et des améliorations opérationnelles basées sur l'IA.
- L'action LIN pourrait potentiellement atteindre 641 $ d'ici décembre 2029, sur la base d'hypothèses d'évaluation prudentes.
- Cela représente un rendement total de 50 % par rapport au cours actuel de 429 $, avec un rendement annualisé de 10 % au cours des 4,1 prochaines années.
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Linde plc(LIN), la plus grande entreprise de gaz industriels au monde, capitalise sur les tendances de croissance séculaires dans la fabrication électronique, l'espace commercial et l'automatisation industrielle, tout en maintenant sa réputation d'excellence opérationnelle et d'allocation de capital favorable aux actionnaires.
Linde dessert des clients dans plus de 100 pays par le biais d'installations de production sur site, d'approvisionnement marchand et de distribution de gaz conditionnés. Elle fournit des gaz essentiels tels que l'oxygène, l'azote, l'hydrogène et l'argon à des industries allant des soins de santé à la fabrication d'acier.
Les offres de base comprennent des contrats d'approvisionnement sur site à long terme qui assurent des flux de trésorerie stables, la livraison de gaz marchand pour les opérations de taille moyenne et la distribution de gaz en bouteilles pour les clients plus modestes. Le modèle crée de multiples flux de revenus avec des profils de risque et des caractéristiques de croissance différents.
Le leader des gaz industriels a réalisé au troisième trimestre 2025 des ventes de 8,6 milliards de dollars, soit une croissance de 3 %, avec un bénéfice par action en hausse de 7 % à 4,21 dollars, la société ayant fait preuve d'un fort effet de levier opérationnel en dépit de conditions macroéconomiques difficiles.
Linde a maintenu son carnet de commandes de 10 milliards de dollars à des niveaux record, a augmenté son flux de trésorerie opérationnel de 8 % à 2,9 milliards de dollars, a augmenté les marges EBITDA de 200 points de base en Europe malgré des baisses de volume, et a poursuivi ses rachats d'actions agressifs dans le cadre de son cadre discipliné d'allocation de capital.
L'action LIN a augmenté de 300 % au cours des 10 dernières années et semble bien placée pour offrir des gains solides aux actionnaires à long terme.
Voici pourquoi l'action Linde pourrait offrir des rendements attrayants jusqu'en 2029, car elle capitalise sur la croissance séculaire de l'électronique tout en tirant parti de son modèle d'entreprise résilient à travers les cycles économiques.
Ce que dit le modèle pour l'action Linde
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action Linde en utilisant des hypothèses de valorisation basées sur sa position de leader sur le marché, la visibilité de son carnet de commandes et sa capacité à accroître ses bénéfices dans des environnements économiques favorables et difficiles.
Les analystes reconnaissent une opportunité à venir pour l'action LIN, compte tenu de son carnet de commandes de 10 milliards de dollars garanti par contrat, qui offre une visibilité des bénéfices sur plusieurs années, de sa croissance de 7 % du BPA malgré la faiblesse des volumes industriels, et de son positionnement stratégique sur des marchés finaux à forte croissance, tels que l'électronique et l'espace commercial.
En outre, les récents projets gagnés dans la fabrication de semi-conducteurs et l'expansion continue des marges démontrent la capacité de l'entreprise à créer de la valeur pour les actionnaires, quelles que soient les conditions économiques à court terme.
Sur la base d'une croissance annuelle estimée à 5,4 % du chiffre d'affaires, d'une marge bénéficiaire nette de 24,6 % et d'un ratio C/B normalisé de 26 fois, le modèle prévoit que l'action LIN pourrait passer de 429 $ à 528 $.
Cela représenterait un rendement total de 23 %, ou un rendement annualisé de 10 % au cours des 4,1 prochaines années.
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action LIN :
1. Croissance des revenus : 5,4 %
Linde a réalisé une solide performance au troisième trimestre 2025 avec une croissance des ventes de 3 % et une croissance du BPA de 7 %, dépassant les attentes compte tenu des vents contraires de la récession industrielle qui affectent de nombreux marchés finaux.
Nous avons utilisé une prévision de 5,4%, reflétant la capacité de Linde à croître à travers les cycles grâce à la conversion de son carnet de commandes, à une discipline de prix qui correspond à l'inflation mondiale, et à des gains de parts de marché dans des secteurs à forte croissance comme les semi-conducteurs et l'aérospatiale.
2. Marges d'exploitation: 24,6 %
Au troisième trimestre 2025, la marge de revenu net de Linde est restée solide à 21 %, reflétant l'effet de levier opérationnel de la société et sa gestion disciplinée des coûts, même si les volumes industriels ont baissé sur les marchés clés.
LIN vise une expansion continue des marges grâce à plusieurs leviers, notamment la conversion du carnet de commandes de projets avec une économie attrayante, une tarification qui suit l'inflation dans toutes les zones géographiques, et des initiatives de productivité comprenant plus de 300 cas d'utilisation de l'IA qui réduisent les coûts à travers les opérations, les ventes et l'ingénierie.
3. Multiple de prix de sortie : 26x
Linde se négocie à des multiples supérieurs, ce qui reflète sa position de leader mondial des gaz industriels avec un pouvoir de fixation des prix démontré, une capacité d'expansion des marges et des rendements du capital constants dans tous les environnements économiques.
Nous maintenons des niveaux d'évaluation raisonnables compte tenu des antécédents de LIN en matière de croissance à un chiffre du bénéfice par action, de son carnet de commandes visible qui s'étend sur plusieurs années, et de son approche systématique de la création de valeur pour les actionnaires par le biais de rachats d'actions et de fusions-acquisitions stratégiques.
Les avantages concurrentiels à long terme découlant des économies d'échelle, des coûts de changement de client grâce à l'infrastructure sur site et de l'excellence opérationnelle devraient soutenir les niveaux de valorisation actuels alors que la société exécute son carnet de commandes de 10 milliards de dollars et poursuit son expansion dans l'électronique et sur d'autres marchés en croissance.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action Linde jusqu'en 2030 montrent des résultats variés basés sur la conversion du carnet de commandes, l'expansion des marges et la reprise du volume industriel : (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Hypothèse basse : Une récession industrielle prolongée et une pression sur les marges conduisent à des rendements annuels de 5 %.
- Cas moyen : l'exécution du carnet de commandes et la reprise sélective des volumes produisent des rendements annuels de 10%.
- Cas élevé : une forte reprise industrielle et un boom de l'électronique entraînent des rendements annuels de 15 %.
Même dans le cas le plus prudent, l'action Linde offre des rendements raisonnables grâce à des revenus garantis par contrat, à une politique de prix disciplinée et à des gains de productivité continus qui compensent les vents contraires en termes de volume.
Le scénario haussier pour l'action LIN pourrait offrir une performance exceptionnelle si les volumes industriels se redressent de manière significative tandis que la société convertit avec succès son carnet de commandes record et capte la demande électronique croissante de la production de puces basée sur l'IA.
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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Linde à partir de maintenant ?
Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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