La plupart des investisseurs évaluent les performances d'une entreprise en commençant par les deux mêmes chiffres : la croissance du chiffre d'affaires et la croissance des bénéfices. Ces chiffres sont faciles à trouver et à comparer, mais ils sont rarement révélateurs.
Cependant, les analystes professionnels vont beaucoup plus loin. Ils suivent des dizaines d'indicateurs pour mieux comprendre le fonctionnement d'une entreprise et ses perspectives d'avenir. Ces indicateurs permettent de révéler le potentiel de croissance à long terme d'une entreprise des années avant que le marché ne s'en aperçoive.
Deux entreprises peuvent accroître leur chiffre d'affaires au même rythme et afficher des bénéfices similaires, mais l'une d'entre elles se développe pendant une décennie tandis que l'autre stagne. La différence réside souvent dans les détails qui se cachent sous la surface, comme l'efficacité de la gestion d'une entreprise, la manière intelligente dont elle réinvestit et sa résistance aux cycles.
La plupart des outils ne font qu'effleurer la surface. TIKR vous aide à aller plus loin en vous donnant jusqu'à 5 ans de prévisions d'analystes, des décennies de données historiques et une image financière complète de plus de 100 000 entreprises mondiales. Vous pouvez voir ce que les professionnels voient et utiliser ces informations pour prendre des décisions de meilleure qualité.
Dans cet article, nous allons décomposer huit mesures prospectives qui vous aideront à évaluer la qualité de l'entreprise, le potentiel de croissance et le risque, ainsi que l'endroit exact où vous pouvez trouver chacune d'entre elles dans TIKR.
Qualité de l'entreprise
1. Tendances des marges (marge brute + marge d'EBITDA)
Où : TIKR > Estimations > Réalisations et prévisions
Les marges sont l'un des indicateurs les plus clairs de la position concurrentielle d'une entreprise. Elles montrent si une entreprise s'adapte efficacement ou si elle perd son avantage.
La marge brute révèle le pouvoir de fixation des prix : le bénéfice restant après les coûts directs. La marge EBITDA ajoute une deuxième couche, en montrant à quel point la direction contrôle les dépenses d'exploitation. Lorsque les deux augmentent ensemble, cela indique souvent une forte demande et une discipline en matière de coûts. Lorsqu'elles diminuent, cela peut être le signe d'une inflation, d'une pression sur les prix ou d'une baisse d'efficacité.
La marge brute d'Alphabet devrait se maintenir autour de 58 % jusqu'en 2028, tandis que la marge EBITDA passera de 34 % à 36 %. Cette stabilité montre que les analystes s'attendent à ce que ses investissements dans l'IA et l'infrastructure cloud améliorent l'efficacité plutôt que de diluer la rentabilité.
Les analystes accordent une grande attention aux prévisions de marge car elles reflètent les attentes concernant la force sous-jacente d'une entreprise. Un profil de marge en hausse peut entraîner une augmentation des bénéfices à long terme et des multiples de valorisation, tandis qu'un profil en baisse peut signaler des défis stratégiques à venir.
Dans TIKR, vous pouvez visualiser les deux mesures ensemble pour voir comment la rentabilité devrait évoluer au fil du temps.
2. Rendement du capital investi (ROIC)
Où cela se trouve-t-il ? TIKR > Financials > Ratios
Si les marges vous indiquent le degré de rentabilité d'une entreprise, le rendement du capital investi vous indique l'efficacité avec laquelle elle génère ces bénéfices.
Le rendement du capital investi mesure l'efficacité avec laquelle la direction utilise ses ressources en capital, c'est-à-dire les dettes et les capitaux propres, pour générer des rendements. Un RCI élevé et stable indique généralement que l'entreprise dispose d'un avantage concurrentiel durable, d'un fort pouvoir de fixation des prix ou d'une stratégie de réinvestissement efficace.
Le RCI d'Alphabet a récemment dépassé les 30 %, ce qui est excellent pour une entreprise. La constance d'Alphabet à afficher un rendement du capital supérieur à 15 % est le signe d'une allocation disciplinée des capitaux et d'avantages concurrentiels significatifs au sein de l'entreprise, même dans un contexte de dépenses d'infrastructure record.
Les analystes comparent également le RCI au coût moyen pondéré du capital (CMPC) de l'entreprise pour déterminer si celle-ci crée ou détruit de la valeur. Si le rendement du capital d'une entreprise dépasse constamment son coût du capital, l'entreprise peut devenir un véritable compounder et potentiellement offrir des rendements multi-baggers aux investisseurs.
Dans le TIKR, vous devez surveiller les tendances à la hausse ou les valeurs stables bien supérieures au coût du capital de l'entreprise.
Taux de croissance
3. Croissance du chiffre d'affaires (CAGR historique + projeté)
Où : TIKR > Estimations > Réalisations et prévisions
La croissance du chiffre d'affaires indique la vitesse à laquelle l'entreprise se développe, mais la tendance de la croissance est tout aussi importante que le chiffre de la croissance d'une année sur l'autre ou d'un trimestre à l'autre.
À titre d'exemple, les analystes estiment que le chiffre d'affaires d'Alphabet augmentera d'environ 11 à 14 % par an jusqu'en 2030. Ce taux de croissance régulier est le reflet d'une activité mature mais toujours en expansion, tirée par la recherche, YouTube et Google Cloud.
Le suivi des taux de croissance annuels composés (TCAC) historiques et prévisionnels aide les investisseurs à repérer les points d'inflexion. Un taux de croissance annuel constant de 5 à 10 % pour une entreprise mature est souvent le signe d'une expansion durable, tandis qu'une croissance nulle ou négative du chiffre d'affaires peut être le signe d'une saturation du marché ou d'un durcissement de la concurrence.
Les prévisions de chiffre d'affaires des analystes permettent de savoir s'ils s'attendent à une accélération ou à une normalisation de la croissance, et si le marché surestime ou sous-estime la trajectoire de l'entreprise.
4. Croissance du BPA (historique + CAGR projeté)
Où cela se passe-t-il ? TIKR > Estimations > Réalisations et prévisions
La croissance du bénéfice par action (BPA) regroupe la croissance du chiffre d'affaires, les marges et l'affectation du capital en une seule mesure claire de la performance d'une entreprise. La croissance du BPA est très importante pour le succès à long terme d'une entreprise, car elle détermine directement la valeur à long terme d'une action, et les investisseurs sont prêts à payer davantage pour les entreprises qui peuvent accroître leurs bénéfices par action de manière prévisible.
Les analystes s'attendent à ce que le bénéfice par action d'Alphabet passe de 8,04 dollars en 2024 à 17,23 dollars en 2029. Lorsque le BPA augmente plus rapidement que le chiffre d'affaires, cela reflète souvent des rachats d'actions ou un effet de levier opérationnel dû à l'amélioration des marges bénéficiaires. Les analystes s'attendent à ce que les marges bénéficiaires d'Alphabet augmentent à l'avenir, ce qui explique pourquoi la croissance du BPA devrait dépasser celle du chiffre d'affaires.
Lorsque la croissance du BPA est inférieure à celle du chiffre d'affaires, cela peut signifier que l'entreprise subit une pression sur les coûts ou une dilution.
Dans TIKR, vous pouvez consulter les données historiques et actuelles sur le BPA, ce qui vous permet de savoir si les analystes s'attendent à ce que la rentabilité d'une entreprise s'accélère ou se stabilise.
5. Tendance du nombre d'actions
Où cela se trouve-t-il ? TIKR > Financials > Balance Sheet > Supplementary Data
Les entreprises qui rachètent des actions augmentent la valeur de chaque action restante, ce qui augmente le BPA au fil du temps. Les entreprises qui émettent régulièrement de nouvelles actions à des fins de rémunération ou d'acquisition peuvent avoir l'effet inverse et diluer les actionnaires existants.
Le nombre d'actions diluées d'Alphabet devrait passer de 12,2 milliards en 2024, car l'entreprise continue de racheter des actions. Cette réduction régulière du nombre d'actions agit comme un vent arrière à long terme pour la croissance et la composition du BPA.
Le suivi du nombre d'actions et des prévisions de BPA permet de déterminer si la croissance des bénéfices d'une entreprise résulte d'une réelle amélioration opérationnelle ou d'une ingénierie financière.
Risques
6. Ratio C/B NTM par rapport à la moyenne sur 5 ans
Où : TIKR > Valorisation > Multiples
Le contexte de l'évaluation est primordial.
Le ratio cours/bénéfice au cours des douze prochains mois d'une société par rapport à sa moyenne sur cinq ans aide les investisseurs à déterminer si une action se négocie avec une décote ou une prime par rapport à son propre historique.
C'est un point de départ utile pour comprendre les attentes du marché.
Un multiple inférieur à la moyenne avec des fondamentaux stables peut indiquer que l'action est sous-évaluée. Un multiple nettement supérieur à la moyenne quinquennale d'une action peut indiquer que le marché évalue une exécution quasi parfaite.
À titre d'exemple, Alphabet se négocie à environ 26,7 fois les bénéfices à terme, ce qui est légèrement supérieur à sa moyenne sur cinq ans, qui est d'environ 22,8 fois.
Même si la société réalise la croissance attendue, le cours de l'action pourrait baisser si le marché revient à un multiple plus habituel à l'avenir, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur les rendements futurs.
7. Dette nette / EBITDA
Où : TIKR > Estimations > Réalisations et prévisions > Données supplémentaires du bilan
Le ratio Dette nette/EBITDA indique le nombre d'années qu'il faudrait à une entreprise pour rembourser sa dette totale en utilisant le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement.
Alphabet a un ratio Dette nette/EBITDA négatif car Alphabet a plus de liquidités que de dettes totales. Il en résulte une dette nette négative et un ratio négatif.
Il est préférable pour une entreprise d'avoir un ratio dette nette/EBITDA faible, inférieur à 3x, car cela signifie que l'entreprise a un bilan plus solide et plus d'options. Un ratio élevé, supérieur à 3x, signifie que la capacité de l'entreprise à réinvestir dans ses activités est limitée et qu'elle peut être exposée à un risque accru en cas de ralentissement économique.
Les prévisions des analystes aident les investisseurs à déterminer si l'effet de levier s'améliore, se maintient ou tend à augmenter. Dans TIKR, vous pouvez suivre ce ratio dans le temps, ce qui vous permet de comparer l'effet de levier d'une entreprise à celui de ses pairs.
8. Qualité des résultats
Où cela se passe-t-il ? TIKR > Estimations > Réalisations et prévisions
La qualité des bénéfices permet d'évaluer dans quelle mesure les bénéfices comptables d'une entreprise se transforment en flux de trésorerie réels. Les analystes observent le flux de trésorerie disponible (FCF) et la conversion de trésorerie pour déterminer si une entreprise génère des liquidités durables ou si elle s'appuie trop sur des ajustements sans effet sur la trésorerie.
Les bénéfices solides sont soutenus par les flux de trésorerie, tandis que les bénéfices faibles peuvent être fondés sur des éléments comptables sans effet sur la trésorerie. Cette différence détermine souvent la capacité de résistance d'une entreprise en période de ralentissement.
Pour Alphabet, le flux de trésorerie disponible devrait passer d'environ 73 milliards de dollars en 2024 à plus de 150 milliards de dollars en 2029. Les marges du flux de trésorerie disponible devraient également s'améliorer, passant d'environ 21 % en 2024 à environ 20 % en 2029. L'augmentation des flux de trésorerie et des marges suggère une entreprise qui devient plus efficace et qui convertit une plus grande partie de ses revenus en flux de trésorerie.
Dans TIKR, vous pouvez consulter l'historique et les prévisions du FCF en même temps que le revenu net pour voir comment la génération de trésorerie d'une entreprise devrait évoluer au fil du temps.
A retenir pour TIKR :
Il est important pour les investisseurs de comprendre l'ensemble des prévisions des analystes d'une entreprise. Les estimations du chiffre d'affaires et des bénéfices d'une société sont utiles, mais il en va de même pour les indicateurs tels que le flux de trésorerie disponible, les marges brutes et EBITDA, et les niveaux d'endettement.
Ces indicateurs offrent une vision plus approfondie de la santé financière d'une entreprise et de ses performances futures.
En suivant ces tendances au fil du temps, vous pouvez renforcer votre confiance dans vos décisions d'investissement et rester en phase avec la façon dont les analystes professionnels perçoivent l'entreprise.
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