Principales conclusions :
- Seagate exécute une transformation stratégique grâce à la technologie HAMR, se positionnant pour capitaliser sur la demande croissante de stockage piloté par l'IA.
- STX pourrait raisonnablement atteindre 306 $/action d'ici juin 2028, sur la base de nos hypothèses de valorisation.
- Cela implique un rendement total de 36 % par rapport au prix actuel de 225 $/action, avec un rendement annualisé de 12 % au cours des 2,7 prochaines années.
Seagate Technology(STX) subit l'une des transformations les plus importantes de son histoire, grâce à une technologie révolutionnaire d'enregistrement magnétique assisté par la chaleur (HAMR) qui redessine le paysage du stockage de données.
Alors que les charges de travail liées à l'IA continuent d'exploser et que les centres de données s'efforcent d'augmenter leur capacité, la feuille de route technologique de Seagate lui permet de capitaliser sur cette tendance de croissance séculaire.
Le leader du stockage de données a réalisé un chiffre d'affaires de 9,1 milliards de dollars pour l'exercice 2025, marquant une croissance de 39 % en glissement annuel.
Plus impressionnant encore, les marges brutes ont atteint des niveaux record de 37,9 % au cours du trimestre de juin, marquant ainsi neuf trimestres consécutifs d'expansion.
Cette amélioration soutenue de la rentabilité reflète les changements fondamentaux apportés au modèle commercial de Seagate, notamment sa stratégie de fabrication à la commande qui offre une visibilité sur plusieurs trimestres et réduit les risques liés aux stocks.
Seagate propose aux fournisseurs de services cloud, aux entreprises et aux marchés de l'informatique de pointe des disques durs de grande capacité qui offrent un équilibre entre les performances, les coûts et l'efficacité énergétique.
Les disques durs de proximité de l'entreprise représentent aujourd'hui environ 75 % de son chiffre d'affaires, les produits de grande capacité générant plus de 2 milliards de dollars de ventes trimestrielles.
Sous la direction du PDG Dave Mosley, Seagate a réussi à passer de l'enregistrement magnétique perpendiculaire (PMR) à la technologie HAMR tout en maintenant une discipline financière.
Seagate a généré un important flux de trésorerie disponible au cours de l'exercice 2025, a réduit sa dette brute à 5 milliards de dollars et a récemment repris ses rachats d'actions, ce qui témoigne de sa confiance dans la génération future de liquidités.
L'action STX est entrée en bourse en 2002 et a rapporté plus de 4 000 % aux actionnaires après ajustement des dividendes.
Voici pourquoi l'action Seagate pourrait offrir des rendements attrayants jusqu'en 2028, à mesure qu'elle augmente sa production de HAMR et conquiert des parts de marché dans les applications de cloud computing et de périphérie.
Ce que dit le modèle pour l'action Seagate
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action STX en utilisant des hypothèses de valorisation basées sur la feuille de route technologique HAMR de la société, sa position sur le marché du stockage piloté par l'IA et les améliorations opérationnelles apportées par son modèle commercial restructuré.
L'opportunité à venir pour Seagate est centrée sur son leadership technologique en matière de stockage de masse. HAMR permet à Seagate d'augmenter la densité de stockage sans ajouter de composants physiques, créant ainsi un avantage durable en termes de coûts alors que l'entreprise fait passer les disques de plus grande capacité de 30 téraoctets à 40 téraoctets et au-delà.
La stratégie de fabrication sur commande de Seagate présente plusieurs avantages, car les clients s'engagent à l'avance sur les volumes et les prix, ce qui assure à Seagate des flux de revenus prévisibles. Cette visibilité s'étend jusqu'au milieu de l'année 2026 pour les produits de la gamme proche, avec une dynamique qui s'étend jusqu'à la seconde moitié de l'année 2026.
Sur la base d'estimations de croissance annuelle des revenus de 11 %, de marges d'exploitation de 31 % et d'un multiple d'évaluation P/E normalisé de 19x, le modèle prévoit que l'action Seagate pourrait passer de 225 $/action à 306 $/action.
Cela représenterait un rendement total de 36 %, ou un rendement annualisé de 12 % au cours des 2,7 prochaines années.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses pour la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action STX :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 11 %
Seagate a réalisé une performance exceptionnelle au cours de l'exercice 2025, avec une croissance du chiffre d'affaires de 39 %, principalement due à la mise en place d'une infrastructure cloud et à la demande de capacité de masse.
À l'avenir, les moteurs de croissance comprennent l'expansion de la base mondiale de clients cloud (actuellement quatre clients majeurs qualifiés sur HAMR, et d'autres attendus d'ici mi-2026), les investissements souverains dans l'infrastructure AI nécessitant un stockage de données localisé, et l'adoption croissante d'architectures de stockage hiérarchisées qui exploitent les disques durs à la fois pour le stockage de masse et les couches de mise en cache.
Nous prévoyons une croissance annuelle du chiffre d'affaires de 11 %, reflétant la capacité de Seagate à capter la demande de stockage de l'IA tout en gérant la transition de PMR à HAMR dans sa base de clients.
Cette hypothèse tient compte de la visibilité de la société en matière de construction à la commande et positionne Seagate pour bénéficier de l'expansion de la capacité des centres de données, qui devrait plus que doubler d'ici 2029 sur une base de gigawatts.
2. Marges d'exploitation: 31%
Seagate a réalisé des marges d'exploitation non-GAAP de 26,2% au cours du trimestre de juin, ce qui représente une amélioration substantielle par rapport aux périodes précédentes. L'entreprise vise à poursuivre son expansion et à atteindre des marges brutes de 40 %, à mesure que le volume des disques HAMR augmente et que l'efficacité opérationnelle s'accroît.
Les disques HAMR offrent un coût par téraoctet inférieur à celui de la technologie PMR, et cet avantage s'accroît à mesure que la capacité passe de 30 à 40 téraoctets et, à terme, à des produits de 50 téraoctets.
La stratégie tarifaire de Seagate reste cohérente dans le cadre de son modèle de fabrication à la commande. L'entreprise négocie les prix lorsque les clients passent des commandes plusieurs trimestres à l'avance, les prix comparables ayant tendance à augmenter légèrement au fil du temps.
Lorsque les clients passent à des disques de plus grande capacité, ils bénéficient d'un meilleur coût total de possession, tandis que Seagate améliore ses marges grâce à des coûts par téraoctet plus faibles.
La société a réduit ses dépenses d'exploitation en consolidant ses efforts de développement sur la technologie HAMR, éliminant ainsi le développement parallèle de la technologie PMR. La direction vise à ce que les dépenses d'exploitation représentent environ 10 % du chiffre d'affaires, alors qu'elles étaient plus élevées pendant la période de transition technologique.
3. Multiple de sortie : 19x
L'action Seagate se négocie actuellement à un multiple de 21,5x les bénéfices futurs, ce qui reflète son profil de croissance et son leadership dans la technologie de stockage de masse.
Nous appliquons un multiple de sortie de 19x, qui se situe en dessous de l'évaluation actuelle mais au-dessus des moyennes historiques, reflétant plusieurs considérations.
Le modèle d'entreprise de Seagate a subi des améliorations structurelles grâce aux contrats de fabrication à la commande, qui réduisent la volatilité et améliorent l'efficacité du capital.
L'entreprise génère un important flux de trésorerie disponible avec une faible intensité capitalistique (4 à 6 % du chiffre d'affaires), ce qui permet aux actionnaires de bénéficier d'un rendement constant grâce aux dividendes et aux rachats d'actions.
La feuille de route de Seagate s'étend jusqu'à 10 téraoctets par plateau (disques de 100 To) en laboratoire, ce qui permet d'envisager un leadership durable en matière de coûts et de capacité. Ce fossé technologique devrait soutenir des multiples de valorisation raisonnables, les investisseurs reconnaissant la durabilité de la position concurrentielle de Seagate.
Le multiple de 19x reflète un optimisme attrayant mais non excessif quant aux capacités d'exécution et au positionnement de Seagate sur le marché.
Créez votre propre modèle d'évaluation pour évaluer n'importe quelle action (c'est gratuit !) >>>
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action STX jusqu'en 2030 montrent des résultats variés en fonction de l'exécution et des conditions du marché : (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Scénariofaible : adoption plus lente du HAMR et pression sur les marges → 6 % de rendement annuel.
- Scénariomoyen : succès de la montée en puissance des HAMR et diversification de la clientèle → 11 % de rendement annuel
- Cas élevé : Accélération de la demande de stockage AI et expansion des marges → 15 % de rendement annuel.
Même dans le scénario prudent, l'action Seagate offre des rendements raisonnables soutenus par son leadership technologique et l'amélioration de son modèle économique.
La stratégie "build-to-order" de l'entreprise offre une protection contre les baisses en alignant la production sur la demande des clients.
Le scénario de hausse de l'action STX pourrait offrir une performance supérieure si Seagate réussit à augmenter la production de HAMR plus rapidement que prévu tout en capitalisant sur les investissements souverains dans l'infrastructure de l'IA et les applications d'informatique de pointe.
Les indicateurs clés à surveiller comprennent les volumes d'expédition trimestriels de HAMR, le nombre de clients cloud qualifiés et la progression de la marge brute vers l'objectif de 40 %.
Les analystes de Wall Street sont optimistes sur ces 5 sociétés de compoundage sous-évaluées avec un potentiel de dépassement du marché
TIKR vient de publier un nouveau rapport gratuit sur 5 sociétés composées qui semblent sous-évaluées, qui ont battu le marché dans le passé et qui pourraient continuer à surperformer sur une période de 1 à 5 ans selon les estimations des analystes.
Vous y trouverez une analyse de 5 entreprises de grande qualité qui présentent les caractéristiques suivantes
- une forte croissance des revenus et des avantages concurrentiels durables
- des valorisations attrayantes basées sur les bénéfices prévisionnels et la croissance attendue des bénéfices
- Un potentiel de hausse à long terme soutenu par les prévisions des analystes et les modèles d'évaluation de TIKR.
C'est le genre d'actions qui peuvent générer des rendements massifs à long terme, surtout si vous les attrapez alors qu'elles se négocient encore à un prix réduit.
Que vous soyez un investisseur à long terme ou simplement à la recherche de grandes entreprises qui se négocient en dessous de leur juste valeur, ce rapport vous aidera à repérer les opportunités à forte valeur ajoutée.
À la recherche de nouvelles occasions ?
- Découvrez les actions que les les investisseurs milliardaires achètent afin que vous puissiez suivre l'argent intelligent.
- Analysez les actions en seulement 5 minutes grâce à la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous renversez de pierres... plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les titres des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.
Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !