Points clés à retenir concernant l'action Snowflake
- Snowflake a enregistré un chiffre d'affaires de 1,334 milliard de dollars au premier trimestre de l'exercice 2027, avec une croissance qui s'est accélérée à 34 % en glissement annuel, contre 30 % au trimestre précédent.
- Les pertes d'exploitation se sont réduites pour le huitième trimestre consécutif, la marge d'exploitation s'améliorant pour s'établir à -22 %, contre -41 % il y a huit trimestres.
- La marge d'exploitation non-GAAP a progressé de plus de 300 points de base en glissement annuel pour atteindre 12 %, les effectifs n'ayant augmenté que de 17 embauches organiques au cours du trimestre.
- Le modèle de TIKR valorise Snowflake à environ 658 $ d'ici janvier 2031, ce qui implique un rendement total d'environ 183 % par rapport au cours actuel de 233 $.
L'action Snowflake affiche une croissance de 34 % de son chiffre d'affaires produit alors que l'effet cumulatif de l'IA s'installe au premier trimestre de l'exercice 2027
Snowflake Inc. (SNOW) a annoncé le 27 mai 2026 un chiffre d'affaires de 1,334 milliard de dollars pour le premier trimestre de l'exercice 2027, avec une croissance qui s'accélère pour le deuxième trimestre consécutif pour atteindre 34 % en glissement annuel.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre , le PDG Sridhar Ramaswamy a qualifié ce résultat de « plus forte croissance séquentielle en dollars de l'histoire de l'entreprise », portée à la fois par l'essor des produits d'IA et par l'accélération de l'activité principale de cloud de données.
Cortex Code, l’agent de codage IA de Snowflake connu en interne sous le nom de CoCo, a été mis à la disposition du grand public le 5 février, premier jour du premier trimestre, et est devenu le principal catalyseur de ces résultats supérieurs aux prévisions.
Le directeur financier Brian Robins a déclaré aux analystes que CoCo avait été « le principal moteur de la révision à la hausse de nos prévisions », précisant que la société avait intégré les données observées sur l'utilisation de CoCo dans son modèle prévisionnel pour l'ensemble de l'année au milieu du trimestre.
Snowflake a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires produit pour l'exercice 2027 à 5,84 milliards de dollars, ce qui représente une croissance annuelle de 31 %, contre les 27 % prévus en début d'année.
Le taux de fidélisation net s'est amélioré pour atteindre 126 %, indiquant que les clients existants ont accéléré leurs dépenses sur la plateforme plutôt que de les réduire.
La société a gagné 616 nouveaux clients nets au cours du trimestre, soit une hausse de 38 % en glissement annuel, dont 13 nouveaux comptes Global 2000 contre 4 au cours de la même période de l’année précédente.
Snowflake a également annoncé un accord élargi de cinq ans, d'une valeur de 6 milliards de dollars, avec AWS afin d'accélérer l'adoption de l'IA par les entreprises à l'échelle mondiale.
Ramaswamy a même présenté l'élan de l'IA en termes structurels : « L'IA renforce l'avantage de Snowflake en matière de données. »
La croissance du chiffre d'affaires de Snowflake a dépassé les dépenses d'exploitation pour la première fois depuis des années, et l'écart de marge se réduit rapidement
Le chiffre d'affaires de Snowflake a atteint 1,39 milliard de dollars au premier trimestre de l'exercice 2027, soit une hausse de 33 % en glissement annuel qui a dépassé les 1,32 milliard de dollars estimés par Wall Street.
La marge brute a atteint 930 millions de dollars, avec une marge brute stable à 67 %, en ligne avec les trois trimestres précédents.
Le changement le plus significatif s'est produit en dessous de la marge brute, où le total des charges d'exploitation, s'élevant à 1,23 milliard de dollars, a augmenté de manière nettement plus lente que le chiffre d'affaires au cours des huit derniers trimestres.
Le résultat d'exploitation s'est amélioré pour afficher une perte de 310 millions de dollars, la plus faible perte d'exploitation enregistrée au cours des huit derniers trimestres, l'écart entre la marge brute et le total des charges d'exploitation ayant continué de se réduire.
Les marges d'exploitation se sont améliorées pour atteindre -22 % au premier trimestre de l'exercice 2027, soit une reprise d'environ 19 points de pourcentage par rapport à la marge d'exploitation de -41 % enregistrée huit trimestres plus tôt.
SNOW devance MongoDB et Elastic en termes de croissance du chiffre d'affaires, tandis que Palantir suit une trajectoire différente
Snowflake a affiché une croissance de son chiffre d'affaires de 33 % au premier trimestre de l'exercice 2027, son taux le plus élevé en huit trimestres, atteignant un niveau que MongoDB (MDB) et Elastic (ESTC) n'ont égalé en aucun trimestre au cours de la même période.
MongoDB a vu son chiffre d'affaires progresser de 25 % au cours du dernier trimestre, un taux qu'elle n'avait pas dépassé depuis deux ans, tandis qu'Elastic n'a affiché qu'une croissance de 16 %, la plus faible sur cette période de huit trimestres.
Palantir (PLTR) a annoncé une croissance de 85 % de son chiffre d'affaires au cours du dernier trimestre, un chiffre qui reflète une composition d'activité fondamentalement différente, davantage axée sur les contrats gouvernementaux et les licences directes de plateformes d'IA plutôt que sur les infrastructures de données basées sur la consommation.
Le taux de croissance de 33 % de Snowflake marque son deuxième trimestre consécutif de réaccélération après avoir atteint un creux de 26 % il y a quatre trimestres, une trajectoire que ni MongoDB ni Elastic n’ont égalée sur la même période.
L'analyse concurrentielle montre que l'accélération de la consommation de Snowflake, tirée par les CoCo, ne constitue pas une tendance sectorielle : MongoDB et Elastic n'ont pas suivi la même direction au cours des huit derniers trimestres, ce qui isole ce tournant comme étant spécifique à l'entreprise.
L'action Snowflake est-elle sous-évaluée en 2026 ? L'objectif de 658 $ fixé par TIKR suggère que oui, si l'effet de levier se maintient
Le modèle de TIKR valorise Snowflake à environ 658 $ d'ici janvier 2031, ce qui implique un rendement total d'environ 183 % par rapport au cours actuel de 233 $, soit environ 25 % par an.
Pour que cet objectif soit crédible, les marges d'exploitation doivent continuer à se redresser au rythme observé au cours des huit derniers trimestres : la croissance des charges d'exploitation est restée inférieure à celle du chiffre d'affaires à mesure que la plateforme se développe.
Le compte de résultat a déjà montré que ce mécanisme est à l'œuvre, avec une reprise de la marge d'exploitation de 19 points de pourcentage enregistrée depuis que la perte d'exploitation a atteint son pic il y a huit trimestres.
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