Chiffres clés de l'action Humana
- Performance de la semaine écoulée : -5
- Fourchette de 52 semaines : 170 $ à 315
- Prix actuel : 187
Qu'est-il arrivé à l'action Humana ?
Humana(HUM) a chuté de 5 % la semaine dernière, oscillant autour de son plus bas niveau de 52 semaines de 170 $, prolongeant une chute brutale qui a maintenant effacé plus de 46 % de la valeur de l'action par rapport à son plus haut niveau de 52 semaines de 315 $....
Le rapport sur les résultats du quatrième trimestre 2025 de Humana a donné un coup de massue aux investisseurs, avec des prévisions de BPA ajusté pour 2026 d'au moins 9,00 $ qui se sont avérées nettement inférieures aux estimations de Wall Street de 11,92 $, ce qui a fait chuter les actions de 2,6 % à 176,68 $ le 12 février.
Le manque à gagner n'était pas opérationnel mais structurel, car la baisse des étoiles de Medicare Advantage réduira directement les paiements de primes du gouvernement à Humana, créant un vent contraire de 3,5 milliards de dollars de bénéfices pour la seule année 2026, selon le directeur financier Celeste Mellet.
Humana n'est plus considérée comme une histoire de bénéfices à court terme, Guggenheim Securities et Mizuho considérant les chiffres de 2026 comme des étapes délibérément conservatrices vers ce que Guggenheim a appelé une "reprise semblable à une crosse de hockey en 2028".
Pour ajouter à la prudence, Soros Fund Management a réduit sa participation dans Humana de 15,7 % à 50 530 actions au 31 décembre 2025, ce qui indique qu'au moins un grand investisseur institutionnel ne veut pas attendre que la thèse de la reprise en 2028 se concrétise.
Sur une note plus positive, CenterWell a finalisé l'acquisition de MaxHealth le 14 février, ajoutant 54 cliniques de soins primaires et 120 000 patients en Floride, un pari discret mais significatif sur la croissance à long terme des soins basés sur la valeur au-delà de la tempête Medicare Advantage.
Quelle est l'évolution de l'action Humana ?
La baisse de 5 % enregistrée la semaine dernière n'est pas seulement une réaction à une mauvaise publication des prévisions, mais le marché continue de réévaluer Humana comme une société dont les bénéfices ne se redresseront pas de manière significative avant 2028 au plus tôt.
Les chiffres pour 2026 sont vraiment difficiles à ignorer, avec un BPA qui devrait s'effondrer de 43,2 % à 9,74 $, des marges d'EBITDA qui se réduisent à seulement 1,7 % et des marges de revenu net qui se compriment à 0,7 %, le niveau le plus bas depuis au moins cinq ans.
Malgré la douleur, les revenus racontent une histoire différente, avec des ventes 2026 prévues pour augmenter de 22,1% à 158,4 milliards de dollars, ce qui suggère que le moteur de croissance des membres est toujours en marche, même si les marges sont écrasées par le vent de tête des étoiles Medicare.
Wall Street est profondément divisé, avec un objectif de prix moyen de 226,75 $ pour 24 analystes, ce qui représente une hausse de 21,2 % par rapport à 187,12 $, mais la répartition de 6 achats, 2 surperformances, 17 conservations et 2 ventes indique que la conviction est extrêmement faible à l'heure actuelle.
L'écart entre les objectifs est l'un des plus importants du secteur de la santé, avec un plus haut à 344 $ et un plus bas à 146 $, soit un écart de 198 $ qui reflète une réelle incertitude quant à la concrétisation de la thèse du redressement de Humana en 2028 ou à la poursuite de son éloignement.
Le modèle d'évaluation de TIKR présente le cas contraire avec une force frappante, projetant une cible moyenne de 687,38 $ d'ici décembre 2030, ce qui représente un rendement total stupéfiant de 267,3 % par rapport aux niveaux actuels, avec un TRI annualisé de 30,6 % par an.
Pour replacer ce chiffre dans son contexte, même le scénario de base du modèle prévoit un prix de l'action de 547 $ et un rendement total de 192,1 %, ce qui suggère que si Humana exécute son plan de redressement de 2028, la baisse à partir d'ici est beaucoup mieux protégée que ne le laisse supposer le sentiment actuel.
Le risque n'est pas seulement le vent contraire de 3,5 milliards de dollars sur les étoiles Medicare en 2026, mais la possibilité que l'augmentation des taux Medicare Advantage de 0,09% proposée par l'administration Trump pour 2027 soit finalisée telle quelle, ce qui aggraverait la pression sur les marges pour une autre année au-delà de 2026.
À 187 dollars, Humana semble très sous-évaluée pour les investisseurs ayant un horizon de plusieurs années, mais il s'agit résolument d'une histoire d'attente à court terme jusqu'à ce qu'il y ait des preuves concrètes que les négociations tarifaires de 2027 et les notations d'étoiles commencent à évoluer en faveur de l'entreprise.
Évaluez n'importe quelle action en moins de 60 secondes (c'est gratuit)
Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de déterminer rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
Si vous n'êtes pas sûr de ce que vous devez saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
