Statistiques clés pour l'action AT&T
- Performance des 30 derniers jours : 20
- Fourchette de 52 semaines : 23 $ à 30
- Prix cible du modèle d'évaluation : 33
- Hausse implicite: 18
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Que s'est-il passé ?
L'ACTION AT&T a augmenté d'environ 20 % au cours des 30 derniers jours, se négociant récemment à près de 28 $ par action, les investisseurs ayant réagi aux solides bénéfices du quatrième trimestre et à l'amélioration des prévisions pour 2026.
L'action a progressé parce qu'AT&T a dépassé ses objectifs financiers pour 2025 et a prévu une croissance plus forte des bénéfices et des flux de trésorerie jusqu'en 2026.
Le BPA ajusté a augmenté de plus de 20 % à 0,52 $ au quatrième trimestre et de près de 9 % pour l'ensemble de l'année à 2,12 $, tandis que le flux de trésorerie disponible pour l'ensemble de l'année a atteint 16,6 milliards de dollars.
La direction prévoit pour 2026 un BPA ajusté de 2,25 à 2,35 dollars et un flux de trésorerie disponible d'au moins 18 milliards de dollars, ainsi qu'une croissance de l'EBITDA ajusté consolidé de 3 à 4 % en 2026.
Le directeur financier Pascal Desroches a déclaré que la société "a terminé l'année en beauté et a atteint ou dépassé toutes nos prévisions financières pour 2025."
La dynamique opérationnelle a renforcé le rallye. En 2025, AT&T a enregistré plus de 1,5 million d'ajouts nets de téléphones postpayés pour la cinquième année consécutive, plus d'un million d'ajouts nets d'AT&T Fiber pour la huitième année consécutive et 875 000 ajouts nets d'Internet Air.
La connectivité avancée représente désormais environ 90 % du chiffre d'affaires et plus de 95 % de l'EBITDA ajusté, ce qui souligne l'évolution de l'entreprise vers des flux de revenus 5G et fibre de meilleure qualité.
Le positionnementinstitutionnel a également soutenu le sentiment. NEOS Investment Management a augmenté sa participation dans AT&T de 51 % au troisième trimestre pour atteindre 912 000 actions d'une valeur d'environ 26 millions de dollars, tandis que Public Sector Pension Investment Board a augmenté sa position de 141 % pour atteindre 2,9 millions d'actions d'une valeur d'environ 82 millions de dollars.
Bien qu'Aberdeen Group ait réduit sa participation de 19 % à 4,9 millions d'actions d'une valeur d'environ 140 millions de dollars, les investisseurs institutionnels détiennent collectivement environ 57 % des actions d'AT&T.
L'accumulation de plusieurs grands fonds et l'amélioration de la visibilité financière ont contribué à renforcer la confiance des investisseurs au cours du mois.
AT&T est-il sous-évalué ?
Dans le cadre des hypothèses de valorisation, l'action est modélisée à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 2%
- Marges d'exploitation : 22
- Multiple P/E de sortie : 10,5x
Les prévisions de revenus reflètent une croissance régulière des services sans fil et une expansion continue de la fibre optique plutôt qu'une accélération agressive du chiffre d'affaires.
Lechiffre d'affaires devrait passer d'environ 126 milliards de dollars en 2025 à environ 129 milliards de dollars en 2026, ce qui correspond à une croissance à un chiffre.
La croissance en 2026 devrait être tirée par l'expansion de la fibre et une pénétration plus profonde. AT&T prévoit d'augmenter son empreinte de fibre de 32 millions d'emplacements à la fin de 2025 à plus de 40 millions d'ici la fin de 2026, ce qui élargira considérablement sa base adressable pour la convergence à large bande et sans fil.
La convergence reste un levier de revenus essentiel. Le taux de convergence de la fibre optique s'est amélioré de 200 points de base d'une année sur l'autre pour atteindre 42 % en 2025, et la direction a présenté des plans pour pousser cette mesure vers 50 % au fil du temps.
En règle générale, les clients convergents se désabonnent moins et utilisent davantage de services, ce qui favorise la durabilité des marges et la stabilité du flux de trésorerie disponible à long terme.
Leflux de trésorerie disponible devrait atteindre au moins 18 milliards de dollars en 2026, grâce à la croissance de l'EBITDA et aux initiatives de transformation des coûts, dont plus de 4 milliards de dollars d'économies ciblées jusqu'en 2028.
À mesure que l'intensité capitalistique diminue progressivement par rapport aux niveaux d'investissement maximaux dans la 5G et la fibre optique, une plus grande partie des bénéfices devrait être convertie en liquidités.
Sur la base de ces données, le modèle d'évaluation estime un prix cible de 33 dollars, ce qui implique une hausse totale d'environ 18 % par rapport aux niveaux actuels. Avec un rendement annualisé supérieur à 6 %, l'action est considérée comme sous-évaluée dans le cadre d'un seuil de 6 %.
À environ 9 fois les bénéfices et avec un rendement du dividende proche de 4 %, AT&T semble sous-évalué à l'horizon 2026.
La performance de cette année sera probablement tirée par la pénétration de la fibre optique, la croissance soutenue du nombre d'abonnés aux services sans fil, l'amélioration du flux de trésorerie disponible et l'allocation disciplinée des capitaux, plutôt que par une accélération rapide des revenus.
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