Principaux enseignements :
- Pivot de la gouvernance : Nagarro (NA9) s'attaque de front aux préoccupations des investisseurs, en nommant KPMG comme auditeur, en renouvelant son conseil de surveillance et en s'engageant dans une politique disciplinée d'allocation de capital.
- Projection de prix : Notre modèle prévoit que l'action pourrait atteindre 89 € par action d'ici décembre 2027.
- Rendements attendus : Cet objectif implique un rendement annualisé robuste de 12,2 %, ce qui indique que le marché pourrait sous-évaluer le redressement opérationnel de l'entreprise.
- Gains d'efficacité : Les marges d'EBITDA ajusté ont atteint leur plus haut niveau en trois ans (>17 %) au troisième trimestre, grâce à la discipline opérationnelle et à la productivité améliorée par l'IA.
En direct : Découvrez le potentiel de hausse de vos actions préférées en utilisant le nouveau modèle d'évaluation de TIKR (c'est gratuit).>>>
Nagarro(NA9) est une histoire de "show me" qui commence à porter ses fruits.
La société d'ingénierie numérique a fait face à un scepticisme important concernant sa gouvernance et ses prévisions dans le passé. Cependant, les résultats du troisième trimestre suggèrent un tournant. La croissance du chiffre d'affaires s'est accélérée pour atteindre 9,4 % à taux de change constant, et les marges ont augmenté de manière significative, les marges brutes dépassant les prévisions de 300 points de base.
La direction fait également travailler ses liquidités. Elle a annoncé un plan de rachat d'actions d'une valeur de 20 millions d'euros et l'extinction de 75 % des actions propres, ce qui témoigne de sa conviction que les actions sont sous-évaluées.
Avec un cours de 71,05 €, les investisseurs ont la possibilité d'acquérir un acteur des services informatiques à forte croissance à une valorisation qui reflète encore les incertitudes passées plutôt que le potentiel futur.
Ce que dit le modèle pour l'action NA9
Nous avons évalué le potentiel de Nagarro jusqu'en 2027, en mettant en balance la reprise de son taux de croissance et la nécessité d'une décote par rapport à des sociétés plus importantes.
En utilisant une prévision de croissance des revenus de 6,0% (CAGR) et des marges d'exploitation de 11,6%, le modèle prévoit que l'action pourrait atteindre €89 à la fin de 2027.
Cela implique un rendement annualisé de 12,2 % au cours des deux prochaines années.
Ce profil de rendement offre un point d'entrée solide. Il suggère que si Nagarro se contente d'exécuter ses objectifs de croissance "modérée" et de maintenir les marges actuelles, l'action a un potentiel de hausse à deux chiffres.
Estimez instantanément la juste valeur d'une entreprise (gratuit avec TIKR) >>>
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action NA9 :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 6,0 %
La croissance se stabilise dans un marché difficile.
Alors que le marché global des services informatiques reste morose, Nagarro gagne là où ça compte. Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 9,4% à taux de change constant, ce qui est conforme aux prévisions.
La société oriente ses efforts de vente vers des secteurs verticaux et des zones géographiques à forte croissance, en particulier le Moyen-Orient et le Japon, tout en maintenant sa position forte en Allemagne et aux États-Unis.
Nous prévoyons une croissance prudente du chiffre d'affaires de 6,0 % (TCAC) jusqu'en 2027. Ce chiffre est inférieur aux taux historiques à deux chiffres, ce qui reflète une vision prudente de l'environnement macroéconomique actuel.
2. Marges d'exploitation : 11.6%
La mesure la plus marquante du troisième trimestre a été la rentabilité. La marge d'EBITDA ajusté a atteint 17 %, le niveau le plus élevé depuis 2022. Les marges brutes ont atteint 33,1 %, ce qui est nettement supérieur aux attentes.
La direction attribue ce résultat à une "amélioration délibérée de l'efficacité opérationnelle" et à de meilleurs taux d'utilisation.
Nous prévoyons que les marges d'exploitation se normaliseront à 11,6 % (EBIT), ce qui correspond à l'amélioration du profil de l'EBITDA en tenant compte de la dépréciation et de l'amortissement.
3. Multiple P/E de sortie : 12,8x
Nagarro se négocie actuellement à environ 12,8 fois les bénéfices. Il s'agit d'une décote par rapport aux autres sociétés d'ingénierie numérique, probablement en raison de la "décote de gouvernance" appliquée par le marché.
Notre modèle suppose un multiple de sortie de 12,8x d'ici 2027.
Nous avons choisi un multiple qui reste exactement stable. Nous ne parions pas sur une revalorisation massive. Nous partons plutôt du principe que la croissance des bénéfices sera le seul moteur du cours de l'action. Si le marché finit par supprimer la décote de gouvernance, la hausse pourrait être nettement plus importante (comme le montre le scénario "haut").
Créez votre propre modèle d'évaluation pour évaluer n'importe quelle action (c'est gratuit !) >>>
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Le rapport risque/récompense semble asymétrique, avec une baisse limitée dans le scénario de base et une hausse massive si le sentiment s'améliore (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Hypothèsebasse : si la croissance s'arrête complètement (revenus stables), l'action pourrait tout de même générer un rendement annuel de 6,3 % grâce aux rachats d'actions et à la défense des marges.
- Cas moyen : si la société atteint nos objectifs modérés, nous prévoyons un rendement annuel solide de 10,6 %.
- Cas élevé : si la "décote de gouvernance" s'estompe et que le multiple augmente jusqu'à 16x (plus proche des pairs), les rendements pourraient monter en flèche et atteindre 17,5 % de rendement annuel.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Nagarro à partir de maintenant ?
Avec le nouvel outil Modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
Découvrez la valeur réelle d'une action en moins de 60 secondes (gratuit avec TIKR) >>>
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Voyez quelles actions les investisseurs milliardaires achètent afin que vous puissiez suivre l'argent intelligent.
- Analysez les actions en seulement 5 minutes grâce à la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous renversez de pierres... plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les titres des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.
Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
