Estée Lauder a plongé de 19 % suite à l'avertissement sur les tarifs douaniers : 160 dollars, est-ce encore la cible ?

Statistiques clés pour l' action Estée Lauder

• Variation du cours : -19,2 % (effondrement après la publication des résultats)
• Prix actuel : ~96,66
• Cible du modèle avancé : 160

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Que s'est-il passé ?

Les actions de la société Estée Lauder Companies Inc. (EL) ont chuté de 19,2 % pour clôturer à 96,66 $ jeudi, marquant l'une des pires baisses en une seule journée dans l'histoire de la société.

Malgré la publication d'un bénéfice par action ajusté de 0,89 $ au deuxième trimestre, dépassant le consensus de 0,83 $, les investisseurs ont fui l'action après que la direction ait mis en garde contre un impact de **100 millions de dollars** dû aux nouveaux tarifs douaniers.

La société a relevé ses prévisions de ventes pour l'ensemble de l'année, mais a averti que les droits d'importation pourraient atteindre 39 % sur certains produits, ce qui pèserait lourdement sur les marges du second semestre.

Les analystes de RBC Capital ont réitéré leur notation "Outperform" avec un objectif de 113 dollars, arguant que "le pire est passé" et que le repli est une réaction excessive à des vents contraires politiques transitoires.

Toutefois, le marché a sanctionné l'action pour avoir manqué l'exécution "parfaite" nécessaire pour justifier son récent rallye de 40 % avant l'impression.

Les autres entreprises du secteur, comme L'Oréal (OTC:LRLCY), sont restées relativement stables, isolant la douleur de l'exposition spécifique d'Estée Lauder aux risques commerciaux transfrontaliers.

Malgré le carnage, le "plan de redressement et de croissance des bénéfices" de la société continue de porter ses fruits, les marges d'exploitation ajustées augmentant de 290 points de base pour atteindre 14,4 % au cours du trimestre.

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Estée Lauder est-elle sous-évaluée aujourd'hui ?

Dans le communiqué de résultats, le PDG Stéphane de La Faverie a mis l'accent sur le redressement opérationnel qui gagne du terrain sous le bruit des tarifs douaniers.

Il a déclaré : "Nous avons obtenu d'excellents résultats au deuxième trimestre... [et] nous prévoyons de rétablir la croissance organique des ventes et d'accroître notre marge d'exploitation pour la première fois en quatre ans."

En ce qui concerne l'impact des tarifs douaniers, la direction s'est montrée transparente sur les coûts à court terme, mais confiante dans son pouvoir de fixation des prix à long terme.

Il a noté : "Notre deuxième semestre reflète des vents contraires prévus et des investissements plus importants en direction des consommateurs... [mais] Beauty Reimagined a revigoré notre activité."

L'équipe dirigeante estime que la croissance à deux chiffres en Chine continentale et les fortes ventes de parfums prouvent que la valeur de la marque reste intacte malgré les chocs macroéconomiques.

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Selon le modèle d'évaluation avancé de TIKR, l'effondrement des bénéfices à 96 $ a créé une dislocation massive, offrant une marge de sécurité beaucoup plus importante.

• Prix cible : 160
• Prix actuel : ~97
• Potentiel de hausse : +60%+ (ajusté au nouveau prix)

Approfondissement du modèle d'évaluation

Le scénario d'investissement pour Estée Lauder est passé d'une "reprise de la dynamique" à un "retournement profond de la valeur" à la suite de la réinitialisation induite par les droits de douane.

Le modèle suggère que le marché évalue une dépréciation permanente due aux tarifs douaniers, en ignorant la valeur intrinsèque de 160 dollars dérivée de ses flux de trésorerie à long terme.

• L'écart de juste valeur : à 97 dollars, l'action se négocie bien en dessous de sa valeur intrinsèque de 160 dollars, alors qu'elle pourrait offrir une hausse de plus de 60 % si les vents contraires liés aux droits de douane s'avèrent temporaires.
• La réalité de la croissance : Le modèle suppose un rendement annualisé de 6,9 %, ce qui est maintenant une base conservatrice étant donné le prix d'entrée plus bas.
• La vérification de la rentabilité : En dépit de l'impact des tarifs douaniers, la société a tout de même dégagé une marge d'exploitation de 14,4 %, ce qui confirme la santé sous-jacente de l'entreprise.

Si Estée Lauder peut naviguer dans le paysage tarifaire et poursuivre son redressement en Chine, le rebond à partir de 96 $ pourrait être rapide et substantiel.

Conclusion : La panique tarifaire a mis en vente un actif de prestige. Avec un écart d'évaluation massif et un modèle pointant vers 160 dollars, l'action Estée Lauder offre une opportunité à haut risque et à haut rendement pour les investisseurs prêts à acheter quand d'autres vendent.

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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :

1. Croissance du chiffre d'affaires
2. Marges d'exploitation
3. Multiplicateur de prix de sortie

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TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.

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