Eli Lilly (LLY) a signé un accord de recherche avec la société cotée à Hong Kong Metis TechBio (7666.HK), dont Reuters a rapporté lundi 19 octobre qu'il valait jusqu'à 1,1 milliard de dollars. Les deux entreprises travailleront sur les nanoparticules lipidiques (LNP), les minuscules enveloppes lipidiques qui transportent les médicaments génétiques dans les cellules, en utilisant la plateforme d'IA de Metis pour les cibler vers des tissus spécifiques.
Ce chiffre de 1,1 milliard de dollars nécessite une note de bas de page. Metis reçoit un paiement initial de quelques dizaines de millions de dollars, et le reste n'arrive que si le travail franchit des jalons de développement, réglementaires et commerciaux.
Les détails de l'accord de 1,1 milliard de dollars de Lilly
- Paiement initial : quelques dizaines de millions (le montant exact n'a pas été divulgué)
- Jalons : jusqu'à environ 1,1 milliard de dollars, tous conditionnels
- Redevances : échelonnées, à un pourcentage à un chiffre des ventes nettes
- Stade : recherche et découverte, sans candidat-médicament nommé ni calendrier
- Partenaire : Metis n'est cotée à Hong Kong que depuis le 13 mai
Mettre l'accord en perspective avec le budget R&D de Lilly
Lilly a dépensé 14,60 milliards de dollars en R&D sur les 12 derniers mois, contre 9,31 milliards en 2023. Cela représente environ 40 millions de dollars par jour.
Le paiement initial n'a pas été divulgué, mais "quelques dizaines de millions" le place en dessous de 100 millions de dollars, soit moins de 0,7 % du budget R&D annuel de Lilly. Même si tous les jalons sont atteints, la totalité des 1,1 milliard de dollars équivaut à environ 7,5 % d'une année de R&D, répartis sur plusieurs années de développement. Les accords de Lilly sont généralement bien plus importants : ses résultats du deuxième trimestre comportaient des charges de propriété intellectuelle et de R&D acquises de 3,03 dollars par action pour un seul trimestre.
Pourquoi Lilly continue d'acheter des technologies d'administration
La tendance compte plus que le prix. En mai, Lilly a racheté Engage Bio pour jusqu'à 202 millions de dollars pour sa plateforme d'administration d'ADN non viral. En septembre, elle a signé un accord avec QurCan Therapeutics pour transporter des médicaments génétiques vers le cerveau et les nerfs, avec des jalons allant jusqu'à 237 millions de dollars par programme. Metis est le troisième pari sur l'administration en environ cinq mois.
Les LNP conventionnels administrés par voie intraveineuse ont tendance à s'accumuler dans le foie, ce qui rend l'administration efficace vers le cœur, les poumons ou les muscles un défi majeur. C'est ce que signifie "spécifique à un tissu" dans l'annonce de lundi. Lilly poursuit plusieurs plateformes d'administration via des acquisitions et des collaborations de recherche.
Ce que l'accord avec Metis signifie pour l'action Lilly
L'annonce ne divulgue pas l'effet de l'accord sur les bénéfices 2026 de Lilly. Ce que Lilly obtient, c'est une option pour déplacer les médicaments génétiques au-delà du foie, l'un des problèmes ouverts les plus difficiles dans ce domaine. Avec un paiement initial inférieur à 100 millions de dollars contre 14,60 milliards de dollars de R&D annuelle, c'est une option bon marché, et elle s'inscrit dans une tendance de cinq mois plutôt que d'être isolée. Le chiffre qui compte davantage arrive le 29 octobre, lorsque Lilly publiera ses résultats du troisième trimestre et montrera combien sa frénésie d'accords a ajouté aux charges de propriété intellectuelle et de R&D acquises après les 3,03 dollars par action du deuxième trimestre.
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