Principaux enseignements :
- Datadog continue de croître rapidement, avec des revenus en hausse de 28% en 2025, un flux de trésorerie disponible supérieur à 1 milliard de dollars et une importante position de trésorerie nette.
- L'action évolue sous l'effet de deux forces à la fois : une solide exécution dans le domaine de la surveillance et de la sécurité du cloud, mais aussi l'inquiétude des investisseurs qui craignent que l'IA n'exerce une pression sur les valorisations des logiciels dans l'ensemble du secteur.
- L'action Datadog pourrait raisonnablement atteindre environ 217 dollars par action d'ici fin 2028, selon le modèle d'évaluation.
- Cela implique un rendement total d'environ 68 % par rapport au prix actuel de 129 $, soit environ 21 % annualisé sur les 2,7 prochaines années.
Que s'est-il passé ?
Datadog (DDOG) est au centre de l'attention cette semaine parce que les investisseurs mettent en balance l'exécution solide de l'entreprise avec un climat plus fragile autour des logiciels et de l'IA. Le 21 avril, la société a publié son rapport State of AI Engineering 2026, qui indique qu'environ 5% des demandes de modèles d'IA échouent en production et que près de 60% de ces échecs sont liés à des limites de capacité.
Cela est important pour l'action car Datadog vend des outils d'observabilité. En clair, les logiciels d'observabilité aident les entreprises à observer le comportement des applications, de l'infrastructure, des journaux et des systèmes de sécurité en temps réel afin que les ingénieurs puissent trouver les problèmes plus rapidement. Les charges de travail liées à l'IA devenant de plus en plus complexes, Datadog tente de positionner sa plateforme comme une infrastructure essentielle plutôt que comme un logiciel optionnel.
Le marché est également toujours en train de réagir aux résultats de Datadog de février. La société a déclaré un chiffre d'affaires de 953 millions de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 29 % par rapport à l'année précédente, avec un BPA non GAAP de 0,59 $, supérieur au consensus de 0,55 $ cité par Reuters.
Datadog a également déclaré avoir lancé Bits AI SRE Agent, Storage Management, Feature Flags et Data Observability pour une disponibilité générale, ce qui montre que la direction cherche à élargir la gamme de produits alors que la demande reste saine.
Pourtant, le sentiment à l'égard des logiciels est inégal. Reuters a rapporté le 9 avril que les valeurs logicielles ont chuté après qu'une nouvelle mise à jour d'Anthropic ait ravivé les craintes que l'IA puisse perturber les fournisseurs établis, et Reuters a également noté en février que des inquiétudes similaires avaient déjà entraîné les noms de logiciels à la baisse dans l'ensemble du secteur.
Le prochain grand catalyseur de Datadog est son appel de résultats du 7 mai 2026, qui devrait donner aux investisseurs une nouvelle lecture de la croissance, des marges et de la mesure dans laquelle la demande d'IA aide réellement l'entreprise.
Voici pourquoi l'action Datadog pourrait continuer à évoluer fortement à partir de maintenant : la société est liée à deux thèmes puissants à la fois, la complexité de l'infrastructure en nuage et les dépenses en IA.
Ce que dit le modèle pour l'action DDOG
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action Datadog en utilisant des hypothèses de valorisation basées sur la forte croissance de son chiffre d'affaires, l'élargissement de sa gamme de produits et l'amélioration de son échelle.
Sur la base d'estimations d'une croissance annuelle du chiffre d'affaires d'environ 20 %, de marges d'exploitation d'environ 22 % et d'un multiple C/B normalisé d'environ 60x, le modèle prévoit que l'action Datadog pourrait passer de 129 $ à 217 $ par action.
Cela représenterait un rendement total de 67,9 %, ou un rendement annualisé de 21,2 % au cours des 2,7 prochaines années.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action DDOG :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 20
Datadog a augmenté son chiffre d'affaires d'environ 1,0 milliard de dollars en 2021 à 3,4 milliards de dollars en 2025. Même après cette augmentation, les revenus ont encore augmenté de 28% l'année dernière, ce qui est beaucoup plus rapide que la plupart des grands éditeurs de logiciels. Cela nous indique que la demande est encore assez large pour soutenir un cadre d'évaluation premium.
Le principal moteur est l'expansion des produits au sein de la base de clients. Datadog a déclaré avoir environ 32 700 clients à la fin de 2025, contre environ 30 000 un an plus tôt, et il continue d'augmenter le nombre de grands comptes qui dépensent au moins 100 000 $ et 1 million de dollars par an.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous utilisons une croissance annuelle du chiffre d'affaires d'environ 20 %. Cela correspond au modèle guidé et reflète également une entreprise qui bénéficie toujours de la migration vers le cloud, de l'adoption accrue des produits et des nouveaux cas d'utilisation liés à l'IA. Il s'agit d'un rythme plus lent que celui de Datadog au cours de ses premières années, mais il est encore suffisamment solide pour soutenir une évaluation supérieure à celle du marché.
2. Marges d'exploitation : 22
L'histoire de la marge de Datadog est plus compliquée que celle de son chiffre d'affaires. Sur la base des GAAP, la marge d'exploitation était de 1% au quatrième trimestre, mais elle était négative pour l'ensemble de l'année 2025 parce que la société a continué à dépenser massivement pour le développement de produits et la rémunération à base d'actions.
Néanmoins, les données économiques sous-jacentes sont attrayantes. La marge brute était d'environ 80 % en 2025, et l'entreprise a produit plus d'un milliard de dollars de flux de trésorerie d'exploitation et environ 1,0 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible. Ces chiffres suggèrent que Datadog dispose d'une marge de manœuvre pour augmenter ses marges au fil du temps si le chiffre d'affaires continue d'augmenter et que la croissance des dépenses se modère.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous utilisons des marges d'exploitation d'environ 22%. Cela correspond au modèle d'évaluation et suppose que Datadog peut convertir une plus grande partie de la croissance de son chiffre d'affaires en bénéfice d'exploitation au fur et à mesure que l'entreprise mûrit. Cela laisse également de la place pour des investissements continus dans l'IA, la sécurité et l'expansion du go-to-market.
3. Multiple de sortie : 60x
Le multiple de sortie reste élevé parce que Datadog est toujours une société de croissance de premier ordre. Le marché continue d'évaluer l'entreprise en fonction de sa capacité bénéficiaire future, et non en fonction du seul BPA GAAP d'aujourd'hui, et l'évaluation actuelle de Datadog reflète toujours ce point de vue.
Même après la récente volatilité, les analystes suivis par la plateforme affichent toujours un prix cible moyen d'environ 178 dollars, bien supérieur au cours actuel de l'action.
Il y a cependant des raisons d'être discipliné. Reuters a rapporté que les actions de logiciels ont été vendues plus d'une fois cette année en raison des craintes que l'IA puisse perturber les modèles commerciaux établis, et Datadog n'est pas à l'abri de cette réinitialisation plus large.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous utilisons un multiple P/E de sortie d'environ 60x. Il s'agit toujours d'un multiple de croissance, mais il ne suppose pas un retour aux valorisations logicielles les plus agressives des cycles passés. En d'autres termes, le modèle suppose que Datadog continue d'exécuter, mais il ne suppose pas que le marché redevienne euphorique.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action Datadog jusqu'en 2035 montrent des résultats variés basés sur la demande d'observabilité de l'IA, l'exécution des marges et la discipline d'évaluation (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Scénario faible : La demande d'IA aide, mais la croissance ralentit plus que prévu, et la valorisation se comprime davantage -> 12,3 % de rendement annuel
- Cas moyen : Datadog continue de se développer dans les domaines de l'observabilité, de la sécurité et de la surveillance de l'IA, tandis que les marges s'améliorent progressivement -> 16,9 % de rendement annuel.
- High Case : l'adoption du produit reste forte, les clients les plus importants continuent à se développer et la valorisation se maintient mieux que prévu -> 21.4% de rendement annuel
À l'avenir, l'action Datadog évoluera probablement en fonction de chaque nouvelle lecture de la demande d'IA, des dépenses des entreprises et de la discipline en matière de marges. L'entreprise est suffisamment solide pour soutenir un débat constructif sur la valorisation à long terme, mais le cours de l'action restera probablement volatil car l'ensemble du secteur des logiciels est réévalué en fonction de l'IA.
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