Points clés
- L'action Datadog a progressé de 4 % aujourd'hui après qu'Oppenheimer a relevé son objectif de cours à 330 $ contre 300 $ auparavant et a maintenu sa recommandation "Outperform".
- C'est la troisième hausse d'objectif en une semaine, après la mise à jour de Bernstein et celle de BofA à 335 $, et l'objectif consensus est passé de 169 $ à 293 $ au cours de l'année écoulée.
- La direction n'anticipe qu'une faible progression du chiffre d'affaires par rapport au deuxième trimestre tandis que le plus gros client de Datadog réduit son utilisation, bien que le chiffre d'affaires ait dépassé le haut des prévisions trois trimestres de suite.
- L'action est déjà valorisée pour un dépassement des prévisions, donc le rapport du 4 novembre doit montrer un chiffre d'affaires nettement supérieur aux prévisions et une activité de base continuant de croître à un rythme élevé dans les années 20.
Datadog (DDOG) a progressé de 4 % ce matin après qu'Oppenheimer a relevé son objectif de cours à 330 $ contre 300 $ auparavant et a maintenu sa recommandation "Outperform", indiquant s'attendre à de solides performances avec un potentiel de hausse.
Cela porte à trois le nombre de maisons de Wall Street ayant relevé leurs objectifs en une semaine, toutes avant la publication des résultats du troisième trimestre de Datadog avant l'ouverture du 4 novembre.
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Wall Street continue de relever la barre
Oppenheimer fait suite à la mise à jour de Bernstein en "Outperform" le 19 octobre, avec un objectif record de 350 $, et à la hausse de BofA à 335 $ vendredi.
L'objectif consensus a grimpé à 293 $, contre 169 $ il y a un an.
Le 4 novembre doit dépasser des prévisions prudentes
La direction a indiqué un chiffre d'affaires du troisième trimestre compris entre 1,135 et 1,145 milliard de dollars, soit seulement 14 à 24 millions de dollars de plus que les 1,12 milliard de dollars du deuxième trimestre, car son plus gros client, une entreprise d'IA non nommée, réduit son utilisation à partir de ce trimestre.
Mais Datadog a dépassé le haut de ses prévisions de chiffre d'affaires de 37 à 45 millions de dollars lors de chacun des trois derniers trimestres. Une répétition porterait le chiffre d'affaires du troisième trimestre autour de 1,18 à 1,19 milliard de dollars, en hausse de 33 % à 34 % par rapport à l'année précédente.
La croissance en dehors de ses clients natifs de l'IA compte tout autant. Elle a augmenté cinq trimestres de suite, pour atteindre un rythme élevé dans les années 20 au deuxième trimestre, et le maintenir montrerait que le cœur de métier peut soutenir Datadog malgré la réduction.
Les analystes comptent là-dessus. Ils anticipent un chiffre d'affaires de 4,47 milliards de dollars cette année, le haut de la fourchette de la direction, puis 5,49 milliards de dollars en 2027 et 6,78 milliards de dollars en 2028.
Ces estimations supposent déjà que Datadog continue de croître malgré la réduction de son plus gros client, donc les chiffres du 4 novembre et les perspectives du quatrième trimestre décideront si elles tiennent.
Valorisé pour un dépassement des prévisions
Les investisseurs paient cher pour cette trajectoire. Datadog se négociait à 102 fois les bénéfices anticipés à la clôture de vendredi, et plutôt autour de 106x après le mouvement d'aujourd'hui, près du sommet de sa fourchette depuis 2022.
La moyenne sur cinq ans de 106x est tirée vers le haut par la fin 2021, où le multiple a dépassé 500x ; le plus bas était de 47x en février.
Mon analyse : l'objectif de 330 $ d'Oppenheimer est atteignable si le troisième trimestre se situe près de cette zone des 1,18 milliard de dollars avec une croissance de base toujours dans les années 20 élevées. Un chiffre d'affaires dans la fourchette des prévisions rendrait le multiple actuel difficile à défendre.
Bien sûr, la réduction de ce client se poursuit également au quatrième trimestre, où la fourchette annuelle de Datadog implique un ralentissement de la croissance à 25-26 %. Les perspectives pour ce trimestre comptent autant que tout dépassement.
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