Points clés
- L'action Coca-Cola a généré un rendement de 27% depuis le début de l'année pour atteindre ~88$, soutenue par un dépassement des attentes au T2 (BPA ajusté de 0,97$ contre 0,93$ attendu) et une révision à la hausse des prévisions de bénéfices annuels.
- Le volume de cas unitaires a augmenté de 5% au T2.
- Les analystes émettent 12 recommandations d'achat, 7 de surperformance, 4 de maintien, 1 sans opinion et 1 de sous-performance, avec un objectif moyen de 95$ se situant à ~8% au-dessus du cours.
- Le modèle de scénario médian de TIKR valorise l'action à 108$ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 23%.
Pourquoi l'action Coca-Cola a grimpé de 27% en 2026 avec le retour des volumes
L'action de The Coca-Cola Company (KO) a généré un rendement de 27% depuis début janvier, passant de 70$ à 88$ alors que l'entreprise revenait à une croissance basée sur la vente de plus de boissons.
La hausse était déjà en cours lors de la publication des résultats du quatrième trimestre de Coca-Cola le 10 février. Un BPA ajusté de 0,58$ a dépassé le consensus de 0,56$, et l'action a ensuite atteint 81$ fin février. Mais la phase décisive est intervenue le 28 juillet.
Coca-Cola a publié un BPA ajusté du deuxième trimestre de 0,97$, battant l'estimation de 0,93$ et progressant de 11% en glissement annuel. Le chiffre d'affaires organique a augmenté de 6% et le volume de cas unitaires a bondi de 5%. Le volume de la marque Coca-Cola a également augmenté de 5%, son meilleur trimestre en 17 ans en dehors du rebond post-COVID, aidé par l'activation de Coca-Cola lors de la Coupe du Monde de la FIFA.
La direction a ensuite relevé la barre. Coca-Cola prévoit désormais une croissance comparable du BPA de 9% à 10% par rapport aux 3$ de 2025, et une croissance organique du chiffre d'affaires d'environ 5%, soit le haut de sa fourchette précédente. En quelques jours, l'action est passée de 82$ à 89$.
Le volume compte plus que le dépassement des attentes. Les augmentations de prix ont porté Coca-Cola pendant les années d'inflation, et les investisseurs craignaient que la croissance ne stagne une fois la hausse des prix atténuée. Le PDG Henrique Braun en a parlé directement lors de la conférence sur la consommation de Barclays le 9 septembre : "Ce que nous avons dit au début de l'année et qui continue d'être notre objectif est une croissance équilibrée, ce qui signifie que le volume et le mix prix évoluent de concert."
Néanmoins, la direction a souligné un taux de croissance moyen du volume sur deux ans de seulement 2%, le T2 bénéficiant d'une comparaison plus facile. Le quatrième trimestre comptera également six jours de moins que le T4 2025, ce qui affectera les résultats financiers publiés, bien que la méthodologie des ventes quotidiennes moyennes de Coca-Cola signifie que ce décalage calendaire n'affecte pas la croissance du volume de cas unitaires. À 88$, le marché paie à nouveau Coca-Cola comme une entreprise à croissance volumique, et le second semestre doit maintenant le prouver.
