Principales Statistiques pour l'Action Mastercard
- Prix Actuel : $589.14
- Prix Cible (Milieu de fourchette) : ~$1,060
- Cible Moyenne du Marché : ~$667
- Rendement Total Potentiel : ~81%
- TRI Annualisé : ~15% / an
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Que s'est-il passé ?
Mastercard (MA) a fait l'objet de révisions de cible opposées de la part de la même société en l'espace de dix semaines. Baird a relevé sa cible à $680 contre $660 le 7 juillet, puis l'a ramenée à $660 le 31 juillet, le lendemain du jour où Mastercard a dépassé les estimations du deuxième trimestre. Le 9 octobre, Baird l'a relevée à $710.
L'action a clôturé en hausse de 2,50% ce jour-là à $589,14, soit environ 2% en dessous du sommet de sa fourchette annuelle, $601,23. Aucun catalyseur unique pour ce mouvement n'a été confirmé.
La cible de $710 de Baird se situe environ 6% au-dessus de la moyenne du marché de TIKR d'environ $667, un chiffre inchangé depuis le 30 septembre, et environ 21% au-dessus de la clôture du 9 octobre. Toutes les sociétés ne relèvent pas leurs cibles : Rothschild & Co Redburn a abaissé sa cible à $688 contre $710 le 2 septembre et a maintenu une recommandation d'Achat. Mastercard a programmé la publication de ses résultats du troisième trimestre pour le 29 octobre, les documents devant être postés dans ses relations avec les investisseurs.
Un Multiple Moins Cher à l'Approche d'un Trimestre Qui Semblerait Plus Lent
Mastercard se négocie à un ratio P/E d'environ 28 sur les estimations des douze prochains mois, en baisse par rapport à environ 32 au 30 septembre 2025, même si le prix est passé de $568,81 à $589,14. Les bénéfices attendus pour les 12 mois suivants ont augmenté plus vite que l'action, en partie parce que la fenêtre de prévision a avancé d'un an. Sur cette mesure, un acheteur au 9 octobre a payé moins par dollar de bénéfice attendu qu'un acheteur au 30 septembre 2025.
Le consensus prévoit un chiffre d'affaires d'environ 9,64 milliards de dollars pour le troisième trimestre, en hausse d'environ 12% par rapport aux 8 602 millions de dollars un an plus tôt. Cela se compare à une croissance publiée de 14,07% au deuxième trimestre. Cependant, le communiqué de Mastercard pour le deuxième trimestre indiquait que la croissance à taux de change constant de ce trimestre était de 12%, donc une partie de l'écart entre les trimestres dépend des devises, et pas seulement des dépenses.
Mastercard a dépassé les estimations de chiffre d'affaires lors de chacun des cinq derniers trimestres, bien que de seulement 0,30% à 2,19%.
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Abonnements IA, Voyages Réorientés et un Nouveau Stablecoin
Ling Hai, directeur financier de Mastercard depuis le 3 août, a détaillé la croissance transfrontalière lors de la conférence Goldman Sachs Communacopia + Technology le 10 septembre. Au-delà des voyages, il a cité les dépenses sans carte physique (achats en ligne et carte enregistrée), qui incluent désormais des abonnements récurrents à l'IA comme "mon abonnement à Perplexity". Il a également évoqué les achats de crypto-monnaies depuis le Venezuela et les transferts vers les portefeuilles Revolut et Wise.
Les voyages ont été affectés par la guerre au Moyen-Orient en avril, mais Hai a déclaré que l'impact depuis le début de l'année était beaucoup moins négatif que prévu. Les Canadiens visitent moins les États-Unis et davantage l'Europe, et les Européens se rendent en Asie hors saison. Dans l'ensemble, a-t-il dit, "il s'agit davantage d'un changement en termes de voyages transfrontaliers."
La croissance a aussi un prix. Hai a déclaré que Mastercard devait parfois "aller un peu plus loin en termes de prix et d'économies pour remporter un contrat majeur", et que les incitations commerciales sont comptabilisées en déduction du chiffre d'affaires.
Les stablecoins sont un fil plus petit et plus récent. Mastercard est l'un des cinq partenaires fondateurs d'Open USD, un stablecoin dollar émis par Bridge qui est entré en service le 30 septembre. Les entreprises peuvent le créer et le racheter via BVNK de Mastercard, Stripe et Visa.
Le 10 septembre, avant le lancement, Hai a déclaré que la capacité de BVNK "sera très, très pertinente" pour l'entreprise, tout en notant que les stablecoins "pourraient ne représenter qu'un pour cent des flux de paiement." Visa (V), un autre partenaire fondateur, publie ses résultats le 27 octobre après la clôture, deux jours avant Mastercard.
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $589.14
- Prix Cible (Milieu de fourchette) : ~$1,060
- Rendement Total Potentiel : ~81%
- TRI Annualisé : ~15% / an
Le scénario médian de TIKR atteint environ $1,060 au 31 décembre 2030, soit un rendement total d'environ 81%, ou environ 15% par an, depuis $589,14. Il s'agit d'un scénario basé sur des hypothèses, et non d'une prévision de prix.
À titre indicatif, les estimations du marché, qui sont distinctes des entrées du modèle, placent le BPA normalisé à environ $23 en 2027, contre $17,01 en 2025, avec des marges EBIT d'environ 60%. Le potentiel de hausse provient des services, qui selon Hai représentent près de 40% du chiffre d'affaires net, et de la tokenisation, pour laquelle il a déclaré que Mastercard pouvait désormais "facturer en fonction de la valeur que nous apportons à l'écosystème." Le risque à la baisse survient si une tarification plus agressive sur les contrats ralentit le chiffre d'affaires net et que la croissance stagne près de 12%, laissant les rendements en deçà du scénario médian.
Conclusion
Le 29 octobre dépendra de savoir si le chiffre d'affaires dépasse le consensus d'environ 12%. Un chiffre d'affaires nettement supérieur à environ 9,64 milliards de dollars, avec un EBIT supérieur aux environ 5,80 milliards de dollars attendus par les analystes, rendrait la hausse d'octobre de Baird bien opportuniste. Un résultat inférieur aux deux rendrait la baisse de juillet plus pertinente.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Mastercard ?
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