Points clés à retenir concernant l'action GM en juillet 2026
- Parmi les 26 analystes couvrant l’action GM, treize recommandent l’achat, sept prévoient une surperformance et cinq conseillent de conserver le titre, contre une seule recommandation de sous-performance et une seule de vente, avec un objectif de cours moyen de 96 dollars, soit un écart de 25 % par rapport au cours de clôture de 77 dollars.
- Selon ses propres hypothèses de scénario intermédiaire, TIKR évalue l’action GM à seulement 80 dollars d’ici fin 2030, soit un rendement total de 4 % et un taux annualisé de 1 % sur les 4,5 prochaines années.
- Évaluée en fonction d’une pérennité des bénéfices que ses propres chiffres ne corroborent pas entièrement, l’action GM semble surévaluée si l’on se base sur le résultat net normalisé : la croissance ralentit à 6 % d’ici septembre 2026 et bascule vers une baisse de 17 % en mars de l’année suivante.
L’action General Motors progresse alors que des résultats supérieurs aux attentes au premier trimestre alimentent des prévisions plus optimistes pour 2026
General Motors (GM) construit et commercialise des véhicules sous les marques Chevrolet, GMC, Buick et Cadillac, et ses résultats du premier trimestre 2026 ont donné à l’action GM une raison de bouger. L’EBIT ajusté s’est établi à 4,3 milliards de dollars, dépassant les attentes même après exclusion d’un ajustement comptable de 500 millions de dollars lié à une décision de la Cour suprême concernant les droits de douane.
Cette bonne performance a incité la direction à relever ses prévisions d’EBIT ajusté pour l’ensemble de l’année, les portant de 13 à 15 milliards de dollars à 13,5 à 15,5 milliards de dollars, et à réviser à la hausse ses prévisions de BPA ajusté, qui passent de 11 à 13 dollars à 11,50 à 13,50 dollars.
L’Amérique du Nord a été le moteur du trimestre, affichant une marge d’EBIT ajusté de 10,1 %, soit 8,6 % hors effet des droits de douane, malgré des arrêts de production planifiés pour rééquiper les chaînes de fabrication des pick-up pleine grandeur et un niveau de stocks réduit chez les concessionnaires, à 516 000 unités. La PDG Mary Barra a abordé directement la question du contexte des coûts lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre: « Nous estimons qu’il est prudent d’attendre de voir comment les événements évoluent avant d’apporter d’autres modifications à nos prévisions. » Cette prudence portait principalement sur l’impact du conflit avec l’Iran sur les coûts du pétrole et de la logistique, un risque qui n’était toujours pas résolu trois mois plus tard.
Les retours sur capitaux ont néanmoins suivi le rythme. GM a racheté pour 800 millions de dollars d’actions au cours du trimestre, annulant 11 millions d’actions à un cours moyen de 75,02 dollars, et a clôturé le trimestre avec 19 milliards de dollars de trésorerie. Les services numériques ont constitué un autre pilier, le chiffre d’affaires comptabilisé d’OnStar dépassant les 750 millions de dollars, en hausse de plus de 20 % par rapport à l’année précédente, et les produits différés atteignant 5,8 milliards de dollars.
Les derniers chiffres viennent compliquer le tableau. Le 1er juillet, GM a annoncé que ses livraisons aux États-Unis au deuxième trimestre avaient reculé de 4,2 % à 714 896 unités, une baisse liée à des stocks limités de camions et à un marché des véhicules électriques en recul, même si GM restait en tête du secteur en termes de ventes.
Les analystes de Wall Street sont massivement optimistes quant au potentiel de hausse de l’action GM
Les analystes couvrant l’action GM se montrent résolument optimistes, avec 13 recommandations « d’achat » et sept « surperformance » contre une seule « sous-performance » et une seule « vente » parmi les 26 analystes suivis. L’objectif moyen s’établit à 96 $ contre un cours de clôture de 77 $, soit un écart implicite de 25 %, tandis que l’objectif médian est encore plus élevé, à 100 $.
Les estimations s’étendent d’un plancher de 60 dollars à un plafond de 131 dollars, ce qui témoigne d’un réel désaccord sur l’ampleur du mouvement, même si la tendance reste résolument positive. Ce cours cible a également progressé régulièrement, passant d’une moyenne de 54 dollars un an plus tôt.
Wall Street s’attend à un ralentissement marqué de la croissance du résultat net normalisé de l’action GM en 2027
Le résultat net normalisé a atteint 3,43 milliards de dollars au cours du trimestre clos le 31 mars 2026, en hausse de 23 % par rapport à l’année précédente, ce qui constitue le meilleur résultat de l’histoire récente de GM. Les analystes s’attendent à ce que ce rythme ralentisse rapidement : 2,88 milliards de dollars pour le trimestre de juin (en hausse de 17 %), puis 2,88 milliards de dollars en septembre (en hausse de 7 %) et 2,52 milliards de dollars d’ici décembre (en hausse de 6 %).
La trajectoire s’interrompt ensuite. Le consensus table sur une baisse de 17 % du résultat net normalisé, à 2,86 milliards de dollars, au trimestre de mars 2027, avant un rebond de 17 % à 3,36 milliards de dollars d’ici juin 2027.
GM pourra-t-il maintenir une croissance du BPA alimentée par les rachats d’actions une fois que le résultat net normalisé aura effectivement baissé au trimestre de mars 2027, ou l’écart de 25 % par rapport à l’objectif des analystes suppose-t-il une évolution plus régulière que ne le montrent les estimations ?
L’objectif de 80 dollars fixé par TIKR pour l’action General Motors ne tient que si les rachats continuent de compenser un chiffre d’affaires stagnant
Le scénario central de TIKR valorise l’action GM à 80 dollars d’ici fin 2030, soit un rendement total de 4 % par rapport au cours actuel de 77 dollars, ou environ 1 % annualisé sur 4,5 ans.
Ce taux annualisé est bien inférieur à ce qu’a généré l’action GM au cours de la seule année écoulée, où elle a enregistré un rendement de 43,6 %.
Cet écart s’explique par le chiffre d’affaires, que le consensus prévoit pratiquement stable (-0,1 %) pour le trimestre se terminant en juin 2026 et en légère hausse (1 %) pour l’exercice clos en juin 2027. Les rachats d’actions ont joué un rôle déterminant au dernier trimestre, avec 11 millions d’actions retirées du marché pour 800 millions de dollars, et ce mécanisme doit se poursuivre pour que le BPA dépasse la tendance sous-jacente du résultat net. Une baisse de 4,2 % des livraisons au deuxième trimestre constituera un premier test pour déterminer si les volumes restent suffisamment stables pour que ce calcul tienne la route.
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