La Banque Toronto-Dominion(TD) est l'une des institutions financières les plus importantes et les plus diversifiées d'Amérique du Nord, au service de plus de 27 millions de clients au Canada, aux États-Unis et sur les principaux marchés internationaux. Reconnue pour sa stabilité, son innovation numérique et son approche axée sur la vente au détail, la Banque TD exerce ses activités par l'entremise de quatre secteurs principaux : Services bancaires personnels et commerciaux au Canada, Services de détail aux États-Unis, Gestion de patrimoine et Assurance, et Services bancaires de gros.
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En 2025, la TD a entamé un nouveau chapitre sous la direction de Raymond Chun, qui a succédé à Bharat Masrani plus tôt dans l'année. L'objectif de la banque est double : renforcer la gouvernance et la conformité de ses activités aux États-Unis, en particulier à la suite du règlement BSA/AML de l'année dernière, et améliorer l'efficacité opérationnelle grâce à un vaste plan de réduction des coûts.
Pour le troisième trimestre terminé le 31 juillet 2025, la TD a déclaré un bénéfice net rajusté de 3,9 milliards de dollars canadiens, en hausse de 6 % sur 12 mois, et un BPA rajusté de 2,20 dollars canadiens, ce qui témoigne de la vigueur soutenue de sa franchise canadienne de base et de ses activités de gestion de patrimoine. Le ratio CET1 de 14,8 % souligne la solide position en capital de la TD, même après le rachat de 46 millions d'actions d'une valeur de plus de 4 milliards de dollars canadiens au cours du trimestre.
Article financier
Les résultats du troisième trimestre de la Banque TD ont marqué un tournant important pour la banque. Après avoir absorbé plus d'une année de règlements réglementaires et de dépenses d'intégration, la rentabilité et la génération de capital reviennent à la tendance. Les bénéfices déclarés ont bondi à 3,3 milliards de dollars canadiens, contre une perte de 181 millions de dollars canadiens il y a un an, tandis que le BPA rajusté a grimpé à 2,20 dollars canadiens, en hausse de 7 % d'une année à l'autre.
| Métrique | Résultat | Variation en glissement annuel | Commentaire |
|---|---|---|---|
| Revenu net déclaré | 3,34 MILLIARDS DE DOLLARS CANADIENS | +>100% | Comparativement à une perte l'an dernier, attribuable aux coûts de règlement aux États-Unis. |
| Revenu net ajusté | 3,87 MILLIARDS DE DOLLARS CANADIENS | +6% | Résultats records au Canada pour les assurances multirisques et la gestion de patrimoine |
| BPA ajusté | C$2.20 | +7% | Fort levier d'exploitation |
| Ratio de capital CET1 | 14.8% | Sans changement | Parmi les plus élevés des six grands |
| Ratio PCL | 41 points de base | -370 points de base par rapport au trimestre précédent | Les conditions de crédit restent stables |
| Croissance des prêts (Canada) | +4% en glissement annuel | - | Demande commerciale et de détail stable |
| Croissance des prêts (États-Unis) | +2% par rapport à l'année précédente | - | Dynamique des prêts de base |
| Flux de trésorerie disponibles | 4,0 milliards de dollars canadiens et plus Rachats d'actions | - | Importants remboursements de capital |
| Charges de restructuration | 333 MILLIONS DE DOLLARS CANADIENS | - | Objectif d'économies annuelles de 550 à 650 millions de dollars canadiens avant impôts. |
La croissance a été généralisée : résultats records pour les services bancaires canadiens, gains à deux chiffres pour les services de gestion de patrimoine et d'assurance, et solides revenus de négociation pour les services bancaires de gros. La division des services de détail aux États-Unis, bien qu'elle continue d'absorber les coûts d'assainissement de la lutte contre le blanchiment d'argent et les frais de restructuration, commence à afficher une amélioration de son bilan, avec des marges d'intérêt nettes en hausse de 15 points de base par rapport au trimestre précédent, à 3,19 %, et une croissance des prêts de base de 2 % par rapport à l'exercice précédent.
Le secteur des Services personnels et commerciaux au Canada a enregistré un bénéfice net record de 1,95 milliard de dollars canadiens, grâce à l'augmentation des volumes de prêts et de dépôts et à la vigueur soutenue de Financement auto TD. L'adoption du numérique continue de s'accélérer, avec des ventes record depuis le début de l'année pour les produits de chèques, d'épargne et de cartes de crédit, ce qui souligne l'évolutivité de la stratégie omnicanale de la TD.
Contexte général du marché
Après deux années difficiles pour le secteur bancaire, les résultats de la TD suggèrent que la banque se positionne pour un nouveau cycle de croissance. Les banques canadiennes ont été confrontées à la compression des marges, aux coûts réglementaires et à une croissance modérée des prêts en 2024, mais avec la stabilisation des taux d'intérêt et l'amélioration des ratios de capital, la TD se distingue par la combinaison de sa résistance aux bénéfices et de sa souplesse en matière de capital.
Aux États-Unis, où la TD exerce ses activités en tant que "America's Most Convenient Bank", la direction se concentre sur le repositionnement de son bilan et l'achèvement des mesures correctives en matière de gouvernance. Les dirigeants ont prévu un vent contraire sur les dépenses à court terme jusqu'en 2026, mais s'attendent à une amélioration significative par la suite.
À plus long terme, la diversification nord-américaine de la TD, qui englobe les services de détail, la gestion de patrimoine, l'assurance et les marchés financiers, demeure un avantage structurel, d'autant plus que la banque tire parti de l'automatisation axée sur l'IA et des canaux numériques pour dégager un levier d'exploitation.
1. Dynamique record des services bancaires et de la gestion de patrimoine au Canada
La franchise nationale de la TD continue de surpasser ses pairs. Les Services bancaires personnels et commerciaux au Canada ont enregistré des revenus records de 5,24 milliards de dollars canadiens et des bénéfices records de 1,95 milliard de dollars canadiens, soutenus par des marges d'intérêt nettes stables (2,83 %) et une forte croissance des prêts. Les prêts aux entreprises et aux petites entreprises sont restés sains, tandis que l'engagement numérique des clients a fait un bond dans toutes les gammes de produits.
Les secteurs de la gestion de patrimoine et de l'assurance ont été les plus performants, avec un bénéfice net en hausse de 63 % d'un exercice à l'autre pour atteindre 703 millions de dollars canadiens, marquant ainsi le sixième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres des revenus. Gestion de Placements TD a ajouté 2,5 milliards de dollars canadiens en nouveaux mandats, tandis que TD Assurance a atteint un volume de primes record et a conservé son premier rang pour la notoriété de la marque en ce qui a trait à l'assurance habitation et automobile.
2. Restructuration aux États-Unis et mesures correctives en matière de conformité
Les activités de TD aux États-Unis entrent dans une phase de redressement. Le bénéfice net rajusté de 956 millions de dollars canadiens reflète la croissance continue des prêts et des dépôts, mais les coûts de gouvernance plus élevés liés aux mesures correctives en matière de lutte contre le blanchiment d'argent. La direction a réaffirmé que la restructuration du bilan américain est maintenant en grande partie terminée, avec une réduction de 10 % du total des actifs et le programme de repositionnement des obligations entièrement exécuté.
La rentabilité du secteur des services de détail aux États-Unis devrait s'améliorer à mesure que les coûts de restructuration diminueront et que la croissance des prêts de base s'accélérera de nouveau à la fin de 2026. TD Bank N.A. a également obtenu une autre note " exceptionnelle " au titre de la loi sur le réinvestissement communautaire (Community Reinvestment Act), marquant plus d'une décennie de rendement de premier ordre en matière de conformité à la réglementation et d'engagement communautaire aux États-Unis.
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3. Discipline en matière de coûts et plan d'efficacité stratégique
Sous la direction de Raymond Chun, la TD a dévoilé un plan annuel de réduction des coûts de 2,0 à 2,5 milliards de dollars canadiens , dont 500 millions de dollars canadiens d'économies réalisées grâce à l'IA et à l'automatisation des processus. Combinée à l'optimisation de la main-d'œuvre et aux investissements technologiques, l'initiative vise à porter le rendement ajusté des capitaux propres à 16 % et la croissance ajustée du BPA à 7-10 % par an d'ici l'exercice 2029.
Parallèlement, la TD continue de restituer du capital aux actionnaires. Avec un ratio CET1 proche de 15 % et environ 15 milliards de dollars canadiens de capital excédentaire à rembourser d'ici 2026, la banque reste l'une des plus surcapitalisées parmi les six grandes banques. Le renouvellement du programme de rachat d'actions (évalué à 6-7 milliards de dollars canadiens) et la croissance régulière des dividendes renforcent l'attrait de la TD pour les investisseurs à long terme.
Ce qu'il faut retenir de TIKR
L'histoire de la TD en est une de transition et de renouveau. Après des années d'expansion et des revers réglementaires aux États-Unis, la banque effectue un redressement discipliné qui équilibre la gestion des coûts à court terme et la croissance numérique à long terme. Les bénéfices de base canadiens tournent à plein régime, le bilan reste impeccable et le déploiement de capitaux est généreux.
Même si la restructuration aux États-Unis continuera de peser sur les dépenses jusqu'en 2026, la simplification des opérations, l'augmentation des marges et l'amélioration de la gestion des risques permettront à la Banque TD d'être plus propre et plus efficace dans la seconde moitié de la décennie.
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Avec une solide position en capital, une efficacité accrue et une stratégie claire de retour à la croissance, la TD demeure l'une des banques à grande capitalisation les plus convaincantes en Amérique du Nord. La combinaison de la solidité des dividendes, de l'envergure et de l'innovation numérique de la banque donne aux investisseurs une exposition à la fois à la stabilité et à la hausse. Si la direction réalise des économies de coûts et que les mesures correctives aux États-Unis se terminent comme prévu, la TD pourrait entrer dans l'année 2026 comme l'un des meilleurs exemples de croissance ajustée au risque du secteur.
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