Statistiques clés pour l'action $UPS
- Variation du cours de l'action $UPS : 8%
- Cours actuel de l'action au 28 octobre : 96
- Plus haut sur 52 semaines : 139
- Objectif de cours de l'action $UPS : 99
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Les actions de United Parcel Services(UPS) ont bondi de 8% mardi après que la société ait dépassé les attentes en matière de bénéfices et montré que son plan de redressement fonctionnait plus rapidement que prévu.
UPS a affiché un bénéfice ajusté de 1,74 $ par action pour le troisième trimestre, dépassant largement les estimations des analystes qui tablaient sur 1,30 $ par action.
Le chiffre d'affaires s'est élevé à 21,42 milliards de dollars, soit plus que les 20,84 milliards de dollars attendus par Wall Street. La société a également donné des prévisions optimistes pour le quatrième trimestre, tablant sur un chiffre d'affaires d'environ 24 milliards de dollars et une marge d'exploitation comprise entre 11 % et 11,5 %.
UPS a révélé qu' elle avait supprimé 34 000 emplois opérationnels cette année, soit bien plus que son estimation précédente de 20 000. En outre, UPS a supprimé 14 000 postes de direction supplémentaires, ce qui a permis au géant de la logistique d'augmenter ses résultats.
Carol Tomé, PDG d'UPS, a déclaré qu'UPS "met en œuvre le changement stratégique le plus important de l'histoire de notre entreprise" UPS a économisé 2,2 milliards de dollars depuis le début de l'année grâce à son programme de restructuration et prévoit d'atteindre 3,5 milliards de dollars d'économies totales d'ici à la fin de l'année.
Une grande partie de la réduction des effectifs est liée au fait qu'UPS s'est éloigné d'Amazon, qui était son plus gros client.
Le volume d'Amazon avec UPS a chuté de 21,2 % au troisième trimestre, soit une baisse plus importante que celle de 13 % enregistrée au premier semestre. UPS se retire intentionnellement de cette activité à faible marge et remodèle son réseau pour se concentrer sur des clients à plus forte valeur ajoutée.
UPS a également fermé 93 bâtiments en septembre et a conclu un accord de cession-bail sur cinq propriétés, générant un gain de 330 millions de dollars.
Tout cela fait partie de l'initiative "Network of the Future" d'UPS, qui consiste à moderniser les opérations tout en réduisant les coûts.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action UPS
La hausse de 8 % de l'action UPS montre que les investisseurs sont soulagés que la stratégie de redressement gagne du terrain. La société a remodelé ses activités depuis des mois et ce trimestre a prouvé que la restructuration douloureuse commence à porter ses fruits.
Le chiffre d'affaires par pièce d'UPS aux États-Unis a augmenté de 9,8 % d'une année sur l'autre, soit la plus forte croissance en trois ans. Il s'agit d'une augmentation considérable, car elle montre qu'UPS réussit à s'orienter vers des envois plus rentables.
Même si le volume total des colis a chuté de 12,3 %, UPS a réussi à augmenter sa marge d'exploitation de 10 points de base grâce à une meilleure tarification et à un contrôle rigoureux des coûts.
La composition de la clientèle s'améliore, les petites et moyennes entreprises représentant désormais 32,8 % du volume total aux États-Unis, soit une augmentation de 340 points de base par rapport à l'année dernière.
Les expéditions interentreprises représentent 45,2 % du volume, soit une augmentation de 350 points de base. Il s'agit de clients à marge plus élevée que les colis à bas prix du commerce électronique dont UPS se sépare.
Pour l'action UPS, la sortie d'Amazon est clairement une décision calculée. Si la perte de 21 % du volume d'Amazon peut sembler effrayante, cette activité pesait sur la rentabilité. En fermant des bâtiments et en réduisant les effectifs en fonction de la baisse des volumes, UPS protège ses marges tout en libérant des capacités pour des clients plus rentables.
La direction a déclaré que la réduction progressive des activités d'Amazon se situe aux trois quarts d'un plan de six trimestres. Cela signifie que le volume sera plus important au cours du premier semestre de l'année prochaine.
Mais les réductions de coûts se poursuivent, et UPS a déjà déployé l'automatisation dans 35 installations cette année pour améliorer l'efficacité. D'ici le quatrième trimestre, 66 % du volume sera traité par des processus automatisés, contre 63 % l'année dernière.
L'activité internationale a connu un trimestre plus difficile, avec une croissance du volume de 4,8 %, mais les changements de voies commerciales ont nui à la rentabilité.
Les exportations de la Chine vers les États-Unis ont chuté de 27 % en raison des modifications tarifaires, alors qu'il s'agit de l'un des itinéraires les plus rentables d'UPS. Le volume s'est déplacé vers des voies à plus faible marge, ce qui a pesé sur les marges d'exploitation internationales.
L'élimination de l'exemption de minimis a également créé des difficultés, car cette faille permettait aux petits colis d'entrer aux États-Unis en franchise de droits.
Lorsque cette exemption a été supprimée, UPS a vu ses entrées douanières quotidiennes décupler. L'entreprise a géré cette situation en déployant un traitement douanier assisté par ordinateur qui permet désormais de dédouaner 90 % des entrées de manière automatique.
Néanmoins, le changement de politique a coûté à UPS environ 60 millions de dollars au troisième trimestre, principalement en raison de la réduction du volume des échanges entre la Chine et les États-Unis.
Le directeur financier Brian Dykes a déclaré que l'impact direct des droits de douane et des changements de minimis sera de 75 à 100 millions de dollars au quatrième trimestre. C'est gérable, mais cela montre à quel point l'environnement commercial est devenu volatile. À titre de comparaison, FedEx a subi une perte de 150 millions de dollars à cause des vents contraires du commerce mondial au cours du dernier trimestre.
Sur une note positive, UPS progresse sur la voie d'un nouvel accord avec les services postaux américains. Le PDG Tomé a déclaré qu'un accord préliminaire avait été conclu pour que USPS s'occupe de la livraison du dernier kilomètre sur le produit Ground Saver d'UPS.
UPS se chargerait du travail sur le kilomètre intermédiaire et USPS effectuerait la dernière étape jusqu'au domicile. Cela devrait permettre d'améliorer les marges sur les colis résidentiels à bas prix.
La société est également en train d'acquérir Andlauer Healthcare Group, un fournisseur canadien de services logistiques dans le domaine de la santé, pour un montant non divulgué. L'opération, qui devrait être finalisée début novembre, s'inscrit dans le cadre des efforts déployés par UPS pour dominer la logistique complexe des soins de santé.
Le secteur de la santé a été un point positif, avec une forte croissance du chiffre d'affaires au cours du trimestre, grâce à des solutions spécialisées telles que l'expédition à température contrôlée.
Pour les actions d'UPS, la haute saison sera le prochain test. La société indique que ses 100 principaux clients prévoient une bonne saison des fêtes, avec une augmentation d'environ 60 % par rapport aux niveaux de volume actuels, comme au cours des trois dernières années.
Les prévisions pour les petites entreprises sont un peu moins bonnes mais restent solides, et UPS prévoit un jour de livraison supplémentaire cette année par rapport à l'année dernière, ce qui lui donnera plus de flexibilité.
La direction a souligné que tous les changements apportés à l'automatisation et au réseau permettent à UPS d'atteindre son pic d'activité le plus efficace. La société n'aura plus besoin d'autant de travailleurs saisonniers, de véhicules en leasing ou d'avions loués que les années précédentes.
Si UPS fournit un service de premier ordre tout en maintenant des coûts bas, cela pourrait valider toute la thèse du redressement.
UPS est au milieu d'une transformation massive tout en naviguant dans des politiques tarifaires imprévisibles. Le déclin des volumes d'Amazon se poursuit jusqu'au milieu de l'année 2026, ce qui laisse présager d'autres perturbations.
Et si les marges s'améliorent, UPS doit encore prouver qu'elle peut soutenir la croissance à mesure qu'elle monte en gamme vers des clients plus complexes et de plus grande valeur.
UPS a généré 2,7 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible depuis le début de l'année et s'attend à ce que le quatrième trimestre soit similaire au troisième.
Avec un bilan solide et 5 milliards de dollars de liquidités attendus d'ici la fin de l'année, UPS dispose de liquidités suffisantes pour financer sa transformation tout en versant son dividende annuel de 5,5 milliards de dollars.
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