Action EWCZ : European Wax Center est-il un bon achat en ce moment ?

Principaux enseignements :

• Les analystes évaluent l’action European Wax Center à 6,37 $/action aujourd’hui
• Cela représente une hausse potentielle de 93 % par rapport au prix actuel de 3,22 $/action.
• L’action EWCZ est tombée à des niveaux de valorisation historiquement bas, se négociant à seulement 10,6 fois les bénéfices prévisionnels.
• L’entreprise devrait connaître une baisse importante de ses bénéfices en 2025 (-44,6 %) avant de renouer avec une forte croissance.
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European Wax Center(EWCZ) est un franchiseur et un opérateur de services d’épilation à la cire hors domicile aux États-Unis. Il propose des services d’épilation du corps et du visage, ainsi que des produits avant et après l’épilation, notamment des sérums contre les poils incarnés, des gels exfoliants, des produits pour les sourcils et des traitements pour la peau, ainsi qu’une gamme de produits de soins pour la peau vendus au détail.

Avec une capitalisation boursière de 140 millions de dollars, European Wax Center est un titre de petite capitalisation qui a baissé de plus de 90 % par rapport à son plus haut historique. Voyons donc si l’action EWCZ est un bon achat à son prix actuel.

L’action European Wax Center est-elle un bon achat en ce moment ?

European Wax Center, une franchise de produits de beauté, a prévu des fermetures nettes de magasins pour 2025 et a qualifié l’année à venir de période de “réinitialisation” sous une nouvelle direction.

L’entreprise, pionnière dans le domaine de l’épilation à la cire hors domicile, prévoit de fermer entre 40 et 60 établissements et de n’ouvrir que 10 à 12 nouveaux centres cette année. Il s’agit là d’un changement important pour une marque qui s’était jusqu’à présent fortement concentrée sur l’expansion.

“Nous étions très concentrés sur l’expansion des nouvelles unités. Et nous n’avons pas vraiment pris le temps de mettre en place les éléments de base pour soutenir cette croissance”, a déclaré Chris Morris, qui a rejoint l’entreprise en tant que PDG il y a trois mois. “Notre croissance a tout simplement dépassé nos capacités de base en ce qui concerne certaines fonctions importantes de blocage et de plaquage.

M. Morris a exposé les priorités, notamment le développement d’un moteur de marketing axé sur les données, l’amélioration de l’infrastructure de soutien aux franchisés, la mise en œuvre d’une approche de développement sophistiquée et la constitution d’une nouvelle équipe de direction. L’entreprise a déjà nommé un nouveau directeur financier, un directeur commercial et un directeur de l’information et du numérique.

Malgré ces défis, les centres matures d’European Wax Center conservent une forte rentabilité, avec des volumes unitaires moyens supérieurs à 1 million de dollars et des retours sur investissement de l’ordre de 40 %. European Wax Center reste l’acteur dominant de sa catégorie, environ 11 fois plus grand que son concurrent le plus proche.

Pour l’exercice 2025, la direction prévoit un chiffre d’affaires à l’échelle du réseau compris entre 940 et 960 millions de dollars, avec une croissance du chiffre d’affaires des magasins comparables comprise entre une stabilité et une hausse de 2 %. Le chiffre d’affaires devrait se situer entre 210 et 214 millions de dollars pour l’exercice 2025.

Ses principaux clients, qui représentent 70 % des ventes, sont restés stables malgré les difficultés économiques, mais la direction a reconnu qu’il était difficile d’attirer et de fidéliser de nouveaux clients dans l’environnement actuel.

Voyons si l’action du commerce de détail est sous-évaluée au prix actuel.

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Qu’est-ce que le modèle d’évaluation en 2 minutes ?

Trois facteurs essentiels déterminent la valeur à long terme d’une action :

1. Croissance du chiffre d’affaires : La taille de l’entreprise.
2. Marges : Montant des bénéfices réalisés par l’entreprise.
3. Multiple : montant que les investisseurs sont prêts à payer pour les bénéfices d’une entreprise.

Bénéfice par action normalisé attendu * Ratio cours/bénéfice prévisionnel = Prix de l’action attendu

La croissance du chiffre d’affaires et les marges déterminent le bénéfice par action (BPA) normalisé à long terme d’une entreprise, et les investisseurs peuvent utiliser le multiple C/B moyen à long terme d’une action pour se faire une idée de la manière dont le marché évalue une entreprise.

L’action European Wax Center semble-t-elle sous-évaluée ?

Prévisions

En examinant les prévisions de bénéfices d’EWCZ, nous constatons une volatilité qui nécessite une analyse minutieuse. Alors que l’entreprise devrait connaître une baisse significative de ses bénéfices en 2025, les analystes prévoient une forte reprise au cours des années suivantes, avec une accélération de la croissance à plus de 30 % d’ici 2027.

Cette “courbe en J” des revenus suggère que les défis actuels pourraient être temporaires plutôt que structurels.

Cette reprise des bénéfices devrait être stimulée par :

• Modèle de revenus récurrents: Les services d’épilation à la cire spécialisés de l’entreprise génèrent des visites récurrentes de la part des clients, ce qui permet aux franchisés de bénéficier d’un flux de trésorerie régulier et à la société mère de percevoir des redevances stables.
• Une activité à faible impact sur les actifs: En tant que franchiseur, European Wax Center génère des marges élevées et des retours sur investissement sans les dépenses d’investissement liées à la possession et à l’exploitation de sites physiques.
• Leadership sur le marché: European Wax Center est la plus grande marque d’épilation à la cire hors domicile aux États-Unis, avec une reconnaissance de la marque significative et des avantages d’échelle par rapport aux concurrents.
• Potentiel de reprise: Après la chute des bénéfices prévue en 2025, les analystes s’attendent à un retour à une forte croissance, avec un taux de croissance annuel composé d’environ 27 % entre 2025 et 2027.

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Multiple d’évaluation

Le multiple de valorisation historique de European Wax Center montre une nette tendance à la baisse. Depuis son introduction en bourse en 2022, l’action European Wax Center a affiché un ratio cours/bénéfice moyen de 36,3, avec des pics supérieurs à 80 au cours de ses premiers jours de cotation.

Toutefois, elle ne se négocie actuellement qu’à 10,6 fois les bénéfices à venir, ce qui est nettement inférieur à sa moyenne.

Ce multiple comprimé reflète les inquiétudes du marché quant à la baisse des bénéfices en 2025, mais ne tient peut-être pas entièrement compte de la reprise attendue en 2026-2027.

Pour notre évaluation, nous utiliserons un multiple prudent de 13 fois le ratio cours/bénéfice à terme, ce qui est plus élevé que le niveau déprimé actuel, mais encore bien en dessous de la moyenne historique.

Juste valeur de l’action EWCZ

En utilisant notre modèle d’évaluation en 2 minutes et en appliquant une approche prudente :

• Estimation prudente du BPA pour 2027 : 0,49
• Multiplicateur prudent du ratio cours/bénéfice à terme : 13x

BPA normalisé attendu (0,49 $) * Ratio C/B prévisionnel (13x) = Prix de l’action attendu (6,37 $)

Le prix de l’action European Wax Center attendu sur deux ans à partir de cette évaluation est de 6,37 dollars par action.

L’action EWCZ se négociant actuellement à environ 3,22 $, cela implique un potentiel de hausse d’environ 98 % au cours des deux prochaines années, soit un rendement annualisé d’environ 41 %.

Quel est l’objectif de prix de European Wax Center ?

Les analystes ont un objectif de prix moyen d’environ 6,31 $ par action pour l’action EWCZ, ce qui indique qu’ils voient une hausse de près de 96 % pour l’action par rapport à ses niveaux actuels.

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Risques à prendre en compte

• En tant que prestataire de services de beauté, European Wax Center est exposé aux dépenses discrétionnaires des consommateurs, qui peuvent être limitées dans un environnement économique difficile.
• La baisse importante des bénéfices prévue pour 2025 (-44,6 %) pourrait créer une pression supplémentaire à la vente si le déclin est plus important que prévu.
• La croissance de l’entreprise dépend de la capacité des franchisés à exploiter avec succès leurs sites et à se développer, ce qui peut s’avérer difficile dans un climat économique difficile.
• Si European Wax Center est un leader du marché, le secteur des services de beauté reste très concurrentiel et les barrières à l’entrée sont relativement faibles.

TIKR à emporter

European Wax Center semble considérablement sous-évalué aux prix d’aujourd’hui si vous êtes prêt à regarder au-delà de la baisse attendue des bénéfices en 2025.

Se négociant à seulement 10,6 fois les bénéfices futurs, contre une moyenne historique de 36,3 fois, l’action semble prendre en compte le scénario le plus pessimiste sans tenir compte de la reprise prévue.

Avec des analystes qui prévoient une hausse de 96% et notre modèle conservateur qui suggère des rendements similaires sur deux ans, European Wax Center pourrait être une opportunité intéressante pour les investisseurs ayant un horizon d’investissement à moyen ou long terme et qui peuvent tolérer une certaine volatilité.

L’action European Wax Center est-elle un achat au cours des 24 prochains mois ? Utilisez TIKR pour vérifier les objectifs de prix des analystes et les prévisions de croissance pour voir si l’action est sous-évaluée aujourd’hui.

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Avis de non-responsabilité :

Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d’investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu’ils ne constituent pas non plus des recommandations d’achat ou de vente d’actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d’investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l’entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n’a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !