Principales conclusiones:
- Progreso de la fundición: Intel distribuye sus primeros productos en Intel 18A, el proceso de semiconductores más avanzado fabricado en Estados Unidos.
- Proyección de precios: Sobre la base de la ejecución actual, las acciones de INTC podrían alcanzar los 85 dólares en diciembre de 2028.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 68% desde el precio actual de 50,59 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían obtener un crecimiento aproximado del 20% en los próximos 2,9 años.
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Intel Corporation(INTC) presentó resultados para el cuarto trimestre de 2025 que superaron las previsiones en ingresos, margen bruto y beneficios por acción. La compañía registró unos ingresos de 13.700 millones de dólares a pesar de las importantes restricciones de suministro que limitaron su capacidad para captar plenamente la demanda.
Lip-Bu Tan, Consejero Delegado, destacó la transformación de la empresa en los últimos 10 meses, subrayando la simplificación de la estructura organizativa, el fortalecimiento del balance y la profundización de las relaciones con los clientes.
Las oportunidades que se presentan son considerables, ya que la demanda impulsada por la IA se extiende a los dispositivos de los clientes, los centros de datos, las redes y la computación periférica.
Intel se enfrenta a vientos en contra a corto plazo por las limitaciones de fabricación, pero ha demostrado avances en prioridades estratégicas críticas.
- La compañía lanzó Core Ultra Series 3 en Intel 18A antes de lo previsto, entregando tres SKU en lugar de la prevista, con análisis de rendimiento que muestran hasta 27 horas de duración de la batería y una mejora del 70% en el rendimiento gráfico de una generación a otra.
- La demanda de servidores tradicionales sigue siendo sólida, con un crecimiento secuencial de los ingresos por DCAI del 15% hasta los 4.700 millones de dólares, el crecimiento secuencial más rápido de esta década.
- El negocio de ASIC personalizados de Intel alcanzó una tasa de ingresos anualizada superior a los 1.000 millones de dólares en el cuarto trimestre, con un crecimiento superior al 50% en todo el año.
- Esto proporciona una base para perseguir la oportunidad TAM de 100 mil millones de dólares, ya que los clientes buscan cada vez más silicio diseñado específicamente para cargas de trabajo de IA, redes y nube.
- La dirección destacó el creciente papel de las CPU en la infraestructura de IA a medida que las cargas de trabajo cambian de peticiones humanas a interacciones persistentes de ordenador a ordenador que requieren una capacidad de orquestación significativa.
En el ámbito de la fundición, Intel es el único fabricante que comercializa transistores con puerta de enlace y alimentación trasera para obtener ingresos.
La compañía espera que las decisiones de los clientes sobre Intel 14A comiencen en la segunda mitad de 2026, con una producción de riesgo a finales de 2027 y una producción en volumen en 2028.
Las capacidades avanzadas de empaquetado, en particular la tecnología EMIB-T, están generando un interés de los clientes muy por encima de las expectativas iniciales.
Lo que dice el modelo para las acciones de Intel
Analizamos la transformación estratégica de Intel en un modelo IDM 2.0 verticalmente integrado que combina el liderazgo en productos con capacidades de fundición.
- La empresa se beneficia de la demanda estructural de IA en toda su cartera.
- El director financiero David Zinsner espera que las restricciones de suministro se alivien a partir del segundo trimestre de 2026, y que las mejoras continúen a lo largo del año.
- La dirección prevé unos gastos de explotación de 16.000 millones de dólares en 2026, frente a los 16.500 millones de 2025, mientras que los gastos de capital se mantendrán estables o disminuirán ligeramente.
Con una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 5,4% y unos márgenes operativos del 12,7%, nuestro modelo proyecta que el precio de las acciones alcanzará los 85 dólares en 2,9 años. Esto supone un múltiplo precio/beneficios de 78,4 veces.
Esto representa una compresión respecto a las medias históricas de PER de Intel de 93,7 veces (a un año) y 39,3 veces (a cinco años).
Los elevados múltiplos recientes reflejan pérdidas y costes de reestructuración, pero el múltiplo futuro reconoce los riesgos de ejecución a medida que Intel pone en marcha nuevos nodos de fabricación y busca clientes de fundición.
El valor real reside en captar la demanda impulsada por la IA en clientes, centros de datos y silicio personalizado, al tiempo que se establece una fundición estadounidense de confianza capaz de competir en nodos avanzados.
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El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de INTC:
1. Crecimiento de los ingresos: 5,4
El crecimiento de Intel se centra en la expansión de la infraestructura de IA y la ejecución de la fabricación. La empresa registró un fuerte crecimiento secuencial en el cuarto trimestre a pesar de las limitaciones de suministro, con un aumento del 16% en las unidades de PC de IA y del 15% en los ingresos de los centros de datos.
El consumo de datos móviles y las cargas de trabajo de inferencia están impulsando la demanda de CPU a medida que los hiperescaladores amplían la capacidad de los servidores tradicionales junto con los aceleradores de IA. Intel espera un rendimiento de los ingresos superior al estacional hasta 2026 a medida que mejore la oferta.
El negocio de ASIC personalizados proporciona un crecimiento incremental a medida que los clientes construyen soluciones a medida, mientras que los ingresos de fundición escalarán significativamente a medida que los compromisos de los clientes 14A se materialicen a finales de 2026 y 2027.
2. Márgenes operativos: 12.7%
Intel se propone mantener la disciplina de costes con 16.000 millones de dólares en gastos operativos para 2026. La empresa redujo los gastos operativos un 15% en 2025 eliminando burocracia y mejorando la ejecución.
Los márgenes brutos se enfrentan a la presión a corto plazo de los costes de aceleración de Intel 18A y la mezcla de productos, con una previsión para el primer trimestre de 2026 del 34,5%. La dirección está centrada en mejoras de rendimiento y ganancias de producción que no requieren capital incremental, lo que debería apoyar la expansión de los márgenes a medida que aumenten los volúmenes.
3. Múltiplo PER de salida: 78,4x
Actualmente, el mercado valora Intel a 104,9 veces los beneficios. Suponemos que el PER se reducirá a 78,4 veces durante nuestro periodo de previsión a medida que la empresa demuestre una ejecución coherente y vuelva a aumentar su rentabilidad.
La incertidumbre a corto plazo derivada de las limitaciones de suministro y las necesidades de inversión en fundición pesa sobre el múltiplo. A medida que Intel demuestre su competitividad en la fabricación con 18A y 14A, al tiempo que consigue el crecimiento de los centros de datos y las ganancias de las fundiciones, la empresa debería obtener una prima con respecto a las medias históricas.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
La ejecución de la fabricación y la adopción por parte de los clientes determinan la gama de resultados de Intel. He aquí cómo podrían comportarse las acciones en diferentes escenarios hasta diciembre de 2030:
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se modera hasta el 4,9% y los márgenes de ingresos netos se comprimen hasta el 9,1%, los inversores seguirán obteniendo una rentabilidad total del 89% (14% anual).
- Caso medio: Con un crecimiento del 5,4% y unos márgenes del 10,0%, esperamos una rentabilidad total del 141% (20% anual).
- Caso alto: Si la aceleración de la IA impulsa un crecimiento de los ingresos del 5,9% mientras Intel logra márgenes del 10,6%, la rentabilidad total podría alcanzar el 194% (25% anual).
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El rango refleja la ejecución de las ganancias de los clientes de fundición, las mejoras de rendimiento en los nodos avanzados y la dinámica de la cuota de mercado en los segmentos de clientes y centros de datos.
En el caso negativo, el 18A decepciona o los clientes de fundición retrasan sus compromisos.
En el caso alcista, Intel se asegura importantes victorias de diseño 14A antes de lo previsto, mientras que la demanda de centros de datos supera las expectativas y los ingresos por embalaje avanzado aumentan más rápido de lo previsto.
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Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
