Puntos Clave
- Starbucks cerrará alrededor de 250 cafeterías en Norteamérica y ahora espera unas 440 aperturas netas nuevas en el año fiscal 2026, por debajo de las 600 a 650 que mantenía en julio cuando elevó su perspectiva más amplia para el año fiscal 2026.
- Los datos de TIKR muestran que el margen EBIT cayó al 9,90% en el año fiscal 2025 desde el 14,18% en el año fiscal 2024, frente a un máximo del 16,18% en el año fiscal 2021.
- La dirección prevé un margen para el año fiscal 2026 superior al 11%, aún por debajo del rango del 13,78% al 15,36% de los años fiscales 2022 a 2024.
Las previsiones sitúan el margen del año fiscal 2026 por encima del 11%, mientras que de 2022 a 2024 osciló entre el 13,78% y el 15,36%. Vea el historial completo de márgenes. Siga los márgenes de SBUX en TIKR gratis →
La acción de Starbucks reduce su número de tiendas dos meses después de elevar sus previsiones
En la conferencia de resultados del T3 2026, el CEO Brian Niccol dijo a los inversores que Starbucks elevaba su perspectiva, manteniendo en el plan de 600 a 650 cafeterías netas nuevas. El 24 de septiembre, un documento informó de que cerrarían alrededor de 250 locales en Norteamérica, con unos 300 millones de dólares en cargos por reestructuración, 200 millones de ellos en efectivo.
Los cierres se produjeron a pesar de unas ventas comparables sólidas reportadas. Las ventas comparables en EE.UU. crecieron un 7,9% en el tercer trimestre, aunque la CFO Cathy Smith dijo que aproximadamente la mitad o algo menos de la mitad de ese crecimiento provino de cierres, transferencias de ventas y crecimiento en entregas. La poda ya alimenta las ventas comparables, por lo que el margen es el mejor indicador.
El margen EBIT de TIKR muestra el terreno por recuperar. Pasó del 14,77% en el año fiscal 2019 al 16,18% en el año fiscal 2021, se mantuvo entre el 13,78% y el 15,36% hasta el año fiscal 2024, y luego cayó al 9,90% en el año fiscal 2025.
El margen operativo consolidado no GAAP del tercer trimestre del 14,4% parece una recuperación completa, pero contó con ayuda. Los reembolsos arancelarios compensaron en gran medida los aranceles pagados en los primeros tres trimestres, por lo que Smith señaló la tasa de costos de productos y distribución del 32,3% en lo que va de año en lugar del 30,3% del trimestre. China añade también un impulso estructural. Sus 53 millones de dólares de ingresos del T3 llevaron un margen operativo superior al 100% bajo la nueva empresa conjunta.
Un margen superior al 11% repararía a Starbucks, no lo restauraría
La previsión de más del 11% supera el 9,90% del año fiscal 2025. Sin embargo, en el gráfico, se sitúa por debajo de todos los años excepto los fiscales 2020 y 2025. La cifra de la dirección es definida por la empresa, mientras que la línea de TIKR puede incluir cargos por reestructuración, por lo que la comparación es direccional.
Los cierres se interpretan como el precio para llegar allí. Starbucks está pagando efectivo ahora para salir de tiendas que no cumplen con el rendimiento que espera de la marca.
El riesgo no resuelto es la calidad. Los reembolsos no se repiten, y parte del crecimiento de ventas comparables es ventas que se trasladan entre tiendas.
La siguiente prueba es la conferencia del cuarto trimestre, tentativamente programada para el 29 de octubre. Un margen que se mantenga cerca del nivel del tercer trimestre sin la ayuda de los reembolsos mostraría que los ahorros se están consolidando. Una perspectiva para el año fiscal 2027 que muestre una expansión continua del margen hacia los niveles previos a 2025 demostraría que el rediseño de la red está restaurando la rentabilidad, no solo reparándola.
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