Estadísticas Clave para la Acción de AppLovin
- Precio Actual: $281.31
- Precio Objetivo (Medio): ~$566
- Objetivo del Mercado: ~$497
- Rentabilidad Total Potencial: ~101%
- TIR Anualizada: ~18% / año
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¿Qué Ocurrió?
AppLovin (APP) está enfrentándose a Unity Software (U) por los datos de sus propias subastas publicitarias, y la acción ahora cotiza por debajo de un rival de ad-tech mucho más pequeño. Al cierre del 1 de octubre de 2026, a $281.31, AppLovin cotizaba a 12.29x NTM EV/EBITDA, por debajo de Magnite (MGNI) a 12.57x. Esto a pesar de $1,610 millones de EBITDA ajustado en el Q2 sobre unos ingresos de $1,920 millones, como se muestra en los materiales de relaciones con inversores de AppLovin.
AppLovin Llevó a Unity a los Tribunales por sus Datos de Subasta
En una presentación reportada por Digiday el 29 de septiembre, AppLovin solicitó a un tribunal de San Francisco una orden de restricción temporal. La orden habría impedido a Unity recopilar y utilizar datos vinculados a los anuncios que AppLovin sirve a través de MAX, su plataforma de mediación, incluidos los precios de liquidación e identificadores de subasta. AppLovin también inició un arbitraje JAMS alegando incumplimiento de contrato y apropiación indebida de secretos comerciales. Estas son las alegaciones de AppLovin y aún no han sido juzgadas.
Unity había ofrecido desactivar la recopilación de su SDK de Calidad Publicitaria de las subastas mediadas por MAX. AppLovin rechazó la oferta, diciendo en su presentación que estaba condicionada a poner fin a la disputa y no cubría los datos recopilados previamente ni los modelos supuestamente entrenados con ellos. Un portavoz de Unity calificó las presentaciones como "un caso clásico de un actor dominante que recurre a litigios e intimidación para abordar una mayor competencia y un crecimiento más lento". El portavoz añadió que Ad Quality "no es el motor de nuestro mejor desempeño".
El caso resulta incómodo junto a la conferencia de resultados del Q2. El 5 de agosto, Adam Foroughi, cofundador y CEO de AppLovin, fue preguntado sobre si la plataforma Vector de Unity podría complementar a AppLovin. Respondió: "Creo que hemos demostrado en los últimos 5 años que este no es un sector de suma cero". La presentación apunta a cómo se recopilaron los datos, no a la competencia en sí. Pero AppLovin argumentó que la supuesta recopilación podría causar daños que un laudo arbitral por sí solo no puede reparar, lo que muestra el peso que le da a mantener sus datos de subasta para sí mismo.
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Las Previsiones de Ingresos Cayeron, y AppLovin Ahora Cotiza por Debajo de Magnite
Los analistas recortaron el consenso de ingresos de AppLovin para el año fiscal 2027 un 3.88% a alrededor de $10,200 millones durante el trimestre que terminó el 30 de septiembre, y el FY2028 cayó un 6.13% a alrededor de $12,600 millones. Las previsiones para el Q3 de $2,055 a $2,085 millones implican un crecimiento del 46% al 48%, frente al 52.82% del Q2. Una demanda colectiva de valores que cubre compras desde el 12 de febrero hasta el 5 de agosto de 2026 también sigue pendiente, y sus alegaciones no están probadas.
AppLovin aún cotiza por encima de The Trade Desk (TTD) a 7.55x NTM EV/EBITDA. Pero los inversores ahora pagan menos por cada dólar de su EBITDA futuro que por Magnite, una empresa que vale aproximadamente el 4% del valor de mercado de AppLovin. Ese descuento parece demasiado amplio para una empresa que aún prevé un crecimiento superior al 45%, a menos que las ganancias de Unity dentro de las subastas de MAX comiencen a aparecer en las propias cifras de AppLovin.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $281.31
- Precio Objetivo (Medio): ~$566
- Rentabilidad Total Potencial: ~101%
- TIR Anualizada: ~18% / año
El caso medio de TIKR se extiende desde el cierre del 1 de octubre hasta el 31 de diciembre de 2030. Proyecta alrededor de $566, una rentabilidad total de aproximadamente el 101%, o alrededor del 18% anual. El caso se basa en el crecimiento de las ganancias más que en una revalorización, con el BPA aumentando alrededor del 19% anual durante su pronóstico de 2025 a 2035 mientras el múltiplo P/E se reduce. El riesgo principal es que Unity y otros rivales ganen más de las propias subastas MAX de AppLovin, lo que ralentizaría ese crecimiento. Un resultado arbitral favorable y una aceleración más rápida del consumo impulsarían los resultados por encima del caso medio.
Conclusión
El próximo hito es la audiencia del 23 de octubre sobre el sellado de los registros judiciales, que podría hacer pública más información de la disputa. Después de eso, el informe del Q3 de AppLovin importa menos por el Q3 en sí que por sus previsiones para el cuarto trimestre. Un rango por debajo del consenso de aproximadamente $2,280 millones sugeriría que la competencia está empezando a aparecer en las cifras.
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