Estadísticas clave de las acciones de SRE
- Rentabilidad anual: 8%.
- Rango de 52 semanas: $62 a $97
- Precio objetivo del modelo de valoración: $117
- Alza implícita: 23
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¿Qué ha pasado?
Sempra se ha beneficiado de un cambio en el enfoque de los inversores este año a medida que la creciente demanda de electricidad de los centros de datos y la electrificación industrial impulsan una nueva ola de inversión en infraestructuras a largo plazo, con la exposición de la compañía a los servicios públicos regulados y los proyectos de exportación de gas natural licuado posicionándola bien dentro de esa tendencia.
Las acciones de Sempra han subido cerca de un 8% en lo que va de año, cotizando recientemente cerca de los 95 dólares por acción, principalmente porque los inversores institucionales han estado acumulando acciones de forma agresiva y reforzando la confianza en el perfil de beneficios a largo plazo de la empresa ligado a los rendimientos regulados y al crecimiento del GNL.
Esta tendencia también es visible en empresas similares como NextEra Energy y Duke Energy, pero Sempra ha atraído un mayor interés debido a su exposición al GNL, que proporciona un motor de crecimiento adicional más allá de los servicios públicos regulados tradicionales.
Tounjian Advisory Partners ha iniciado una posición de 15.578 acciones por valor de 1,4 millones de dólares, IFP Advisors ha aumentado su participación en más de un 680%, hasta 19.205 acciones valoradas en cerca de 1,8 millones de dólares, y Danske Bank ha invertido en Sempra.Por su parte, CIBC Bancorp USA también añadió una nueva participación de 90.008 acciones valoradas en unos 8,1 millones de dólares, lo que indica claramente que la fuerte demanda institucional es el principal motor de la subida del valor.
Recientemente, Sempra también se ha mantenido activa en los mercados de capitales y en la actividad de información privilegiada, con el cierre de una oferta de 800 millones de dólares de pagarés al 5% con vencimiento en 2036, que generó unos 793 millones de dólares de recaudación neta para financiar inversiones en infraestructuras a largo plazo.
La actividad de información privilegiada proporcionó un contexto adicional, con la venta por parte de la Vicepresidenta, Contralora y Directora de Operaciones, Dyan Wold, de 1.539 acciones a unos 95 dólares por acción, por un valor aproximado de 147.000 dólares, mientras que la directora Jennifer Kirk compró 1.000 acciones a unos 93 dólares por acción, junto con compras adicionales de otros miembros del consejo, lo que refleja un sentimiento interno mixto pero generalmente constructivo.
Sempra sigue gozando de un fuerte apoyo institucional, con una participación que se mantiene elevada, en torno al 89,65%, y como muestra el gráfico de precios anterior, las acciones han subido de forma constante este año, lo que refleja una acumulación sostenida más que una volatilidad a corto plazo.
Los principales accionistas, como Wellington Management, mantienen más de 50 millones de acciones por un valor aproximado de 4.500 millones de dólares a pesar de un ligero recorte, mientras que Hudson Bay Capital ha duplicado con creces su posición hasta 477.525 acciones valoradas en cerca de 43 millones de dólares.
La opinión de los analistas se ha mantenido estable, con objetivos de precio generalmente agrupados en torno a los 100 dólares, lo que refleja unas expectativas estables de crecimiento de los beneficios a largo plazo.
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¿Está infravalorada SRE?
Bajo los supuestos de valoración, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 1,5%.
- Márgenes operativos: 24,6
- Múltiplo PER de salida: 17,0x
Elcrecimiento de los ingresos sigue siendo modesto porque Sempra opera en gran medida en mercados regulados en los que la expansión está vinculada al gasto en infraestructuras aprobado más que al crecimiento del volumen, pero se espera que los beneficios crezcan más rápidamente a medida que los nuevos proyectos entren en servicio y empiecen a generar beneficios.
El plan de capital de la empresa, de aproximadamente 65.000 millones de dólares, es el principal impulsor del rendimiento a largo plazo y, como se muestra en el gráfico de tendencia de los ingresos, se espera que el crecimiento se mantenga estable en lugar de acelerarse bruscamente, lo que refleja la estabilidad de los rendimientos regulados.
Las inversiones se centran en ampliar su base tarifaria de servicios públicos regulados y su capacidad de exportación de GNL, donde los contratos a largo plazo proporcionan un flujo de caja predecible.
Esto sitúa a Sempra en una posición diferente de la de sus competidores, ya que las exportaciones de GNL introducen un nivel adicional de crecimiento de los beneficios vinculado a la demanda mundial de energía, mientras que las empresas de servicios públicos regulados siguen proporcionando rendimientos constantes a través de inversiones en infraestructuras aprobadas.
La ejecución de los proyectos de GNL sigue siendo una variable clave, ya que el calendario del proyecto, los costes de construcción y las estructuras contractuales determinarán la eficacia con que estas inversiones se traducen en crecimiento de los beneficios, mientras que la creciente demanda de electricidad de los centros de datos apoya la expansión incremental de la base tarifaria.
A los niveles actuales, Sempra parece moderadamente infravalorada, con un futuro alcista impulsado por la inversión constante en infraestructuras, la expansión del GNL y el despliegue disciplinado de capital en lugar de una rápida aceleración de los ingresos.
¿Qué recorrido alcista tienen las acciones de SRE a partir de ahora?
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Todo lo que se necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y bajistas para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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