Estadísticas clave de Block Stock
- Rendimiento en la última semana: -0.7%.
- Rango de 52 semanas: $44.3 to $82.5
- Precio actual: $59.9
¿Qué ha ocurrido?
Block(XYZ) recortó 4.000 puestos de trabajo el 26 de febrero y, simultáneamente, elevó sus previsiones de ingresos de explotación ajustados para 2026 a 3.200 millones de dólares, un salto del 54%, informó al mercado de que esta fintech que presta servicios a los comerciantes a través del punto de venta Square y a los consumidores a través de la plataforma de pagos Cash App había cambiado fundamentalmente su estructura de costes, con las acciones cotizando a 59,89 dólares frente a un máximo de 52 semanas de 82,50 dólares.
El 18 de marzo, Truist Securities mejoró la calificación de Block a "comprar" y elevó su precio objetivo de 72 a 77 dólares, citando un aumento de los márgenes por encima de las expectativas de Street tras la reducción de plantilla, mientras que Morgan Stanley elevó su objetivo a 93 dólares y TD Cowen a 95 dólares después de que el EBITDA ajustado del cuarto trimestre de 930 millones de dólares superara el consenso de IBES de 915,2 millones de dólares.
La productividad de ingeniería, medida por el código de producción enviado por ingeniero, aumentó más del 40% desde septiembre de 2025 a medida que Block desplegaba Goose, su agente de IA de código abierto que automatiza los flujos de trabajo en ingeniería, legal, finanzas y diseño, un aumento de la velocidad que impulsó el beneficio bruto del cuarto trimestre hasta los 2.870 millones de dólares, un 24% más interanual, acelerando el crecimiento del 17% de todo el año.
Amrita Ahuja, CFO y COO, declaró en la llamada de ganancias del cuarto trimestre de 2025 que "lanzamos más productos para Square en el cuarto trimestre de 2025 que en todo 2024", vinculando directamente el crecimiento del GPV de Square a una reaceleración de más del 12% en lo que va de trimestre hasta el 24 de febrero.
Neighborhoods, el producto de fidelización de comerciantes y consumidores de Block que conecta a los vendedores de Square con los 59 millones de usuarios activos mensuales de Cash App, pasó a la autoinscripción a finales de febrero, mientras que las originaciones de Borrow, el producto de préstamos a corto plazo para consumidores de Block, aumentaron un 223% interanual en el cuarto trimestre, y un programa de recompra de 2.300 millones de dólares en 2025 sienta las bases para la capitalización del flujo de caja libre hacia el objetivo de 4.000 millones de dólares para 2028.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de XYZ
La reducción de plantilla del 40% que Block anunció el 26 de febrero es la causa directa de una estructura de costes que ahora convierte el crecimiento del beneficio bruto del 18% en un crecimiento del AOI del 54%, un ratio de conversión que el mercado a 59,89 dólares no ha acreditado.
TIKR estima que el BPA normalizado alcance los 3,66 dólares en 2026, un 54,4% más que los 2,37 dólares de 2025, respaldado por el nuevo org más ajustado que la dirección confirmó que producirá todo su impacto en el margen en el segundo semestre de 2026.
Mientras tanto, se prevé que los márgenes de EBITDA de Block aumenten del 14,3% en 2025 al 17,3% en 2026 y al 18,9% en 2027, ya que el crecimiento de la originación de préstamos del 223% interanual en el cuarto trimestre se compone de una base de costes fijos sin adiciones proporcionales de personal.
La comunidad de analistas está cada vez más alineada: 36 de los 45 analistas que cubren la acción tienen calificaciones de "comprar" o "superar", con un precio objetivo medio de 86,43 dólares, lo que implica un alza del 44,3% desde el cierre del 24 de marzo de 59,89 dólares, anclado por las expectativas de un rendimiento sostenido del bloque de la regla de los 40 superado por primera vez en el cuarto trimestre de 2025.
El rango objetivo abarca de 51,00 $ a 119,16 $, donde el mínimo refleja el riesgo de deterioro del crédito en Borrow, el producto de préstamos al consumo a corto plazo de Block que ahora genera 18.500 millones $ en volumen de originación trimestral, y el máximo refleja la plena ejecución de Neighborhoods y la monetización de Managerbot.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo de caso medio TIKR valora Block a 130,10 dólares en diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total del 117,2% y una TIR del 17,6%, sobre la base de una CAGR de ingresos del 10,2% y una CAGR de BPA del 22,3%, a medida que aumentan las tasas de conexión de software y los 59 millones de activos mensuales de Cash App se convierten en relaciones bancarias primarias que generan 10 veces el beneficio bruto de los usuarios peer-to-peer.
El mercado está valorando a Block como una empresa de pagos, cuando se está revalorizando como una plataforma financiera nativa de IA de alto margen; se prevé un FCF de 2.820 millones de dólares para 2026, que aumentará a 3.880 millones de dólares en 2027, aunque la acción se sitúa un 27% por debajo de su máximo de 52 semanas.
Los activos bancarios primarios de Cash App crecieron un 22% interanual hasta los 9,3 millones en diciembre, con tasas de vinculación de ofertas que aumentaron del 2% al 14% tras el lanzamiento de Cash App Green, lo que valida directamente la hipótesis del modelo TIKR de profundizar en la monetización por activo.
La corta duración de los préstamos de Borrow, de aproximadamente 25 días, ofrece a Block la capacidad casi en tiempo real de endurecer la suscripción si las tasas de pérdidas se deterioran; un aumento sostenido por encima de los objetivos de riesgo internos comprimiría los márgenes de beneficio variables y rompería la expansión del FCF asumida en el modelo.
Los resultados del primer trimestre de 2026 serán la primera indicación de si el margen AOI del 21% se mantiene como punto de partida para la expansión de todo el año; la cifra a vigilar es el resultado operativo ajustado frente a la guía de 600 millones de dólares.
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